الذهب فقط فعل ما كان من المفترض أن يفعله البيتكوين. بينما يضعف الدولار الأمريكي وتزداد الضغوط حول تخفيض قيمة العملة، ارتفع الذهب إلى رقم قياسي جديد فوق 5,300 دولار، مما يرسخ دوره كوسيلة تحوط رئيسية في السوق. في غضون ذلك، لا يزال البيتكوين عالقًا تحت 90,000 دولار، مما يخلق تباينًا ملحوظًا بين أصلين غالبًا ما يتم تجميعهما تحت نفس رواية "المال الصلب". 📉➡️📈
التحول يأتي بعد أن قلل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من أهمية الانخفاض الأخير في الدولار، واصفًا إياه بالإيجابي للأعمال الأمريكية. الدولار الأضعف يجعل الصادرات الأمريكية أكثر تنافسية، والأسواق تتكهن بشكل متزايد بأن صانعي السياسات قد يتسامحوا أو حتى يرحبوا بهدوء بمزيد من ضعف العملة. تلك الرواية أثارت انخفاضًا حادًا بنسبة 1.3% في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، وهو أحد أكثر التحركات حدة في الأشهر الأخيرة. تاريخيًا، ضعف الدولار يزيد الطلب على الأصول النادرة. ومع ذلك، فإن تدفقات الملاذ الآمن التقليدية تفضل بوضوح الذهب على العملات الرقمية. على مدار العام الماضي، ارتفع الذهب بأكثر من 90%، بينما لا يزال البيتكوين منخفضًا بحوالي 17%، وفقًا لبيانات السوق. والأكثر دلالة، تظهر تحليلات سلسلة الكتل أن ارتباط البيتكوين بالذهب لمدة عام واحد قد انخفض إلى قرب الصفر، مما يعني أن الاثنين لم يعودا يتحركان معًا. 🧭
لماذا يتردد المستثمرون في بيتكوين؟
أحد التفسيرات هو التموضع (positioning). يجذب الذهب تدفقات المؤسسات خلال حالات عدم اليقين الكلي، لأنه راسخ بعمق في التمويل التقليدي. أما بيتكوين، رغم أنها تُقبل على نحو متزايد، فلا تزال تتصرف جزئيًا مثل أصل عالي المخاطر، وتتأثر بشروط السيولة والتنظيم ومشاعر المستثمرين. لكن هناك مفارقة. إذ تزدهر بيتكوين تاريخيًا أثناء فترات الانخفاض المطوّل في قيمة الدولار. فقد ارتبطت الانخفاضات الكبيرة في DXY خلال 2017 و2020 بدورات صعود قوية لبيتكوين. ومع ظهور الدولار الآن مجددًا بوادر ضعفٍ هيكلي، بدأ متداولو العملات الرقمية يتساءلون عما إذا كانت بيتكوين تتأخر فقط — وليست تفشل. فالخلفية الكلية تتحول بهدوء إلى ما يدعم ذلك: دولار أضعف، وتوقعات بأن يخفف الاحتياطي الفيدرالي يوماً ما من سياسته، وتزايد المخاوف بشأن القوة الشرائية للعملات على المدى الطويل. إذا تحوّلت رؤوس الأموال من التحوطات التقليدية إلى أصول رقمية، فقد لا يزال لبيتكوين لحظتها. فإليك السؤال الكبير: أدّت المواقف المطمئنة التي اتخذها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تجاه ضعف الدولار الأمريكي (USD) إلى هبوط كبير في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) خلال يوم واحد بنسبة 1.3% يوم الثلاثاء. تصريحات ترامب تغذي التكهنات بشأن إضعاف/تخفيض قيمة العملة (debasement)، ما دفع إلى بيع الدولار وتسجيل الذهب (XAU/USD) مستويات قياسية جديدة. ومع ذلك، تتأخر بيتكوين (BTC) عن السباق لاستبدال الدولار الأمريكي، رغم أن الخلفية الكلية داعمة.
ترامب يدعم دولارًا أمريكيًا أضعف، ويرى مكاسب لجهة المُصدّرين الأمريكيين
قلّل دونالد ترامب من شأن ضعف الدولار الأمريكي، وقال إنه أمر رائع بالنسبة للأعمال. تتماشى القيمة المتراجعة للدولار الأمريكي مع دفع ترامب لجذب المزيد من الأعمال من الاقتصادات العالمية، ما يجعل الصادرات الأمريكية أكثر تنافسية. وقد يؤدي ذلك إلى بدء استراتيجية لخفض قيمة العملة لدعم المُصدّرين الأمريكيين، كما رأينا عندما قامت الحكومة الصينية بتخفيض قيمة اليوان (CNY) لمواجهة الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب.
وفقًا لترامب، «إن انخفاض الدولار الأمريكي الأخير رائع لأعمال الشركات الأمريكية». كما انتقد الرئيس الأمريكي الصين واليابان بسبب قيامهما بتراجع/انخفاض عملتيهما بشكل مصطنع بدوافع مماثلة.
مع اعتراف حكومة الولايات المتحدة بتراجع قيمة الدولار، تشهد أسواق العملات ضغط بيع شديد. وفي الأسواق الآسيوية، جلبت سردية إضعاف العملة بعض الارتياح للعملات المحلية، بما في ذلك الروبية الإندونيسية (IDR) والين الياباني (JPY)، بينما تواصل الروبية الهندية (INR) واليوان الصيني (CNY) الضعف.
علاوة على ذلك، قد يدعم تراجع الدولار الأمريكي قضية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (البنك المركزي الأمريكي)، إذا كانت الصادرات تُحفّز النمو دون أن ترتفع معدلات التضخم على المدى الطويل. ومن المرجح أن يواصل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء تثبيت أسعار الفائدة عند نطاق 3.50% - 3.75%.
من ناحية أخرى، يواصل الذهب توسيع مكاسبه بعد موقف ترامب المزعزع، متجاوزًا 5,300 دولار خلال الجلسة الأوروبية يوم الأربعاء. ومع ذلك، تتأخر بيتكوين دون مستوى 90,000 دولار، ما يمدد الفجوة مع المعدن الأصفر. خلال العام الماضي، حقق الذهب مكاسب تجاوزت 90%، بينما تراجعت بيتكوين بنحو 17% تقريبًا، وهو ما يعيد التأكيد على مكانة الذهب كملاذ آمن في ظل صفقات إضعاف/تخفيض قيمة العملة (debasement).
تظهر بيانات Glassnode أن ارتباط بيتكوين بالذهب خلال آخر 365 يومًا انخفض إلى -0.051، إذ يستفيد المعدن من تدفقات الملاذات الآمنة التقليدية بينما تبقى بيتكوين عالقة ضمن نطاق سعري.
لكن الانخفاض الحاد في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتماشى مع تعافٍ طفيف في أسعار بيتكوين (BTC). وتتماشى عمليات التراجع المطوّلة في مؤشر DXY خلال عامي 2017 و2020 مع دورات صعود بيتكوين في تلك السنوات، ما يشير إلى احتمال عودة صقور بيتكوين إلى الواجهة إذا تكرر انخفاضٌ مشابه في الدولار الأمريكي.
هل يشكّل اختراق الذهب تحذيرًا بأن المستثمرين يثقون أكثر بالملاذات الآمنة القديمة — أم أن إشارة بأن موجة التعافي لدى بيتكوين لم تبدأ بعد؟ 🚀
#GOLD #FedWatch #BTC #GoldRally #BitcoinWatch
