#链上指标分析 $BTC
BTC：LTH 花费价格低于水位
比较比特币现价与长期持有者实际花费筹码的平均购入成本，观察亏损抛售、深度投降与价格回收窗口。
当前指标数据详情：
长期持有者花费状态：深度水下
当前 BTC 为 $62,706，
LTH 花费价格为 $76,434，
现价低于花费成本 $13,727，
比率 0.8204。
最近水下阶段已延续 83 天。
现价持续低于 LTH 花费价格，
意味着长期持有者正在以低于购入成本的价格转移筹码
LTH Spent Price 是当天由持有至少 155 天的长期持有者所花费比特币的加权平均购入成本
LTH-SOPR比率≥1.08×
成本线上方，长期筹码整体以盈利状态花费
LTH-SOPR比率在1.00–1.08×
回收测试， 价格刚回到成本线上方，观察确认
LTH-SOPR比率在0.90–1.00×
水下投降， 长期持有者出现持续亏损花费
LTH-SOPR比率<0.90×
深度水下， 价格较花费成本低逾 10%
历史研究窗口显示，
价格跌破 LTH 花费成本并持续百余天，
常出现在宏观熊市末期：
2014 年约 124 天、
2018 年约 188 天、
2022 年约 193 天；
2026 年研究窗口记录约 146 天至 5.78 万美元附近。
长期持有者亏损花费说明强手也在被动出清，
但不能单独确认绝对底部。
更稳健的右侧信号是价格重新站回 LTH 花费价格上方，并与现货需求、实现盈亏和全球流动性同步改善。
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长期持有者花费状态：深度水下
当前 BTC 为 $62,706，
LTH 花费价格为 $76,434，
现价低于花费成本 $13,727，
比率 0.8204。
最近水下阶段已延续 83 天。
现价持续低于 LTH 花费价格，
意味着长期持有者正在以低于购入成本的价格转移筹码
LTH Spent Price 是当天由持有至少 155 天的长期持有者所花费比特币的加权平均购入成本
LTH-SOPR比率≥1.08×
成本线上方，长期筹码整体以盈利状态花费
LTH-SOPR比率在1.00–1.08×
回收测试， 价格刚回到成本线上方，观察确认
LTH-SOPR比率在0.90–1.00×
水下投降， 长期持有者出现持续亏损花费
LTH-SOPR比率<0.90×
深度水下， 价格较花费成本低逾 10%
历史研究窗口显示，
价格跌破 LTH 花费成本并持续百余天，
常出现在宏观熊市末期：
2014 年约 124 天、
2018 年约 188 天、
2022 年约 193 天；
2026 年研究窗口记录约 146 天至 5.78 万美元附近。
长期持有者亏损花费说明强手也在被动出清，
但不能单独确认绝对底部。
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