#全球股市逼近历史高位
للمرة الأولى ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الجلسة أمس إلى مستوى 7800 نقطة، لينهي التداول عند 7798.99 نقطة مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا. كما ارتفع مؤشر داو جونز وناسداك في الوقت نفسه. لا يفصل مؤشر إم إس سي آي العالمي عن قمة الإغلاق التاريخية المسجلة في فبراير سوى 0.5% فقط. بلغ إجمالي القيمة السوقية للأسواق العالمية 166 تريليون دولار، أي ما يعادل 137% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
لماذا ترتفع؟ هناك محفزان رئيسيان:
أولاً، انتشار أرباح الذكاء الاصطناعي. أكثر من 90% من شركات ستاندرد آند بورز 500 قامت بالفعل بالإعلان عن تقارير أرباح الربع الثاني، مع نمو يقارب 50% على أساس سنوي في صافي الأرباح. ترى يو بي إس أن عوائد الذكاء الاصطناعي تتوسع من أشباه الموصلات لتصل إلى قطاعات الطاقة والتطبيقات والإنتاجية وغيرها من جميع أنحاء الصناعة.
ثانيًا، الاحتفاظ دون تغيير من جانب الاحتياطي الفيدرالي. تباطؤ التضخم في يوليو (مؤشر أسعار المستهلكين) بشكل معتدل وضعف بيانات الوظائف (غير الزراعية)؛ وتراجعت توقعات رفع الفائدة لشهر سبتمبر إلى نحو 35% تقريبًا. ما دامت الفائدة لا ترتفع، فإن سوق الأسهم يجد ما يدعمه.
لكن المخاطر ليست قليلة أيضًا:
يحذر «الدب الكبير» مايكل بوري أن السوق قد يكون يقترب من «قمة كبيرة»، ولا يستبعد حدوث انهيار على طريقة عام 1987. تبلغ نسبة القيمة السوقية للأسواق العالمية إلى الناتج المحلي الإجمالي 137%، وهو قريب من أعلى المستويات تاريخيًا. من المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي هذا العام بنسبة 70%، وبنسبة 20% إضافية في العام المقبل، إلا أن هناك مخاطر عدم تطابق توقيت تحقيق النتائج مع الإنفاق.
ومن منظور Web3: عندما ترتفع تقييمات الأصول التقليدية أكثر، غالبًا ما يتم تقليص الأصول المشفرة باعتبارها «أصلًا عالي المخاطر على الأطراف» في وقت أبكر. لكن الوجه الآخر للعملة هو——عندما تبلغ سوق الأسهم قمتها أو تدخل في تذبذب مرتفع المستوى، غالبًا ما يكون ذلك أيضًا لحظة انتقال رأس المال التقليدي إلى سوق التشفير.
تقييمي الشخصي: الاتجاه قصير الأجل صعودي، لكن يجب ترك مساحة في التموضع (المركز). تتوقع يو بي إس أن يكون لمؤشر إم إس سي آي العالمي مساحة صعود إضافية تقارب 10% حتى منتصف عام 2027، لكن التقييمات لم تعد رخيصة. سأتابع مؤشر CPI وبيانات التوظيف—فهذه هي المفاتيح التي تحدد الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
$BTC
للمرة الأولى ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الجلسة أمس إلى مستوى 7800 نقطة، لينهي التداول عند 7798.99 نقطة مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا. كما ارتفع مؤشر داو جونز وناسداك في الوقت نفسه. لا يفصل مؤشر إم إس سي آي العالمي عن قمة الإغلاق التاريخية المسجلة في فبراير سوى 0.5% فقط. بلغ إجمالي القيمة السوقية للأسواق العالمية 166 تريليون دولار، أي ما يعادل 137% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
لماذا ترتفع؟ هناك محفزان رئيسيان:
أولاً، انتشار أرباح الذكاء الاصطناعي. أكثر من 90% من شركات ستاندرد آند بورز 500 قامت بالفعل بالإعلان عن تقارير أرباح الربع الثاني، مع نمو يقارب 50% على أساس سنوي في صافي الأرباح. ترى يو بي إس أن عوائد الذكاء الاصطناعي تتوسع من أشباه الموصلات لتصل إلى قطاعات الطاقة والتطبيقات والإنتاجية وغيرها من جميع أنحاء الصناعة.
ثانيًا، الاحتفاظ دون تغيير من جانب الاحتياطي الفيدرالي. تباطؤ التضخم في يوليو (مؤشر أسعار المستهلكين) بشكل معتدل وضعف بيانات الوظائف (غير الزراعية)؛ وتراجعت توقعات رفع الفائدة لشهر سبتمبر إلى نحو 35% تقريبًا. ما دامت الفائدة لا ترتفع، فإن سوق الأسهم يجد ما يدعمه.
لكن المخاطر ليست قليلة أيضًا:
يحذر «الدب الكبير» مايكل بوري أن السوق قد يكون يقترب من «قمة كبيرة»، ولا يستبعد حدوث انهيار على طريقة عام 1987. تبلغ نسبة القيمة السوقية للأسواق العالمية إلى الناتج المحلي الإجمالي 137%، وهو قريب من أعلى المستويات تاريخيًا. من المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي هذا العام بنسبة 70%، وبنسبة 20% إضافية في العام المقبل، إلا أن هناك مخاطر عدم تطابق توقيت تحقيق النتائج مع الإنفاق.
ومن منظور Web3: عندما ترتفع تقييمات الأصول التقليدية أكثر، غالبًا ما يتم تقليص الأصول المشفرة باعتبارها «أصلًا عالي المخاطر على الأطراف» في وقت أبكر. لكن الوجه الآخر للعملة هو——عندما تبلغ سوق الأسهم قمتها أو تدخل في تذبذب مرتفع المستوى، غالبًا ما يكون ذلك أيضًا لحظة انتقال رأس المال التقليدي إلى سوق التشفير.
تقييمي الشخصي: الاتجاه قصير الأجل صعودي، لكن يجب ترك مساحة في التموضع (المركز). تتوقع يو بي إس أن يكون لمؤشر إم إس سي آي العالمي مساحة صعود إضافية تقارب 10% حتى منتصف عام 2027، لكن التقييمات لم تعد رخيصة. سأتابع مؤشر CPI وبيانات التوظيف—فهذه هي المفاتيح التي تحدد الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
$BTC