核心要點
規模達 2.3 萬億美元的挪威主權財富基金週三公佈，上半年盈利突破 1840 億美元，創下歷史新高。
基金同時對外披露持有 SpaceX 0.05% 股權，對應估值約 12 億美元。
2025 年 1 月 29 日，挪威奧斯陸新聞發佈會現場，挪威銀行投資管理公司（NBIM）首席執行官尼科萊・唐恩。規模 1.8 萬億美元的挪威主權基金去年回報率 13%，盈利 2220 億美元，主要受益於美股科技板塊大漲。
挪威這支 2.3 萬億美元主權財富基金週三交出成績單：受亞洲科技股行情提振，基金回報率達到 9.4%，上半年盈利創下新高，超過 1840 億美元。
該基金由挪威銀行投資管理公司（NBIM）運營，設立於上世紀 90 年代，用於投資本國油氣產業帶來的財政收入。基金當前資產規模約 2.34 萬億美元，投資覆蓋 50 多個國家、7000 餘家企業，持有全球約 1.5% 的上市流通股票。
今年前六個月，基金盈利超 1.75 萬億挪威克朗，摺合約 1849 億美元。
NBIM 首席執行官尼科萊・唐恩在週三聲明中表示：「這份業績得益於股票市場不俗的收益，尤其是亞洲科技股貢獻突出。」
股票資產佔據投資組合三分之二以上，NBIM 同時佈局固定收益、房地產與可再生能源基礎設施。 基金組合中約 40% 爲美國股票，持倉市值最高的標的是英偉達、蘋果與微軟。
投資 SpaceX
基金在半年報中首次對外披露，持有 SpaceX 0.05% 股份，估值略高於 12 億美元。 對比基金其他重倉標的，這筆 SpaceX 投資體量相對有限：截至 6 月 30 日，基金持有英偉達 1.3% 股份（價值 618 億美元）、持有蘋果 1.2% 股份（價值 527 億美元）。
通過這筆投資，NBIM 同時成爲埃隆・馬斯克旗下兩家上市公司的重要投資方。挪威主權基金還持有特斯拉 1% 股權，上半年末估值約 157 億美元。
不過，馬斯克與 NBIM 之間關係一向緊張。 2024 年，NBIM 投票否決特斯拉授予馬斯克價值 560 億美元的歷史性薪酬方案。後續報道顯示，馬斯克拒絕了唐恩的邀請，未出席 NBIM 在奧斯陸舉辦的私人晚宴與行業峰會。
依據挪威信息公開法案披露的短信記錄，馬斯克曾向唐恩寫道：「我極少開口求人，當我拜託你幫忙卻遭到拒絕，那麼在你做出實質性彌補之前，不要再來向我提出請求。朋友貴在知行合一。」
2025 年末特斯拉年度股東大會上，NBIM 再度投票反對馬斯克價值上萬億美元的薪酬方案。
NBIM 當時表態：「我們認可馬斯克富有遠見的領導創造了巨大價值，但我們對薪酬總額、股權稀釋以及關鍵人物風險缺乏對沖手段感到擔憂，這也符合我們一貫的高管薪酬治理立場。」 基金同時稱，將繼續就該議題及其他事項尋求與特斯拉開展建設性溝通。
週三新聞發佈會，被問及基金後續如何調整 SpaceX 持倉比例時，副首席執行官特隆德・格蘭德表示，不會針對單一個股持倉發表評論。 「上半年我們持倉比例大致貼近指數權重，今夏也維持這一策略。」
SpaceX 在 6 月上市後股價波動劇烈。IPO 初期衝高過後，截至 7 月底公司市值一度蒸發數千億美元；本週一，該股收盤價時隔數週重新站上發行價上方。
面對記者追問股價大幅波動的問題，唐恩回應：「我們投資 7000 家企業，標的股價每日有漲有跌，不止每天，日內也會多次波動。」
市場風險警示
週三發佈會中，唐恩着重強調半導體板塊對基金上半年收益的拉動作用。 站在展示重倉牛股的圖表前，他反覆說道：「芯片、芯片、芯片、芯片。」 榜單內包括三星、SK 海力士、台積電、阿斯麥、英特爾以及英偉達。
但和全球股市一樣，基金投資同樣承受波動。一季度市場籠罩在人工智能行情不確定性以及美伊衝突憂慮之下，股票投資賬面下跌 2.6%；二季度股票資產大幅反彈 15.98%，最終股票資產上半年整體回報 12.95%。
週二在挪威阿倫達爾政治論壇的演講裏，唐恩將這支主權基金稱作 「全體挪威人的存錢罐」，但同時發出警告：國民必須做好準備，接受基金資產起起落落。
他表示：「基金有可能化爲烏有。答案是肯定的。更嚴峻的是，在當下我們所處的世界，這種可能性並不低。 歷史上沒有任何一個國家能夠永久守住巨額金融財富，巨額財富最終總會消散。」
