في موجة عملات الـميم الخاصة بالعملات المشفرة،#BabyDoge استقطبت «عملة مشتقات دوغكوين» إلى حد كبير أنظار صغار المستثمرين، بفضل وسم «مشتقات Dogecoin» وقصة «الانكماش التلقائي». ومع مرور الوقت، ومع الشكوك العديدة المحيطة بكمية الإمداد الهائلة وآلية «الحرق»، بات عدد متزايد من المستثمرين يتساءل: هل هذه حقًا قصة تقود إلى الثراء، أم عملية احتيال مُعدّة بعناية؟

1. من أين جاءت الكمية الهائلة بحجم أرقام فلكية: 420 مليون تريليون تريليون قطعة؟

#BabyDoge وُلدت في منتصف عام 2021، وهي عبارة عن مشتقات لدوغكوين مبنية على سلسلة BNB Chain. بلغ إجمالي المعروض الأولي لها 420 مليون تريليون تريليون قطعة. وحتى نهاية يونيو 2026، ما يزال المعروض المتداول يبلغ 179.19 مليون تريليون تريليون قطعة، وهو ما يضعها تقريبًا ضمن المرتبة 370 إلى 414 بين جميع الأصول المشفرة.

ما مفهوم 420 مليون تريليون؟ حتى إذا تم تدمير “أكثر من نصف” ذلك، ما زال في السوق 179.19 مليون تريليون تذكرة/عملة رقمية متداولة. هذا الأساس الضخم يعني أن قيمة كل توكن تُخفَّض إلى حد يمكن إهماله تقريباً—ولتحفيز ارتفاع ملحوظ في سعر العملة، يلزم تدفق هائل من الأموال. قال مستثمر بصراحة: “إصدار هذه العملة 420 مليون تريليون، وتدمير جزء منه مجرد حجة/دعاية، لن يرتفع.”

ثانياً: آلية “الإتلاف/التدمير”—حكاية انكماش أم دخان؟

للاستهلاك/الامتصاص لهذا العرض الهائل، #BabyDoge صُممت آلية “انكماش تلقائي”. وفقاً للورقة البيضاء الرسمية، يتم فرض 10% كرسوم على كل عملية تداول: 5% يتم إعادة توزيعها على جميع الحائزين، و2.5% يتم إتلافها تلقائياً، أما الجزء المتبقي فيُستخدم لدعم مجمعات السيولة. تزعم الجهة المطوّرة أنها قامت بإتلاف أكثر من 51% من العرض الأولي، أي حوالي 217 مليون تريليون توكن.

ومع ذلك، خلف هذه الآلية التي تبدو جميلة، توجد عدة مشكلات قاتلة:

أولاً: سرعة التدمير لا تلحق إطلاقاً بالأساس الهائل. حتى لو تم إتلاف عشرات التريليونات من العملات أسبوعياً، فإن ذلك في مواجهة 179.19 مليون تريليون من المعروض المتداول لا يعدو قطرة في بحر.

ثانياً: توزيع الأرباح منحاز بشدة إلى كبار المستثمرين الأوائل. تُوزَّع كل دفعة أرباح بنسبة 5% حسب نسبة الحيازة—كلما كانت الحيازة أكبر، كانت الأرباح الممنوحة أكبر. جوهر الأمر هو أن الرسوم/تكاليف التداول التي يدفعها اللاحقون تُستخدم باستمرار لدعم “الحيتان” في المراحل المبكرة، ما يجعلهم يزدادون ثراءً مع مرور الوقت، بينما يتحمل اللاحقون جميع تكاليف التداول.

ثالثاً: قد يكون التدمير نفسه مجرد “تمثيل”. شكك أحد أعضاء المجتمع قائلاً: “لا يقومون بتدمير التوكنات؛ كل ما يبيعونه هو دخان—إنها عملة احتيال، وهم يعيشون على FOMO زائف يصنعونه بأنفسهم.” كما أشار مستثمرون إلى أن الجهة المشرفة تقول إنها تُجري التدمير، لكن في الواقع يكون ما تقوم به هو “البيع مع الإلقاء”— “قمامة العملات مجرد وعود حلوة، بينما المجتمع يجب أن يقوم بالتدمير معها. ينبغي أن يقوم هؤلاء المطورون أنفسهم بتدميرها.”

ثالثاً: التلاعب بالسوق—ادعاءات بتصفية الصفقات ورفع الأسعار ثم البيع على دفعات

ما يثير القلق أكثر من العرض الهائل فهو سلسلة ادعاءات التلاعب بالسوق المحيطة بـ #BabyDoge .

