做杠杆的兄弟应该都被利率背刺过。行情一波动，资金池利用率拉满，借款利率几个小时翻几倍。你算好的套利空间，睡一觉就变成给协议打工。最气的是这种事没法防，利率是市场定的，你只能半夜盯盘随时准备还债。
我后来想明白一件事，浮动利率的杠杆，本质上是你同时开了两个仓。一个是资产的多空，一个是利率的多空。大多数人亏钱不是因为看错了币价，是压根没意识到自己还在裸空利率。
@TermMax 的解法很粗暴。借款成交那一刻，利息全部锁死，后面市场利率涨到天上去，你到期还的钱一分不多。等于把利率这个变量从策略里删掉了，剩下的变量只有一个，就是你的判断对不对。
玩循环贷套利的应该懂这意味着什么。收益和成本两头提前算死，盈亏平衡点开仓前就是明牌。这在浮动利率的世界里是不可能的事。
当然丑话说前头。锁死是双向的，市场利率跌了你也没便宜可占，等于主动放弃了利率下行的新选择权。还有到期必须处理，要么还款要么平仓，想滚仓得看当时的盘口，续作成本多少没人给你兜底。
我自己是把固定利率当工具用，确定性这东西，机构愿意花大价钱买，散户往往嫌它不够刺激。但活得久的交易员都懂，刺激是亏钱的别名。
$TMX 8 月 25 日 TGE，奖励发放之后，自然借款需求还剩多少，马上见分晓。我先搬好板凳了。
你们觉得固定利率这玩意儿，会先被套利盘用起来，还是机构先进场。
#termmax