قمتُ مؤخرًا بمراجعة أحدث بيانات التداول في سوق العملات المشفّرة، وليس من الصعب ملاحظة حقيقة قاسية: وصلت أحجام تداول العملات الرقمية إلى أدنى مستوياتها التاريخية منذ سنوات عديدة.
بلغ إجمالي التداول الفوري لبيتكوين في يوم واحد 1.19 مليار دولار فقط؛ وبالمقارنة مع ذروة التداول في شهر فبراير من هذا العام والتي بلغت 14.7 مليار دولار، لم يبقَ من حجم التداول سوى 8% مما كان عليه في ذلك الوقت، وتراجعُه كبير بشكل صادم للغاية.
وليس بيتكوين وحده؛ بل إن إجمالي أحجام التداول في كامل سوق العملات الرقمية سجل أدنى مستوى له منذ عام 2023. كما انخفض حجم التداول الفوري أكثر ليصل إلى أدنى مستوى بعد عام 2019؛ وحتى بيتكوين ETF الذي تحظى به بشدة المؤسسات، لم يتجاوز حجم التداول اليومي 1.18 مليار دولار، مُسجلًا أدنى رقم منذ طرح المنتج.
وهذا يعني أن المستثمرين الأفراد العاديين ليسوا وحدهم الذين لا يرغبون في دخول السوق والتداول؛ فالمؤسسات التي تملك رؤوس أموال ضخمة اختارت هي الأخرى الترقب وعدم التحرك، فيما تواصل الأموال الموجودة في السوق الانسحاب من سوق العملات المشفرة.
والأكثر إثارة للاهتمام هو أداء الأسواق الخارجية في الفترة نفسها: إذ يواصل مؤشر S&P 500 تسجيل مستويات قياسية جديدة، وارتفع الذهب بنسبة 10% خلال شهر واحد. وقد لاقت الأصول عالية المخاطر والأصول الآمنة رواجًا على حد سواء، في حين تقلصت أحجام التداول في سوق العملات المشفرة باستمرار، خلافًا للاتجاه السائد. وهذا يكشف بوضوح تفضيلات الأموال في السوق حاليًا، إذ إنها نبذت مؤقتًا قطاع العملات المشفرة.
مشهد السوق في المرحلة الحالية واضح جدًا: أوشكت قوة البائعين الراغبين في تصريف ما لديهم من عملات عند مستويات أعلى على النفاد، لكن لم تظهر بعد شريحة من المشترين مستعدة للدخول وبناء مراكز. وما يبدو على الرسم البياني هدوءًا بلا اضطراب ليس في حقيقته سوى سكون خانق يسبق العاصفة.
لا يزال كثيرون يروّجون بشدة مؤخرًا لاقتراب طفرة هائلة في أسعار بيتكوين وإيثيريوم. لكن من منظور عقلاني، لا تتمتع هذه الادعاءات بمصداقية تُذكر؛ فإما أن أصحابها يضمرون نوايا خبيثة ويريدون استدراج الآخرين إلى السوق ليتحمّلوا الخسائر، أو أنهم غارقون في خسائر مراكزهم ولا يريدون الاعتراف بواقع السوق الراهن.
كذلك، يندفع كثير من المستثمرين وراء موجة الصعود لملاحقة عملات صغيرة مثل TUT وAKE وACE، التي شهدت ارتفاعات متتالية على المدى القصير. وفي ظل الشح الشديد للسيولة في السوق عمومًا، تعتمد قفزات هذه العملات بالكامل على المضاربة بالأموال الموجودة. وما إن تجني الأموال الكبيرة أرباحها وتنسحب حتى ينهار السعر سريعًا، وملاحقة الأسعار المرتفعة لا تعني سوى تعريض النفس طوعًا لمخاطر جسيمة.
استنادًا إلى أحجام التداول والمعنويات الحالية، لا يزال من المحتمل أن يواصل بيتكوين الهبوط خلال الشهرين المقبلين، ولا يُستبعد أن يصل سعره إلى نطاق الأربعين ألفًا، أو حتى الثلاثين ألفًا.
لن تتضح القاع الحقيقية للسوق على الأرجح إلا بعد موجة أخرى من الهبوط الحاد، تُفقد معظم المستثمرين الرغبة في التداول تمامًا وتستكمل عملية تطهير السوق. وعندها فقط سيقترب السوق من نقطة انطلاق السوق الصاعدة التي تلي تنصيف بيتكوين في أبريل 2028.
إلى ذلك الحين، يظل الترقب أكثر أمانًا بكثير من دخول السوق والمضاربة بتهور.
