كان لديّ وقت أفكر: على مدار هذه السنوات ظللتُ أخسر المال، ولا كنت أفهم لماذا غالبًا ما تكون أسعار صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) قريبة من صافي قيمة الأصول (NAV). لاحقًا عرفت أن الأمر لا يعتمد على قوة غامضة، بل على آلية التحكيم لدى المشاركين المفوضين (AP). عندما يكون سعر الـETF مرتفعًا أكثر من اللازم، يقوم الـAP بشراء مكونات السلة وطلب الاشتراك في الحصص للضغط على السعر لأسفل؛ وعندما يكون سعر الـETF منخفضًا، يقوم الـAP ببيع مكونات السلة واسترداد الحصص لرفع السعر.
اكتشفت أن لهذه الآلية تكلفة هيكلية: يتم تنفيذ التحكيم وفق تسوية T+2، ويجب على الـAP الاحتفاظ بالتعرض خلال يومين وتقديم الضمانات. تتحول هذه التكلفة في النهاية إلى جزء من فروق البيع والشراء، ما يجعل كل عملية يشتري فيها المستثمرون الأفراد الـETF بسعر أعلى قليلًا من الـNAV الحقيقي. عندما يكون السوق هادئًا قد تكون هذه الفروق بضعة نقاط أساس، أما وقت التقلب فقد تقفز إلى عشرات بل وحتى مئات نقاط الأساس.
وبالفعل، تموضع Dusk Network نفسه كـ L1 خصوصية موجهة لتطبيقات مالية، حيث يقوم عقد XSC للـمعلومات السرية بكتابة قواعد إصدار الـETF وحيازات الأسهم المكونة مباشرة على السلسلة. يتم إصدار/إنتاج كتل الشبكة الرئيسية DuskDS حتى يكون كل شيء منتهٍ فورًا. يتم التسوية الأصلية لحصص الـETF على DuskDS، ويتحول تحكيم الـAP من T+2 إلى زمن كتلة واحدة. لا يحتاج الـAP إلى الاحتفاظ بتعرض خلال مدة “الليلة”، وتختفي متطلبات الضمانات، فتقترب تكلفة التحكيم من الصفر.
انحسرت نافذة الانحراف عن NAV إلى أدنى مستوى في التاريخ. للمرة الأولى، يصل سعر الـETF الذي يشتريه المستثمرون الأفراد فعلًا إلى القيمة الصافية. عندها فقط بدأت أجني الأرباح.
ليس المستفيدون مؤسسات، بل كل شخص عادي يستخدم الـETF للاستثمار طويل الأجل، مثلّي. فكل مرة ندفع فيها نقاط أساس أقل عند شراء/بيع الـETF، تتحول عبر عشرين عامًا من الفائدة المركبة إلى فرق حقيقي في الثروة.
يمتلك NPEX ثلاث تراخيص: AFM MTF وBroker وECSP، وقد أكمل على Dusk بالفعل إصدار أوراق مالية بأكثر من مئتي مليون يورو—وهو أمر تعكسه حقيقة أن هناك جهات مرخصة تدفع الأعمال فعليًا.
عندما تشتري ETF، هل سبق أن تحققت من فرق السعر الفعلي للتنفيذ مع الـNAV في ذلك اليوم؟
@Dusk T+0 تسوية ذرّية في الوقت الفعلي، تسمح للمستثمرين الأفراد لأول مرة بشراء ETF بسعر يطابق الـNAV الحقيقي، وأنا كذلك بدأت أتطلع إلى جني الأرباح.
$BTC $ETH
#dusk $DUSK @Dusk
اكتشفت أن لهذه الآلية تكلفة هيكلية: يتم تنفيذ التحكيم وفق تسوية T+2، ويجب على الـAP الاحتفاظ بالتعرض خلال يومين وتقديم الضمانات. تتحول هذه التكلفة في النهاية إلى جزء من فروق البيع والشراء، ما يجعل كل عملية يشتري فيها المستثمرون الأفراد الـETF بسعر أعلى قليلًا من الـNAV الحقيقي. عندما يكون السوق هادئًا قد تكون هذه الفروق بضعة نقاط أساس، أما وقت التقلب فقد تقفز إلى عشرات بل وحتى مئات نقاط الأساس.
وبالفعل، تموضع Dusk Network نفسه كـ L1 خصوصية موجهة لتطبيقات مالية، حيث يقوم عقد XSC للـمعلومات السرية بكتابة قواعد إصدار الـETF وحيازات الأسهم المكونة مباشرة على السلسلة. يتم إصدار/إنتاج كتل الشبكة الرئيسية DuskDS حتى يكون كل شيء منتهٍ فورًا. يتم التسوية الأصلية لحصص الـETF على DuskDS، ويتحول تحكيم الـAP من T+2 إلى زمن كتلة واحدة. لا يحتاج الـAP إلى الاحتفاظ بتعرض خلال مدة “الليلة”، وتختفي متطلبات الضمانات، فتقترب تكلفة التحكيم من الصفر.
انحسرت نافذة الانحراف عن NAV إلى أدنى مستوى في التاريخ. للمرة الأولى، يصل سعر الـETF الذي يشتريه المستثمرون الأفراد فعلًا إلى القيمة الصافية. عندها فقط بدأت أجني الأرباح.
ليس المستفيدون مؤسسات، بل كل شخص عادي يستخدم الـETF للاستثمار طويل الأجل، مثلّي. فكل مرة ندفع فيها نقاط أساس أقل عند شراء/بيع الـETF، تتحول عبر عشرين عامًا من الفائدة المركبة إلى فرق حقيقي في الثروة.
يمتلك NPEX ثلاث تراخيص: AFM MTF وBroker وECSP، وقد أكمل على Dusk بالفعل إصدار أوراق مالية بأكثر من مئتي مليون يورو—وهو أمر تعكسه حقيقة أن هناك جهات مرخصة تدفع الأعمال فعليًا.
عندما تشتري ETF، هل سبق أن تحققت من فرق السعر الفعلي للتنفيذ مع الـNAV في ذلك اليوم؟
@Dusk T+0 تسوية ذرّية في الوقت الفعلي، تسمح للمستثمرين الأفراد لأول مرة بشراء ETF بسعر يطابق الـNAV الحقيقي، وأنا كذلك بدأت أتطلع إلى جني الأرباح.
$BTC $ETH
#dusk $DUSK @Dusk
查过
67%
没有
33%
3 الأصوات • تمّ إغلاق التصويت