العنوان الأصلي: (تنسنت ما زالت لديها أحلام)
المؤلف الأصلي: 动察Beating

في 12 أغسطس 2026، أصدرت تينسنت تقريرها المالي للربع الثاني.

نفقات رأس المال على أساس ربع سنوي: 527.8 مليار يوان. قبل ثلاثة أشهر، كان هذا الرقم 319 مليار. وقبل عام كامل، لم يكن المجموع السنوي يتجاوز 792 مليار.

لطالما عُرفت هذه الشركة بأنها تتسم بضبط الإنفاق. كانت سرعة شرائها للبطاقات بطيئة في السابق إلى درجة جعلت السوق يشك فيما إذا كانت حقًا ترغب في دخول طاولة ألعاب الذكاء الاصطناعي. والآن، رفعت وتيرة الإنفاق إلى هذا المستوى خلال عام واحد.

في اجتماع التقرير المالي لنفس اليوم، قال ما هوا تينغ إن تينسنت تعمل على "بناء تينسنت جديدة بالكامل ومدعومة بالذكاء الاصطناعي". تم تغيير اسم هونغيوان إلى HY، وسيتم إطلاق Hy4 قريبًا. آخر مرة وصفت هذه الشركة نفسها بـ"جديدة بالكامل" كانت في عصر ولادة وي شات.

وتينسنت لا تزال تملك حلمًا. حلمها ليس الذكاء الاصطناعي فقط، بل أن تتعلم من جديد كيف تكون شركة غير مستقرة.

في 2018، قال بان لوان في (تينسنت لا تملك أحلامًا) إن تينسنت شركة مثل الماء. فالماء ينفع كل شيء ولا يتنافس، وحيثما وُجدت القناة جرى إليها. لا شخصية للماء، ولذلك لا أحلام للماء.

الماء يجري إلى المنخفض، وهذه طبيعته، أما الإبحار عكس التيار فهو شأن من يبحرون عكس التيار. في 2026، فعلت هذه الشركة البالغة 28 عامًا أمرًا يخالف الطبيعة. اعترفت بأن تلك المقالة قبل ثماني سنوات كانت على حق، واعترفت أن أسلوب الحياة مثل الماء لم يعد قابلًا للحياة.

الماء

في مساء 5 مايو، عند الساعة 9، نُشرت (تينسنت لا تملك أحلامًا). ثلاثة عشر ألف كلمة.

عند الثانية ليلًا، ردّ ليو تشيبينغ ومدير العلاقات العامة في تينسنت تشانغ جون في سجلّ الأصدقاء. وقال ليو تشيبينغ إن تينسنت تنظيم ومنظومة أكبر بكثير مما يتخيله الخارج، وإن «اختزال تينسنت إلى ربح وخسارة منتج واحد، أو نشر استراتيجية واحدة، أو إرادة شخص واحد، أمر ضيق جدًا».

عند الساعة 2:19، بدأ تداول لقطة شاشة يُشتبه بأنها ردّ ما هاتنغ في سجلّ الأصدقاء.

عند الساعة 2:39، كان ما هاتنغ الحقيقي هو من تكلم أخيرًا، مخاطبًا صديقًا يهتم به، قائلًا: «النقد شيء جيد جدًا.»

ثم قال:

«منذ كتابة السطر الأول من الكود، كان حلمي دائمًا هو كيف أصنع أفضل منتج، لا كيف أكسب أكبر قدر من المال.»

نهارًا، نقلت وسائل الإعلام الوطنية تقريبًا النص كاملًا لتلك اللقطة التي يُشتبه بأنها ردّ ما هاتنغ، وحتى تشانغ ييمنغ دافع عن تينسنت في سجلّ الأصدقاء، قائلًا إن هذا «خيال على الطريقة الدون كيشوتية»، وإن تينسنت ليست قوية فحسب، بل تتطور باستمرار على كل الأبعاد.

كان تشانغ جون على رحلة طيران طويلة طوال ذلك اليوم، وبعد هبوطه قال: «نحن بالتأكيد لسنا بالسوء الذي يتخيله الخارج، لكن النقد جعلنا ندرك أننا لسنا بالقدر الجيد الذي ظننّاه نحن.»

وبطبيعة الحال، كانت هناك أيضًا أصوات مختلفة بشأن تلك المقالة في ذلك الوقت. قال هونغ بو إن الكثير مما ورد فيها كان مشكلات حقيقية، لكن هل توجد إجابة صحيحة وحيدة لشركة بهذا الحجم؟ «ربما رأى المؤلف أن تشانغ ييمنغ هو الجواب الوحيد الصحيح. إنه يميل إلى تقديس تشانغ ييمنغ قليلًا.»

وقد سجّلت تلك المقالة أيضًا قصة أقدم. في مطلع 2011، وبعد انتهاء حرب 3Q مباشرة، عقدت تينسنت اجتماعًا للإدارة العليا لمناقشة ما هي قدرة تينسنت على الانفتاح. طلب ما هاتنغ من 16 مديرًا حاضرًا أن يكتب كل واحد منهم على ورقة ما يعتقد أنه القدرة الأساسية لتينسنت، فنتج 21 جوابًا. وفي النهاية استقروا على اثنين.

