合约里最贵的学费，是爆仓。普通杠杆一条强平价卡在那，价格砸穿，仓位直接被平，保证金归零，连等反弹的机会都没有。关注 @TermMax 的 TermMax， $TMX 这条线里的 Long/Short 结构走的是另一条路：无清算，损失有上限。 #TermMax
机制差别其实很简单。普通杠杆本质是借钱加仓位，保证金率掉到阈值就强平；而无清算杠杆更接近用期权把方向表达出来——买 Call 看涨、买 Put 看跌，最坏情况就是权利金归零，不会有那条突然触发的强平线。
但这个"无清算"不该被吹成稳赚。买期权是要付权利金的，时间价值每天都在损耗；行情不涨不跌或者波动不够，权利金照样打水漂。它只是把"爆仓风险"换成了"权利金成本"，风险形态变了，风险本身没消失。
所以真正值得想的是：你更愿意付权利金买一个"不会被强平"的位置，还是继续赌强平之前的那次反弹？这两个选择，本质上是在给风险定价。
@TermMax
$TMX
#TermMax
机制差别其实很简单。普通杠杆本质是借钱加仓位，保证金率掉到阈值就强平；而无清算杠杆更接近用期权把方向表达出来——买 Call 看涨、买 Put 看跌，最坏情况就是权利金归零，不会有那条突然触发的强平线。
但这个"无清算"不该被吹成稳赚。买期权是要付权利金的，时间价值每天都在损耗；行情不涨不跌或者波动不够，权利金照样打水漂。它只是把"爆仓风险"换成了"权利金成本"，风险形态变了，风险本身没消失。
所以真正值得想的是：你更愿意付权利金买一个"不会被强平"的位置，还是继续赌强平之前的那次反弹？这两个选择，本质上是在给风险定价。
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