先说结论：现在值得盯的不是全网那1.88亿，而是 Hyperliquid 上几乎单边的多头爆仓。

HL 24小时爆了1683万美元，多头1653万，空头只有30万，98.2%来自做多的人。全网同期1.88亿里多头占76.8%，HL 的偏斜比大盘严重得多。

再看单笔金额。HL 3501笔摊下来每笔4806美元，币安35888笔每笔2090美元，Bybit 17021笔每笔1321美元。同样是被强平，HL 上死的是仓位大得多的账户。链上永续没多少小额散户练手，进去的基本带着资金，杠杆一放大，回撤直接打穿。

$HYPE 这边也在退。全网持仓22.3亿美元，24小时掉4.26%，是主流品种里跌得最狠的。同一时间 $BTC 持仓涨3.72%到421亿，$ETH 涨2.73%到210亿。而 HL 自家就占了 HYPE 持仓的12.2亿，超过全网一半。平台币持仓缩水，加上平台上多头被扫，指向的是 HL 生态里的杠杆资金在主动降风险，不是行情随机打的。

外部环境也不支持加仓：恐慌贪婪指数29还在恐慌区，山寨季指数70。资金在往 BTC、ETH 这种大盘子里缩。

你觉得 HYPE 这波持仓下滑是见底信号，还是后面还有得跌？

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