رأس المال، وحركة المرور.

كلمة رأس المال هي ما دافع عنه ليو تشيبينغ. أما الانفتاح فهو إخراج الحركة إلى الخارج، لتتحول إلى استثمار. انفتاح الحركة، وانفتاح رأس المال: «لن أعود أنا من يقوم بكل شيء بنفسي».

هذان المفهومان أدارا تينسنت لعشر سنوات. ويشات أدارت بوابة الحركة، والاستثمار أدير به مخرج الحركة، وفي الوسط كانت الألعاب والإعلانات تصنعان المال بلا توقف. دخلت بوابة التجارة الإلكترونية لجِدونغ إلى شبكة مربعات ويشات التسعة، واتصل Sougou بالبحث، واتصل Meituan بالحياة المحلية. حركة المرور تُبادَل بحصص ملكية، وحصص الملكية تُبادَل بحلفاء. على مدى عشر سنوات، تضاعفت قيمة تينسنت السوقية عشر مرات، متجاوزةً فيسبوك. وعندما نُشرت تلك المقالة، كانت لا تزال تبدو لا تُقهر.

بعد ثماني سنوات، عند إعادة القراءة ستكتشف أن تلك المقالة كانت تكاد تتنبأ بكل طريقة سقطت بها تينسنت لاحقًا.

بعد عشر سنوات، في 23 ديسمبر 2021، وزّعت تينسنت 14.7% من أسهم JD.com على مساهميها، بقيمة سوقية تقارب 100 مليار دولار هونغ كونغي. وفي يناير 2022، خفّضت حصتها في Sea، محققة 3.2 مليار دولار أمريكي نقدًا. وفي نوفمبر 2022، وزّعت أيضًا 9.6% من Meituan، بحوالي 159.4 مليار دولار هونغ كونغي.

رأس المال الذي صُنّف يومًا بوصفه «قدرة أساسية» فككته تينسنت بيدها. جرى الماء لعقود، ثم بدأ للمرة الأولى يجري عكس مساره.

الحلم الأول للذكاء الاصطناعي

وفي تلك المقالة فقرة لم ينتبه لها كثيرون آنذاك. لقد ذكرت ذكاء تينسنت الاصطناعي. برنامج الشطرنج «يي تشي» الذي طوره AI Lab هُزم مرتين أمام عملين هاويين. أحدهما هواية شخصية لنائب رئيس في Toutiao، والآخر عمل هاوٍ من بضعة مهندسين في فريق ترجمة ويشات.

قلّ من يدرك أن حلم تينسنت الأول بالذكاء الاصطناعي بدأ قبل نشر تلك المقالة بعامين.

في ربيع 2016، هزم AlphaGo لي سيدول، فتعامل العالم للمرة الأولى بجدية مع الذكاء الاصطناعي. وشعرت شركات الإنترنت الصينية وكأنها سمعت صافرة البداية. في ذلك العام، بدأ نائب رئيس تينسنت ياو شينغ تأسيس AI Lab. وفي أكتوبر من العام التالي، تأسس معهد دامو التابع لعلي بابا، معلنًا استثمار 100 مليار خلال ثلاث سنوات.

في 23 مارس 2017، أعلنت تينسنت تعيين تشانغ تونغ رئيسًا لـAI Lab. وكان تشانغ تونغ أحد أبرز علماء التعلم الآلي الصينيين في العالم، وكان سابقًا نائب مدير معهد بايدو للأبحاث. وعند انضمامه قال: «لدى الكفاءات الصينية في أنحاء العالم ميزة تقنية قوية في مجال الذكاء الاصطناعي، وهذه فرصة الصين لتطويره.»

في ذلك الوقت، كان لدى AI Lab أكثر من 50 عالمًا، وأكثر من 90% منهم يحملون دكتوراه مرتبطة بالذكاء الاصطناعي وخبرة دراسية في الخارج. ومع ذلك رأت تينسنت أن هذا غير كافٍ، ففي مايو 2017 عيّنت الباحث الرئيسي في مايكروسوفت ريسيرتش يو دونغ نائبًا لمدير AI Lab، مسؤولًا عن مختبر سياتل المستحدث. وسبب تأسيسه في سياتل هو أن كثيرًا من موظفي مايكروسوفت لم يرغبوا في مغادرة المكان، فأنشأت تينسنت المختبر بجوار مايكروسوفت.

كانت انطلاقة الحلم الأول قوية بما يكفي. في مارس 2017، فاز يي تشي ببطولة UEC في اليابان، ثم تصدّر بطولة لونغشينغ بنهاية العام. كانت لعبة الغو بطاقة تعريف الذكاء الاصطناعي في تلك السنتين. وبعد AlphaGo، صار على أي ذكاء اصطناعي أن يعرف الشطرنج؛ وكانت تلك أعلى لحظات الذكاء الاصطناعي لدى تينسنت.

ثم بدأ الحلم يتسرّب منه الهواء.

