الشهر هذا يسرق ألفا أخرى ويعطي الناس شغل، الرسوم الحكميّة كحتت كثير، ونبضت الأصول بالنقاط لجهة لا تنتهي، والـtoken الذي وصل انخفض فور افتتاح السوق للنصف، والأفضل أن أتركها تأكل سندات مستقرة بخطة استثمار ثابتة. أثناء ما كنت مرتاح وأراجع الحسابات رجّعت في قائمة المفضّلة ولاحظت أن $DUSK تم سحبه مجددًا للنقاش، ويقال إن مسار RWA للخصوصية والامتثال هو «الطفرة التالية». فغرضًا لإقفال الملف لنفسي، مررت سريعًا على نموذج اقتصاد توكِن الخاص به وبحثت عنه جنبًا إلى جنب مع الإيثيريوم.
@Dusk الأساس التقني ليس سيئًا أصلًا. إجماع SBA مع إثباتات zkSNARK، ويقدّم مسارًا مزدوجًا «سلسلة شفافة + سلسلة خصوصية»، مخصصًا لسيناريوهات إنزال تمتثل لقانون الأوراق المالية المرخّصة والأصول الخاضعة للرقابة، مع خيار امتثال دون تعريض البيانات مكشوفًا. المشكلة أن بنية جميلة لا تعني أن اقتصاد الرسوم قادر على أن يقوم. التقاط القيمة في الإيثيريوم جوهره يعتمد على كمية هائلة من الطلب الحقيقي على المعاملات لإشباع رسوم الغاز، ثم باستخدام EIP-1559 يتم حرق جزء منها، ومع عوائد الرهن تتكوّن حلقة تغذية راجعة إيجابية. هذه تأثيرات شبكة تتكوّم عبر سنوات من مليارات المستخدمين وعشرات الآلاف من التطبيقات، وليست شيئًا يمكن نسخه من وثائق التصميم.
برأيي، أكبر عيب حاليًا في $DUSK هو حجم التداول. النشاط على السلسلة لا يلحق. تأثير «الحرق عبر التقاط الغاز والأصول المرهونة» لـ DUSK ما زال كلامًا على الورق. حاليًا التداول حوالي 500 مليون قطعة، والقيمة السوقية حوالي أكثر بقليل من 30 مليون دولار. والسعر من قمة 2021 قريب من 1 دولار إلى الآن ستة سنتات تقريبًا، ما يدل أن السوق خصم كثيرًا من «سرعة تحويل سرد الامتثال إلى عائد». مقارنةً بسلاسل خصوصية بحتة مثل Aztec وZcash، لدى Dusk ميزة «بطاقات الامتثال». وبالمقارنة مع سلاسل مخصصة لـ RWA مثل Polymesh وProvenance، لدى Dusk «غلاف خصوصية» أيضًا. لكن كونه يحاول الجمع بينهما يعني أنه يجب أن يقضم الجانبين ببطء، ورأس المال المؤسسي لا يقع عادةً في الأرض بمجرد أن يقال له بضع جمل سردية.
أجرؤ أن أقول إن مسار DUSK لنسخ «الانكماش عبر استخدام مدفوع بالكمية» على الإيثيريوم خلال المدى القريب غير واقعي أساسًا؛ الفارق في الحجم كبير جدًا. لكن لا يمكن أيضًا القول إنه لا يملك قيمة داعمة—إذا وُجدت بالفعل عدة مشاريع منسقة لُتُحوِّل أوراقًا مالية خاضعة للرقابة وتعمل على أرض الواقع وتبدأ كميات تسوية حقيقية على السلسلة، فهناك احتمال أن ينتقل نموذج الرسوم من «مدفوع بالسرد» إلى «مدفوع بالكمية». نقطة التحوّل هذه تستحق المتابعة.
