#dusk $DUSK اليوم كنت أراجع @Dusk حلول الخصوصية المتعلقة بالرموز التي تمثل أوراقًا مالية، واكتشفت أن الصعوبة الحقيقية ليست في سؤال «هل نحتاج إلى خصوصية أم لا»، بل في تحديد أي المعلومات يجب الإعلان عنها، وأيها يمكن تأجيل الكشف عنها. فمثلًا عند إصدار رمز لسندات، قد يتعين على المُصدر الإعلان للسوق عن الجهة المُصدِرة، والمدة، وسعر الفائدة الاسمي، والتصنيف. لكن تغيّرات حيازة المستثمرين، والأطراف المقابلة، وتفاصيل التسوية، قد لا يلزم أن يطّلع عليها الجميع فورًا على الشبكة في الوقت الحقيقي.
إذا عالجنا كل شيء باستخدام نموذج حسابات Moonlight، فستكون الأرصدة وتدفق الأموال واضحة بالكامل، ما يسهل على جهة الحفظ والبورصة الدخول والتكامل، لكن ذلك يكشف تعرضات محفظة الحائزين بدرجة كبيرة. وإذا استخدمنا خصوصية Phoenix بالكامل، فسيتم إخفاء المبالغ والـnote، لكن تدفق الأموال لن يكون واضحًا، وسنصطدم بمتطلبات تنظيم الأوراق المالية ومكافحة غسل الأموال. لذلك، فإن وضع نموذجين Dusk في سيناريوهات RWA يشبه أكثر مجموعة قواعد تخصيص: استخدام Phoenix لحماية المعلومات الحساسة تجاريًا، واستخدام Moonlight والمفاتيح اللازمة للعرض لأغراض الامتثال وتسجيل الأثر.
بعبارة أخرى، الأمر يشبه العلاقة بين التقارير السنوية للشركات والمدفوعات اليومية. يجب أن تكون التقارير السنوية متاحة للعلن، بينما لا يلزم أن تكون سجلات الدخول والخروج من المخازن متاحة لكل عابر سبيل؛ وعندما تأتي الجهات الرقابية للتفتيش، فإنها تطلب عندها المستندات/الأدلة الموافقة. تحويل كل تدفق داخلي إلى إفصاح علني ليس ضروريًا فحسب، بل غير اقتصادي أيضًا.
لكن يوجد سؤال يمكن تجاهله بسهولة: المؤسسات المالية التقليدية لا تنظر فقط إلى ما إذا كانت التقنية تدعم الإفصاح، بل تنظر أيضًا إلى كفاءة التدقيق، وقواعد الاختصاص القضائي، ودورات الاحتفاظ بالبيانات. إذا لم تكن قواعد الإفصاح على السلسلة متوافقة مع آليات الحفظ لدى الأوراق المالية الحالية، فستكتفي المؤسسات غالبًا بمشاريع تجريبية، ولن تنقل أعمالها الأساسية إلى هذا النظام. يقول المسؤولون إن Dusk مصمم للمؤسسات المالية، لكن الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت الجهات المرخصة مستعدة لتبني منتجًا مبنيًا على Phoenix، وليس مجرد حديث فريق المشروع عن الهيكل.
لذلك، في قراءتي لطرح #dusk حول RWA، لن أعتبر «حماية الخصوصية للأصول» وحدها كدليل على إمكانية التطبيق. والأجدر بالملاحظة في DUSK هو: هل تستخدم الجهات المرخصة حقًا Phoenix لإتمام الإصدار أو التسوية، وهل تدخل رسوم هذه الأعمال ضمن الشبكة. وبين قابلية التقنية للتنفيذ وقبول الجهات التنظيمية، توجد الكثير من الأعمال القانونية والتشغيلية. #dusk @Dusk $DUSK