المشكلة كانت في طريقة تينسنت نفسها. في 30 سبتمبر 2018، بدأت تينسنت إصلاح 930، وأنشأت CSIG. وبعد ثلاثة أيام من الإصلاح، نشرت Caixin تقريرًا كشف المشكلة مباشرة في العنوان:

(ما زالت ثلاثة فرق ذكاء اصطناعي تديرها كلٌ على حدة، فكيف تُكسر آلية سباق الخيول في أعمال B2B؟)

AI Lab، Youtu، وWeChat AI؛ ثلاثة خطوط تعمل كل منها بمفردها، لا تبادل للبيانات ولا مشاركة للمواهب.

في 3 يناير 2019، لم يعد تشانغ تونغ يشغل منصبًا إداريًا في الشركة، وعاد إلى الوسط الأكاديمي. لاحقًا ذهب إلى المختبر المشترك بين جامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا وInnoAngel. وتشتّت عدد من العلماء الـ50+، وتولى تشانغ تشنيوي منصب المدير.

في 2021، رحل ياو شينغ أيضًا. لم يذهب إلى أي شركة عملاقة، بل أسس شركته الخاصة يوانشيانغ، واتجه نحو «الإنترنت الحقيقي الكامل». وفي قائمة مستثمري الجولة الملائكية جلست تينسنت وهيلهونغ.

في ديسمبر 2025، غادر يو دونغ، مسؤول مختبر سياتل آنذاك، AI Lab وانضم إلى شركة Capital One الأمريكية. وبعد ثلاثة أشهر، في 21 مارس 2026، ألغت تينسنت رسميًا AI Lab، واندمج بعض الأفراد في فريق نموذج هونيوان الكبير.

من تولي تشانغ تونغ إلى إلغاء المختبر، تسع سنوات. دورة حياة حلم كاملة.

الحلم الأول للذكاء الاصطناعي لدى تينسنت لم يكن أنه لم يبدأ، ولا أنه لم يُؤخذ بجدية. لقد استقطبوا أغلى الأسماء في المجال، وبنوا المختبر بجوار مايكروسوفت. لكنه مات عند مشكلة أبسط: هذه الشركة لم تكن تعرف كيف تضع حلمًا لا يدرّ مالًا فورًا.

البحث لا يُطبَّق، والأعمال لا تغذي الدم، وثلاثة خطوط تتسابق ضد بعضها، ولم يخسر أحد، لذا لم يفز أحد.

تفكيك

في 30 سبتمبر 2018، وبعد خمسة أشهر من نشر (تينسنت لا تملك أحلامًا)، بدأت تينسنت إصلاح 930. أُلغي MIG، واستُحدث PCG وCSIG، وتشكلت ست مجموعات أعمال رئيسية. وكتب ما هاتنغ في رسالة إلى جميع الموظفين:

«الجذور في الإنترنت الاستهلاكي، واحتضان الإنترنت الصناعي.»

لا أحد يستطيع إثبات أن تلك المقالة هي التي دفعت هذا التحول، لكن المهم هو الرنين المتبادل. المشاكل التي طرحتها المقالة بدأت تينسنت نفسها تعترف بها أيضًا. كان هذا أكبر تحول في ست سنوات بالنسبة لتينسنت، وقال ما هاتنغ إن هذا الأمر جعله «يمشي كل يوم فوق طبقة رقيقة من الجليد».

بعد الإصلاح، أصبح CSIG الذي تأسس حديثًا في تينسنت تحت إدارة تانغ داوشينغ، وأعلن أن CSIG لن يستخدم بعد الآن آلية سباق الخيول.

سباق الخيول هو الإرث العائلي لتينسنت، وويشات نفسها كانت نتاج هذا السباق. في 2010، عملت عدة فرق بالتوازي على الرسائل الفورية المحمولة، وفاز فريق تشانغ شياولونغ في قوانغتشو. هذه الآلية أنتجت آخر منتج عظيم لتينسنت.

في 11 نوفمبر 2019، وهو الذكرى الحادية والعشرون لتينسنت، أرسل ما هاتنغ رسالة إلى جميع الموظفين، معلنًا المهمة والرؤية الجديدتين:

«الناس أولًا، والتقنية للخير.»

كانت الرؤية القديمة لتينسنت آنذاك هي «أكثر شركات الإنترنت احترامًا»، وهي كبيرة جدًا، لكنها ضبابية جدًا، ولم يوضح أحد كيف تتحقق. وبعد عام ونصف، استبدلتها تينسنت.

وهناك أيضًا Tencent Cloud. كان الإنترنت الصناعي الذي وُضع عليه الأمل في 930 يسير بصعوبة. في 2021، توقفت Tencent Cloud عن مطاردة الحجم واتجهت إلى تقليص الخسائر. وفي 2023، أوضح تانغ داوشينغ أنه يجب التحول من مُتكامل إلى مُتكامل له، وتقليص مشاريع التكامل الكبرى غير المربحة. ومع الوقت ارتفعت هوامش الربح الإجمالية في التكنولوجيا المالية وخدمات الشركات تدريجيًا إلى 51% في 2025.