تصفية الصفقات (Wash Trading) هي واحدة من أشد الاتهامات خطورة. المقصود بتصفية الصفقات هو إجراء شراء وبيع متكرر لنفس التوكن بين حسابات مرتبطة، بهدف خلق وهم نشاط تداول وطلب وهمي في السوق. وقد أشارت تحليلات إلى مباشرة: “#BabyDoge تم اكتشاف استخدام طريقة تصفية الصفقات للتلاعب بقيمة التوكن، وذلك عبر خلق وهم الطلب الحقيقي لخداع المستثمرين.” يقوم المتلاعبون أولاً برفع السعر عبر صفقات وهمية، ثم يصنعون حالة FOMO (الخوف من فوات الفرصة) لجذب مشتري جدد، وبعدها يبيعون على دفعات عند القمم، فيتولى مستثمرون بلا حذر دفع الفاتورة. أما “رفع الأسعار ثم تصريفها” (Pump and Dump) فهو أسلوب شائع آخر. قال مراقب طويل الأمد: “كل سنة يقومون برفع الأسعار ثم يصرفون من مخزونهم مثل الفئران (صفقات متحيزة لأنهم من الداخل)، وهذه المرة مجرد إدراج في Binance لقص آخر موجة من الضحايا… أنا أرى مسارهم خلال هذه السنوات الخمس كلها.” وذكر آخرون أن المشروع “طوال خمس سنوات على نفس النهج: يرفع ثم يعود إلى نقطة البداية، ولدى الفريق الكثير من مراكز التحوط/الاستفادة من الداخل (mouse仓位).” بل إن بعض المستثمرين قالوا صراحة: “هذا المشروع تجمع/صندوق أموال احتيالي، الجهة المطورة أمريكيون—اهربوا سريعاً إذا أمكن!” والأكثر ما يستحق التحذير هو أنه وُجدت تقارير تفيد بوجود تعاون بين #BabyDoge وبين صانع سوق Gotbit الذي تم اعتقاله وتوجيه اتهامات له في الولايات المتحدة بسبب التلاعب بالسوق. لا شك أن هذه المعلومة تضيف مصداقية إضافية لاتهامات التلاعب في السوق.

٤، الصيد والتقليد على الشاكلة: احتيالات مشتقة لا تتوقف

بالإضافة إلى المشكلة الكامنة في التوكن نفسه، نشأت حول #BabyDoge سلسلة كاملة من صناعة الاحتيال. مواقع صيد النسخ (تقليد المنصات) هي أكثر أشكال الخداع شيوعاً. اكتشف باحثون في مجال الأمان أن مواقع مقلدة مثل babydogoswap[.]com تتظاهر بأنها المنصة الرسمية لـ BabyDoge، وتستدرج المستخدمين لربط محافظهم المشفرة. بمجرد أن يربط المستخدم المحفظة ويوقّع عقداً خبيثاً، يبدأ تلقائياً “أداة تصريف/Draining” للعملات المشفرة، فتقوم بسرقة الأصول الرقمية الموجودة في المحفظة على دفعات. وبسبب أن تداول العملات المشفرة غير قابل للعكس وصعب التتبع، يكاد يكون من المستحيل على الضحايا استعادة خسائرهم. كما تنتشر عمليات احتيال “الإيردروب/التوزيع المجاني” على نطاق واسع. رُصدت عدة نطاقات (مثل polygon-babydoge[.]xyz و us-altseason[.]xyz) على أنها تتنكّر كصفحات #BabyDoge لإيهام المستخدمين بربط محافظهم. غالباً ما تستخدم هذه الصفحات حزم أدوات خبيثة مثل “Angel Drainer” وتكون مصممة خصيصاً لمستخدمي العملات المشفرة.

أمام هذه الفوضى، وحتى #BabyDoge الجهة الرسمية اضطرت لإصدار بيان تُحذر فيه المستخدمين من مشاريع التقليد (النسخ). قالت إنّها “لا تنتمي إلى أي من هؤلاء المقلدين ولا تعترف بهذه المشاريع ولا تدعمها”. ومع ذلك، عندما تكون “الجهة الأصلية” نفسها غارقة في الجدل، تبدو هذه التحذيرات باهتة بشكل خاص.

خامساً: الخلاصة—الحقائق القاسية وراء أسطورة الانكماش

عند مواجهة “إمداد هائل” مع “آلية تدمير”، فمن السهل تغليف ذلك على أنه قصة انكماش مثالية تقريباً—فالتوكنات تنقص باستمرار ومن المفترض أن ترتفع قيمتها. لكن عندما لا تلحق سرعة التدمير بالأساس الهائل، وعندما تُستخدم كل عملية تداول لتعويض/دعم كبار الحيازات الأوائل، وعندما تتوالى الاتهامات مثل تصفية الصفقات ورفع الأسعار ثم البيع وصيد النسخ والاحتيال—عندها تبدأ القصة في كشف وجهها الحقيقي.

قدّمت جهة تحليلية تقييم مخاطر لـ #BabyDoge توصلت إلى الاستنتاج التالي: “#BabyDoge ليست عملية احتيال واضحة للعيان، لكن وبناءً على المعلومات العامة المتاحة حالياً، فهي بالتأكيد ليست مشروعاً ‘نظيفاً وخالياً من الشبهات’.“ وقد راكمت بالفعل ما لا يقل عن ثلاث نقاط تحذير موثقة—منها: التقلب العالي في السوق، وكونها شديدة الدافع للتكهن/المضاربة، وضعف السيولة وغيرها. وبالنسبة للمستثمر العادي، وقبل أن تسوقك مشاعر FOMO خلف حلم الثراء الفاحش لـ “القضاء على الأصفار”، اسأل نفسك هذا السؤال أولاً: توكن بإصدار 420 مليون تريليون وتداول ما زال يصل إلى 179.19 مليون تريليون، ومليء بادعاءات التلاعب والاحتيال—كم مقدار “الندرة” فيه فعلاً؟

المحتوى أعلاه هو فقط تلخيص للمعلومات المتاحة علناً على الإنترنت وللشكوك/الانتقادات المثارة من المجتمع. لا يشكل أي نصيحة استثمارية. مخاطر سوق العملات المشفرة مرتفعة جداً؛ يرجى إجراء بحث كافٍ بنفسك قبل الاستثمار.