يا صاحب السلحفاة، دعني أقول كلمتين: قرب 0.06 يعتبر مستوى تاريخيًا منخفضًا، التقلب ليس قليلًا، والسيولة رقيقة، والتحكم في حجم المركز أهم من الحكم على الاتجاه. أتوقع أني ما زلت أراقب «إنزال بطاقات الامتثال» و«الـTVL الحقيقي» كمؤشرين صلبين. النظر فقط إلى شكل الكِلاين/المشاعر لا معنى له. هذه الجملة أقولها لنفسي. #dusk #BTC
@Dusk الأساس التقني ليس سيئًا أصلًا. إجماع SBA مع إثباتات zkSNARK، ويقدّم مسارًا مزدوجًا «سلسلة شفافة + سلسلة خصوصية»، مخصصًا لسيناريوهات إنزال تمتثل لقانون الأوراق المالية المرخّصة والأصول الخاضعة للرقابة، مع خيار امتثال دون تعريض البيانات مكشوفًا. المشكلة أن بنية جميلة لا تعني أن اقتصاد الرسوم قادر على أن يقوم. التقاط القيمة في الإيثيريوم جوهره يعتمد على كمية هائلة من الطلب الحقيقي على المعاملات لإشباع رسوم الغاز، ثم باستخدام EIP-1559 يتم حرق جزء منها، ومع عوائد الرهن تتكوّن حلقة تغذية راجعة إيجابية. هذه تأثيرات شبكة تتكوّم عبر سنوات من مليارات المستخدمين وعشرات الآلاف من التطبيقات، وليست شيئًا يمكن نسخه من وثائق التصميم.
برأيي، أكبر عيب حاليًا في $DUSK هو حجم التداول. النشاط على السلسلة لا يلحق. تأثير «الحرق عبر التقاط الغاز والأصول المرهونة» لـ DUSK ما زال كلامًا على الورق. حاليًا التداول حوالي 500 مليون قطعة، والقيمة السوقية حوالي أكثر بقليل من 30 مليون دولار. والسعر من قمة 2021 قريب من 1 دولار إلى الآن ستة سنتات تقريبًا، ما يدل أن السوق خصم كثيرًا من «سرعة تحويل سرد الامتثال إلى عائد». مقارنةً بسلاسل خصوصية بحتة مثل Aztec وZcash، لدى Dusk ميزة «بطاقات الامتثال». وبالمقارنة مع سلاسل مخصصة لـ RWA مثل Polymesh وProvenance، لدى Dusk «غلاف خصوصية» أيضًا. لكن كونه يحاول الجمع بينهما يعني أنه يجب أن يقضم الجانبين ببطء، ورأس المال المؤسسي لا يقع عادةً في الأرض بمجرد أن يقال له بضع جمل سردية.
أجرؤ أن أقول إن مسار DUSK لنسخ «الانكماش عبر استخدام مدفوع بالكمية» على الإيثيريوم خلال المدى القريب غير واقعي أساسًا؛ الفارق في الحجم كبير جدًا. لكن لا يمكن أيضًا القول إنه لا يملك قيمة داعمة—إذا وُجدت بالفعل عدة مشاريع منسقة لُتُحوِّل أوراقًا مالية خاضعة للرقابة وتعمل على أرض الواقع وتبدأ كميات تسوية حقيقية على السلسلة، فهناك احتمال أن ينتقل نموذج الرسوم من «مدفوع بالسرد» إلى «مدفوع بالكمية». نقطة التحوّل هذه تستحق المتابعة.
يا صاحب السلحفاة، دعني أقول كلمتين: قرب 0.06 يعتبر مستوى تاريخيًا منخفضًا، التقلب ليس قليلًا، والسيولة رقيقة، والتحكم في حجم المركز أهم من الحكم على الاتجاه. أتوقع أني ما زلت أراقب «إنزال بطاقات الامتثال» و«الـTVL الحقيقي» كمؤشرين صلبين. النظر فقط إلى شكل الكِلاين/المشاعر لا معنى له. هذه الجملة أقولها لنفسي. #dusk #BTC