وكان الثمن أن طموح هذا التحول انكمش من «إعادة خلق تينسنت» إلى «تحويل الأرباح إلى إيجابية».

وبعيدًا عن تقليص الخسائر، تركت هذه السنوات الخمس ثمارًا أيضًا. وكان تانغ داوشينغ قد وضع للإنترنت الصناعي توصيفًا اسمه C2B. فالإنترنت الصناعي ليس فقط من الأعمال إلى الأعمال أو من الحكومة إلى الأعمال، بل أيضًا من المستهلك إلى الأعمال؛ وفي النهاية، يبقى B وG قائمين على C. ومنتجات مثل Tencent Meeting وWeCom خرجت من هذا الطريق. لم تُعد خلق تينسنت، لكنها جعلت تينسنت تتعلم لأول مرة كيف تبني برمجيات على السحابة، وكيف تتوقف عن تحويل الحركة مباشرة إلى مال.

في الذكرى السنوية الأولى لـ930، قال يانغ قوهآن إن تينسنت بدأت تتخلص من اعتمادها المسارَ الشبيه بـ«ابن الأغنياء» الذي يعيش على الشبكات الاجتماعية والألعاب. هذه الجملة كانت صحيحة فقط من نصفها؛ فالمسار تغيّر فعلًا، لكن الاعتماد بقي. وبعد سنوات، سيقول تانغ داوشينغ إن النماذج الكبيرة، مثل السحابة، يصعب احتكارها. وهذا الإيمان جاء من تلك السنوات الخمس التي خفّضت الخسائر.

في مايو 2023، تنحّى ليو تشيبينغ عن منصب المدير التنفيذي. ظلّ رئيسًا، وما زال يدير لجنة الاستثمار. لكن الرمز كان واضحًا: الرجل الذي كان ينادي بأن «رأس المال هو القدرة الأساسية» انسحب من قائمة مجلس الإدارة. وقد حسبت له بعض وسائل الإعلام أن إجمالي تعويضاته على مدى 16 عامًا تجاوز 2.3 مليار يوان.

من 930 إلى 2023، خلال خمس سنوات، فعلت تينسنت تقريبًا كل شيء من نوع «التفكيك». فككت التنظيم، وفككت الاستثمار، وفككت الرؤية، وفككت آلية سباق الخيول. كانت تعرف أنها مريضة، فخلعت ثوبها القديم قطعةً بعد قطعة. لكن أصعب ما في الشركة ليس تغيير الاتجاه، بل الاعتراف بأنه بعد تغيير الاتجاه، لا تزال لا تملك الإجابة. هذا التحول الثاني نحو الإنترنت الصناعي انتهى في النهاية بتقليص الخسائر.

غير الماء مجرى النهر، لكنه بقي ماءً.

المد

في 19 مايو 2023، سُئل ما هاتنغ عن الذكاء الاصطناعي في اجتماع المساهمين في هونغ كونغ، فقال:

«الذكاء الاصطناعي هو فرصة لا تتكرر إلا مرة كل مئة عام في الإنترنت.»

وأضاف أيضًا أن تينسنت لن تخرج منتجًا شبه مكتمل فقط لتحسين سعر السهم.

في هذه الجملة وعي، لكن فيها أيضًا بطء. الوعي أنه يرى وزن هذه الثورة. أما البطء، فهو أن هذا الكلام قيل حين كانت Wenxin Yiyan من بايدو قد صدرت منذ شهرين، وTongyi Qianwen من علي بابا منذ شهر، بينما كان على نموذج تينسنت أن ينتظر أربعة أشهر أخرى. ولم يُطلق نموذج هونيوان الكبير رسميًا إلا في 7 سبتمبر 2023، وكان عنوانه الرئيسي «حل الهراء».

الأمان والانضباط، السمة التينسنتية الثابتة.

بعد كبحٍ دام قرابة عام، في نوفمبر 2024، فتحت تينسنت مصدر Hunyuan-Large. 389 مليار معامل، وهو حينها أكبر نموذج MoE مفتوح المصدر في العالم. ولأول مرة، فتحت الشركة التي كانت باردة دائمًا تجاه المصادر المفتوحة باب النموذج.

في 30 مايو 2024، أُطلق يوانباو التابع لتينسنت. وكان التفسير العلني للشركة: «النماذج الكبيرة لا تتنافس على الأسبقية اللحظية.»

وبعد عام، أسقطت نفسها بنفسها.

في 13 فبراير 2025، اتصل يوانباو بالإصدار الكامل من DeepSeek-R1، مجانًا. وبعد ثلاثة أيام، أُطلق بشكل تدريجي بحث ويشات الذي اتصل أيضًا بـDeepSeek. وأوضحت تينسنت تحديدًا أن هذه الميزة لن تقرأ سجلات محادثات المستخدمين ولا سجلّ الأصدقاء. وفي 4 مارس، تصدّر يوانباو قائمة التنزيلات المجانية على App Store الصيني.

