الاستراتيجية: ما زالوا يكررون البيع مرة أخرى، لقد باعوا بيتكوين (BTC) هذه المرة مباشرةً بضغط كبير قدره 1,690 عملة؛ فبيتكوين على المدى القصير اخترقت مستوى 64,000 دولار.
ببساطة، لم تعد عملية MicroStrategy هذه مجرد “احتفاظ إيماني” كما كان يُقال سابقًا—فمن أجل إعادة شراء الأسهم الممتازة، قاموا حرفيًا ببيع BTC في السوق. فماذا يعني ذلك؟
أولًا: تكلفة تمويل الأسهم الممتازة بدأت تنقلب ضدهم. سابقًا، كانت MSTR تستفيد عبر إصدار سندات قابلة للتحويل وأسهم ممتازة مع الاستفادة من الرافعة المالية لشراء العملات، والانتفاع من “معامل تضخم الأصول” الناتج عن ارتفاع $BTC ؛ لكن عندما يعود السعر للهبوط ويتقلص علاوة الإصدار، تظهر ضغوط السداد للأدوات ذات الفائدة بشكل واضح. إعادة شراء الأسهم الممتازة جوهرها هو “إصلاح” الميزانية العمومية، لكن ثمن ذلك هو التضحية بالأصل الأساسي الذي بحوزتهم.
ثانيًا: السوق حساس طبيعيًا تجاه أي سلوك من نوع “بيع عملات لإنقاذ الذات”. إن ندرة $BTC كانت دائمًا أساس السردية على المدى الطويل. فأي جهة تملك حصة كبيرة تبيع—حتى لو كانت الكمية المباعة محدودة نسبيًا (1690 BTC تزيد قليلًا عن 100 مليون دولار)—ستثير مشاعر الذعر، ناهيك عن أن هذه الشركة نفسها هي “لواء الشركات التي تحتفظ بالعملات”.
ثالثًا: على المدى القصير يبدو الأمر كإدارة للسيولة، لكن على المدى الطويل يشير إلى نقطة انعطاف في دورة الرافعة المالية. إذا ظل $BTC يتذبذب أو بدأ بالهبوط، فستقوم MSTR بإجراءات مشابهة أكثر؛ وكل عملية بيع ستكون مادة جديدة للمتداولين الدببة.
لذلك تأتي المشكلة: عندما ترى خبرًا مثل “شركة مدرجة تبيع عملات لإعادة شراء أسهم”، ما رد فعلك الأول—هل يجب أن تهرب أم تستقبل؟
#Bitcoin #majorcoin
ببساطة، لم تعد عملية MicroStrategy هذه مجرد “احتفاظ إيماني” كما كان يُقال سابقًا—فمن أجل إعادة شراء الأسهم الممتازة، قاموا حرفيًا ببيع BTC في السوق. فماذا يعني ذلك؟
أولًا: تكلفة تمويل الأسهم الممتازة بدأت تنقلب ضدهم. سابقًا، كانت MSTR تستفيد عبر إصدار سندات قابلة للتحويل وأسهم ممتازة مع الاستفادة من الرافعة المالية لشراء العملات، والانتفاع من “معامل تضخم الأصول” الناتج عن ارتفاع $BTC ؛ لكن عندما يعود السعر للهبوط ويتقلص علاوة الإصدار، تظهر ضغوط السداد للأدوات ذات الفائدة بشكل واضح. إعادة شراء الأسهم الممتازة جوهرها هو “إصلاح” الميزانية العمومية، لكن ثمن ذلك هو التضحية بالأصل الأساسي الذي بحوزتهم.
ثانيًا: السوق حساس طبيعيًا تجاه أي سلوك من نوع “بيع عملات لإنقاذ الذات”. إن ندرة $BTC كانت دائمًا أساس السردية على المدى الطويل. فأي جهة تملك حصة كبيرة تبيع—حتى لو كانت الكمية المباعة محدودة نسبيًا (1690 BTC تزيد قليلًا عن 100 مليون دولار)—ستثير مشاعر الذعر، ناهيك عن أن هذه الشركة نفسها هي “لواء الشركات التي تحتفظ بالعملات”.
ثالثًا: على المدى القصير يبدو الأمر كإدارة للسيولة، لكن على المدى الطويل يشير إلى نقطة انعطاف في دورة الرافعة المالية. إذا ظل $BTC يتذبذب أو بدأ بالهبوط، فستقوم MSTR بإجراءات مشابهة أكثر؛ وكل عملية بيع ستكون مادة جديدة للمتداولين الدببة.
لذلك تأتي المشكلة: عندما ترى خبرًا مثل “شركة مدرجة تبيع عملات لإعادة شراء أسهم”، ما رد فعلك الأول—هل يجب أن تهرب أم تستقبل؟
#Bitcoin #majorcoin