هذه كانت آخر مرة تنجح فيها تعاويذ المرور القديمة. أدخل نموذج الخصم إلى منظومتك، وسكب حركة المرور في داخله، وتتصدّر خلال شهر.

ثم أرادت تينسنت أن تعود لتبدو وكأنها قادرة على السحر مرة أخرى.

في اجتماع الموظفين يوم 26 يناير 2026، أعلن ما هاتنغ عن أسلوب جديد: «جناح يوانباو» سيمنح 1 مليار يوان كحزم حمراء في العيد. وقال إنه يأمل في إعادة لحظة حزم ويشات الحمراء قبل أحد عشر عامًا.

في ليلة رأس سنة 2014، أُطلقت حزمة ويشات الحمراء. 8 ملايين مستخدم، و40 مليون حزمة حمراء، ووصفها ما يون بأنها «هجوم بيرل هاربر». وفي ليلة رأس السنة التالية، تعاونت ويشات مع تلفزيون CCTV في حفل الربيع، فهزّ الناس هواتفهم أمام التلفاز في كل الصين. وفي ليلة واحدة، جرت عمليات إرسال واستقبال الحزم الحمراء 1.01 مليار مرة. لقد أعيد رسم مشهد الدفع المحمول بين هاتين الليلتين.

كانت تلك آخر مرة تنفّذ فيها تينسنت هجومًا خاطفًا عبر المنتج وحركة المرور. وبعدها، طوال أحد عشر عامًا، لم تعد هناك ليلة كهذه.

في رأس السنة الصينية 2026، استخدمت تينسنت 10 مليارات لتشتري تلك الليلة من جديد.

لم تعدها. وبعد أيام قليلة من إطلاق نشاط الحزم الحمراء، تحركت ويشات أولًا. فحوالي 4 فبراير، وبحجة «تحريض المستخدمين على مشاركة الروابط بشكل متكرر» و«إزعاج المستخدمين»، قيّدت ويشات فتح روابط جمع الحزم الحمراء في يوانباو.

منتج الشركة نفسها حُجز خارج الباب بحاجزها الأمني الخاص.

ردّ يوانباو بأنه يجري تعديل آلية المشاركة بشكل عاجل. وقد ردّ مدير العلاقات العامة في ويشات بأربعة أحرف:

«معاملة الجميع على قدم المساواة.»

وبإنصاف، لم تكن ويشات متفرجة ببرود تام. فقد سُمح لدعوات جناح يوانباو أن تنتشر عبر أصدقاء ويشات والمجموعات وسجلّ الأصدقاء. وهذا هو أهم منفذ في سلسلة العلاقات لدى تينسنت، وقد فتحت ويشات فيه شقًا صغيرًا. لكن يوانباو في النهاية لم تستطع الانفلات من ذلك الشق.

وعند الذروة، تجاوز عدد المستخدمين النشطين يوميًا في يوانباو 50 مليونًا، وبلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا 114 مليونًا. ثم انحسر المد. فخرج يوانباو من المراتب العشر الأولى في متجر آبل المجاني. وأظهرت بيانات QuestMobile لاحقًا أنه بمجرد انتهاء نشاط الحزم الحمراء، عاد المستخدمون النشطون يوميًا في يوانباو إلى مستوى ما قبل العيد.

بحلول مارس 2026، كان عدد المستخدمين النشطين شهريًا لتطبيق يوانباو المستقل 57.35 مليونًا، ولم تكن هناك في الصين سوى ثلاثة تطبيقات ذكاء اصطناعي تجاوزت 100 مليون مستخدم شهري نشط: Doubao وQianwen وDeepSeek.

بعد ثلاثة أشهر، في اجتماع المساهمين بتاريخ 13 مايو 2026، قال ما هاتنغ عبارة خرجت من القلب:

«قبل عام كنا نظن أننا صعدنا إلى السفينة، ثم اكتشفنا أن السفينة كانت تتسرّب. ثم بدأنا نبدل سفينة أخرى، والآن نشعر أننا صعدنا عليها، لكننا لا نستطيع الجلوس، وما زلنا نأمل أن تكون سرعة السفينة أكبر قليلًا.»

في 2014، غيّرت حزمة ويشات الحمراء مشهد الدفع في ليلة رأس سنة واحدة. وفي 2026، استخدمت تينسنت 10 مليارات لتشتري الدرس نفسه من جديد. الحركة ليست المستخدم، والماء يبقى ماءً؛ يمكنه أن يرفع أي شيء إلى القمة، لكنه لا يترك أي شيء هناك.

في يونيو 2026، أنفقت تينسنت 10 مليارات، مستثمرةً في الجولة الأولى لـDeepSeek. وفسّر بعضهم ذلك بأن تينسنت تعترف بأنها لا تستطيع بناءه بنفسها، لذا دفعت المال لتشتريه.

رئيس علمي يبلغ من العمر 27 عامًا لا يستطيع تغيير القصور الذاتي التنظيمي لشركة تضم مئة ألف موظف. هذا هو الدرس الذي أفرخته تسع سنوات في AI Lab. لم يكن السبب نقص المواهب، بل إن هذه الشركة كانت، على طريقتها الأكثر براعة، تبتلع الموهبة والأحلام معًا.

عكس التيار

في 2026، عكس التيار.

لننظر أولًا إلى المال. في عام 2024 كاملًا، بلغ الإنفاق الرأسمالي لتينسنت 76.7 مليار يوان، بزيادة 221% على أساس سنوي. وفي 2025، بلغ 79.2 مليار. هذا الرقم، في أشد سنة اشتعالًا في سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي، ارتفع 3% فقط. وفي الفترة نفسها، قُدّر الإنفاق الرأسمالي لبايت دانس بأكثر من 160 مليار، وأعلنت علي بابا استثمار 380 مليار خلال ثلاث سنوات.

المال الذي لم تشترِ به تينسنت البطاقات، استخدمته لإعادة الشراء.

في 2025، أعادت شراء أسهم بنحو 80 مليار دولار هونغ كونغي، ومع التوزيعات النقدية أعادت للمساهمين خلال عامين أكثر من 240 مليار دولار هونغ كونغي. وفي مؤتمر النتائج السنوي يوم 18 مارس، أوضح ليو تشيبينغ أن 2025 تأثرت بقيود توريد وحدات GPU، فلم يتمكنوا من شراء البطاقات. والحقيقة ليست أنهم لم يتمكنوا من الشراء، بل إنهم لم يرغبوا في الشراء عند الأسعار المرتفعة. وفي اليوم التالي للتقرير المالي، هبط سهم تينسنت بأكثر من 6%.

ثم جاءت 2026. في الربع الأول، بلغ الإنفاق الرأسمالي 31.9 مليار. وفي الربع الثاني، 52.78 مليار. ومجموع النصف الأول 84.68 مليار، متجاوزًا كامل عام 2024. وفي مؤتمر النتائج، ألمح ليو تشيبينغ أيضًا إلى أنه قد يتم تقليص عمليات إعادة الشراء مستقبلًا، وتوجيه المال إلى الذكاء الاصطناعي. ذلك الحساب الذي ظل لعقدٍ يقيس العائد على الاستثمار، وُضع جانبًا في 2026.

ثم انظر إلى التنظيم. في ديسمبر 2025، رفعت تينسنت مستوى بنية تطوير النماذج الكبيرة، فأنشأت قسم AI Infra وقسم AI Data وقسم منصة حوسبة البيانات. وفي مارس 2026، ألغت AI Lab. فحُمل وعاء الحلم الأول وتم تفكيكه، واندمج الأشخاص والأصول في هونيوان. أن تفكك الشركة بنفسها مؤسسة بحثية بنتها على مدى تسع سنوات هو كأن تكون الجنازة وحفل التسليم في اليوم نفسه.

ثم جاء دور الإنسان. في ديسمبر 2025، أعلنت تينسنت أن ياو شونيوي، البالغ 27 عامًا، تولى منصب كبير علماء الذكاء الاصطناعي في مكتب CEO/الرئيس، على أن يرفع تقاريره إلى الرئيس ليو تشيبينغ.

ياو شونيوي، من مواليد 1998، من خفي في آنهوي. درس في مدرسة خفي الأولى الثانوية، وفي امتحان القبول الجامعي عام 2014 حلّ ثالثًا على مستوى المقاطعة في العلوم، فالتحق ببرنامج ياو في جامعة تسينغهوا. في تسينغهوا، نظم ناديًا للراب. ويتذكره معلم صفه في الثانوية، ذلك الطفل الذي حلّ ثالثًا في العلوم على مستوى المقاطعة، بأنه كان يحب الغناء والرقص والراب وكرة السلة.

حصل على الدكتوراه في برينستون، وخلال فترة الدكتوراه أنجز إطار ReAct وشجرة التفكير، وقاد SWE-bench. اليوم، يقف نصف أبحاث الوكلاء الذكيين في العالم على السقالات التي بناها. في أغسطس 2024 انضم إلى OpenAI وشارك في Operator وDeep Research. وفي سبتمبر 2025 غادر. وبعد ثلاثة أشهر أصبح كبير علماء الذكاء الاصطناعي في تينسنت، وعمره 27 عامًا.

سأله الإعلام لماذا اختار تينسنت. وكان جوابه:

«الأهم أن الجميع صادقون جدًا.»

في 10 يناير 2026، وخلال أول ظهور علني له بعد انضمامه، قال: «Claude Code يعيد تشكيل صناعة الحواسيب». وفي 5 يونيو، عقد حوارًا مع تانغ داوشينغ، وسُئل عمّا إذا كان ذكاء تينسنت الاصطناعي متأخرًا. فقال:

«الذكاء الاصطناعي لعبة طويلة الأمد، والنصف الثاني لم يبدأ بعد.»

التقط تانغ داوشينغ الحديث: «هذا سباق طويل، ماراثون، وتينسنت لا تزال تمتلك مشاهد غنية جدًا.»

في خريطة الذكاء الاصطناعي لتينسنت، تقف جيشان.

فريق في TEG، هونيوان. بعد أن تسلّم ياو شونيوي، جمع تدريجيًا بين يديه أعمال تطوير النماذج، والبيانات، وبنية التدريب التحتية الموزعة في كل مكان. وبعد إلغاء AI Lab، اندمج بعض الباحثين في قسم النماذج اللغوية الكبيرة، وانتقل بعضهم إلى مركز التعاون بين الصناعة والجامعة والبحث.

أما الجيش الآخر ففي WXG، أي ويشات. واسمه WeLM. في 2022، أطلقت ويشات هذا النموذج المسبق التدريب باللغة الصينية، بــ10 مليارات معامل، وتفوّق على نماذج مماثلة الحجم في 18 مهمة صينية. وفي أغسطس 2025، كشفت ويشات أيضًا عن WeChat-YATT، وهو إطار تدريب بتعلم التعزيز للنماذج الكبيرة. وبحلول 2026، انتقل الجيل الجديد من WeLM إلى بنية MoE sparse، مع نسخة أساسية بـ80 مليار معامل لا يفعّل منها في كل استدلال سوى 3 مليارات؛ ونسخة موسعة بـ130 مليار، تُفعّل 4.9 مليارات. وفي 9 يوليو، نشر فريق الذكاء الاصطناعي في ويشات أبحاث Hidden Decoding، ووضع نموذجين جديدين داخل ورقة بحثية.

والناس أيضًا كانوا ينتقلون بين الجانبين. في أواخر 2025، انتقل الباحث المخضرم في هونيوان شيوي كان إلى WeLM. شيوي كان هو مؤسس WizardLM، وفي 2023 طرح في مايكروسوفت Evol-Instruct، ليجعل النموذج الكبير يضع لنفسه التحديات بنفسه. وبعد رحيله، انقسم فريق ما بعد التدريب في هونيوان إلى عدة مجموعات، وكل مجموعة بدأت تتلمس طريقها إلى الأمام.

جيشان، ومنطقان مختلفان. في يد هونيوان توجد القدرة الحاسوبية المركزة، والبيانات، وموارد النماذج. وفي يد WeLM توجد بوابة ويشات الأصلية، وخدمات التطبيقات المصغرة، وردود الفعل الحقيقية من أكثر من مليار مستخدم. إنهما يتعاونان ويتنافسان. أول صراع على بوابة الذكاء الاصطناعي لدى تينسنت وقع داخل بيتها نفسه.

في 2019، قال تشانغ شياولونغ: «كل يوم هناك مئة مليون شخص يعلّمونني كيف أصنع المنتج». وفي 9 يناير 2020، في درس ويشات المفتوح، لم يحضر تشانغ شياولونغ. لكنه سجّل فيديو مدته 13 دقيقة، تحدث فيه عن سبعة تأملات في ترابط المعلومات، واعترف بوجود خطأين في المنصة العامة، وأعلن أنه سيعمل على المحتوى القصير.

بعد أكثر من عشرة أيام، وُلد فيديوهاو. كانت هذه هي المرة الوحيدة التي ردّت فيها ويشات مباشرة في أشد سنوات صعود دوين حدة. وقد أثبتت تلك المعركة لاحقًا شيئًا واحدًا: قدرة تينسنت على المنتج لم تمت بالكامل، بل كانت تقيم دائمًا في ذلك المبنى الخاص بويشات.

وفي 2021، لخّص عشر سنوات ويشات بكلمتين: الربط، والبساطة.

وقال إنه يأمل أن تظل ويشات دائمًا مثل منتج صغير جميل، له روحه الخاصة، وذوقه الخاص، وإبداعه الخاص، ورؤيته الخاصة. وكان بان لوان يسميه آنذاك «الأحمق بين الأذكياء».

في رأس السنة الصينية لعام 2026، كان هوس هذا الأحمق بنقاء المنتج هو ما حجب عن يوانباو هدية 1 مليار يوان خارج بوابة ويشات. ذلك الجانب الأكثر انضباطًا في تينسنت كان، paradoxically، هو الأكثر شبهًا بشركة منتج. في 2026، وُضعت ويشات على الطاولة. البحث داخلها اتصل بالذكاء الاصطناعي، وبدأ اختبار وكيل ويشات، وتوسع طرح مساعد الذكاء الاصطناعي «شياو وي» على نحو تدريجي. وقال البعض إن تشانغ شياولونغ راهن هذه المرة بكل شيء.

وقد دخلت النماذج الكبيرة إلى جسد ويشات منذ زمن. ففي حلقة استدعاء الإعلانات في فيديوهاو وسجلّ الأصدقاء، يُشغّل نظام يسمى LEADRE، وتستخدم بنيته الأساسية نموذج هونيوان ذو مليار معامل.

بدأ «شياو وي» طرحه التدريجي المحدود في يونيو 2026. ويمكن للمستخدم أن يأمره مباشرة بتشغيل الوظائف الأصلية في ويشات، أو أن يطلب منه استدعاء التطبيقات المصغرة لإنجاز المهام. ويقول من اختبروه داخليًا إن النموذج الأساسي لشياو وي هو WeLM، وإن بعض الإجابات تستدعي DeepSeek.

في يونيو، فعلت منصة ويشات المفتوحة أمرًا أكثر جذرية. أصبح بالإمكان ربط التطبيقات المصغرة بمنظومة ذكاء ويشات الاصطناعي؛ وفي الوضع التلقائي تقرأ المنصة شفرة التطبيق المصغر، وتحلل بنية الصفحة، وتسمح لذكاء ويشات بالتحكم مباشرة؛ وفي وضع التطوير، يغلّف المطورون قدرات العمل كمهارات، وبعد اجتياز المراجعة تصبح متاحة لذكاء ويشات لاستدعائها. كانت ويشات تريد للذكاء الاصطناعي أن ينمو كيدها الخاصة.

وأخيرًا، كانت هناك تلك الـ100 مليار. في يونيو 2026، أكملت DeepSeek أول جولة تمويل، بإجمالي تجاوز 50 مليار يوان. ضحى ليانغ وينفنغ شخصيًا بنحو 20 مليار، وتشاينا ستايت كونستركشن بنحو 5 مليارات، وتينسنت بنحو 10 مليارات. ويُقال إن المستثمرين اختيروا شخصيًا من قِبل ليانغ وينفنغ.

الاستثمار هو الوضعية التي تتقنها تينسنت أكثر من غيرها. لكن هذا الاستثمار يمكن قراءته أيضًا كهيئة جديدة. قبل ثماني سنوات، كان استثمار تينسنت من أجل «احتواء علي بابا»، أي الدفاع. واليوم، تستثمر في شركة لا تلحق بها مؤقتًا، وقد فتحت بالفعل أثمن قناة مرور لديها، ويشات، أمام نموذجها. والشركات التي كانت يومًا تُضم عبر الاستثمار، أصبحت اليوم معلمة تعترف بها عبر الاستثمار.

الماء يجري إلى المنخفض، وهذه طبيعته، أما الإبحار عكس التيار فهو شأن من يبحرون عكس التيار.

تينسنت 2026، من جهة تواصل كونها ماءً: حركة المرور، والاستثمار، والمنظومة، لم تفقد شيئًا. ومن جهة أخرى بدأت تعاكس التيار، وتدفع أموالها الحقيقية قبل أن ترى أي عائد، وتراهن بأهم أصولها على المجهول. حلمها عاد.

الخاتمة

وخاتمة (تينسنت لا تملك أحلامًا) كتبت:

«آمل ألا تضطر تينسنت إلى انتظار أربع سنوات ونصف أخرى قبل أن تعود للمراجعة والتأمل.»

تينسنت لم تنتظر أكثر من أربع سنوات ونصف، بل انتظرت ثماني سنوات.

خلال هذه السنوات الثماني، وزّعت «رأس المال» على المساهمين، وفتحت «حركة المرور» أمام الخصوم، وأرسلت آلية سباق الخيول إلى التاريخ. استُبدلت الرؤية القديمة برؤية جديدة، وتم تفكيك AI Lab الذي بُني باليد. وفي النهاية، جلس شاب يبلغ 27 عامًا على مقعد كبير العلماء. كل السقوطات التي تنبأ بها الناس سقطتها تينسنت فعلًا. انحسار يوانباو، تقليص خسائر السحابة، جنازة الحلم الأول للذكاء الاصطناعي. وبعد السقوط، واصلت السير في ذلك الاتجاه.

(غاتسبي العظيم) كُتبت في 1925. كان غاتسبي رجلًا راهن بحياته كلها على «الماضي». اشترى قصرًا فاخرًا على الضفة المقابلة لخليج لونغ آيلاند، وأقام الحفلات ليلًا بعد ليل، والأضواء تملأ المكان، فقط من أجل ضوء أخضر واحد على الضفة الأخرى. وخلف ذلك الضوء كانت تعيش الفتاة التي أحبها قبل خمس سنوات. وفي الصفحات الأخيرة من الرواية كتب فيتزجيرالد، نيابةً عن غاتسبي وعن كل من حاول إعادة كتابة الزمن، مقطعًا يقول:

«فصرنا نُجهد أنفسنا إلى الأمام، نبحر عكس التيار، ثم تُدفع بنا دائمًا إلى الماضي.»

عكس غاتسبي التيار كي يعود إلى الماضي. كان يؤمن أنه إذا جدّف القارب بسرعة كافية، فإن الزمن سيتراجع، ويمكن للحلم القديم أن يشتعل من جديد. لقد فشل. عبرت الرصاصة حوض السباحة، وتفرّق ضيوف الحفلة، وبقي ذلك الضوء الأخضر خلف خليج يفصل بينهما.

وتينسنت أيضًا كانت تجدّف. إنها تعاكس التيار كي لا تعود. كي لا تعود إلى ذلك الذات الذي لا يملك سوى رأس المال وحركة المرور، ولا يملك إلا اليقين، ولا يعيش إلا مثل الماء.

تينسنت لا تزال تملك حلمًا.

الرابط الأصلي