يقول مورغان ستانلي: $SPCX لا يزال بإمكانه الارتفاع إلى الضعف مرة أخرى، ويمكن لزخم السوق أن يصل إلى 600 دولار.
بالنظر إلى سعر السهم الحالي البالغ حوالي 140 دولارًا، وإذا خصمنا قيمة أعمال الطيران وStarlink المقدّرة بحوالي 127 دولارًا/للسهم، فلن يتبقّى في السوق لجزء أعمال Cursor AI سوى حوالي 12 دولارًا/للسهم—أي أنه أعطى تقييمًا أعلى قليلًا من مرة واحدة بالنسبة إلى مبيعات العام 2028 (EV/Sales). ترى مورغان ستانلي أن السوق يُسعّر أعمال الذكاء الاصطناعي لدى SpaceX على أنها مجرد مزوّد خدمات سحابية ناشئ عادي، بينما هي في الواقع منصة ذكاء اصطناعي طرف-إلى-طرف بدأت تتشكّل.
الأساسيات لدى Cursor تدعم هذا التقدير فعلًا. أكثر من 64% من شركات Fortune 500 وأكثر من 50 ألف شركة تستخدم Cursor بالفعل. بلغت ARR في يونيو نحو 4 مليارات دولار، وتوقعت مورغان ستانلي أن يصل إلى 8 مليارات بنهاية العام، وقرابة 17 مليارًا في 2027، و330 مليارًا في 2030. حتى هذا التوقع لا يأخذ في الحسبان تأثيرات التآزر بعد عملية الاستحواذ من SpaceX.
هذه منظومة تتكوّن لتشكل سلسلة كاملة في صناعة الذكاء الاصطناعي—Cursor يبني بوابة للمطورين وسير عمل (workflows)، وGrok يوفر النماذج، وX يوفر بيانات آنية، وSpaceXAI يوفر الحوسبة/قدرات التنفيذ (الحوسبة)، وStarlink يوفّر الاتصال عالميًا، وفي المستقبل ستقوم Tesla بتمديد الذكاء الاصطناعي إلى الروبوتات والعالم الواقعي. والأكثر قيمة هو بيانات المطورين التي يحملها Cursor—أكثر من 50 ألف شركة تستخدم الذكاء الاصطناعي يوميًا لكتابة الأكواد وتعديلها واختبارها وDebug. يمكن لهذه بيانات التفاعل أن تغذي باستمرار نماذج Grok وCursor التي يتم تطويرها داخليًا. وعلى مستوى طبقة الحوسبة، فإن Colossus لدى SpaceX سيتيح لـ Cursor تقليل الاعتماد على نماذج طرف ثالث مثل OpenAI وAnthropic، والضغط على تكاليف الاستدلال.
تتوقع مورغان ستانلي أنه مع تولّي Grok وComposer المزيد من مهام الاستدلال، يمكن تحسين هامش الربح الإجمالي الضعيف لدى Cursor حاليًا ليصل إلى نقطة التعادل خلال الربع الثالث هذا العام، وأن يرتفع إلى أكثر من 60% بنهاية 2030.
بعد ذلك، سيركّز السوق بشكل أساسي على المزيد من الإفصاحات حول Cursor في الربع الثالث، وعلى Grok 4.6 و4.7 وGrok 5 وComposer من الجيل التالي. وإذا تمكن Cursor فعلًا من القفز من نحو 4 مليارات ARR هذا العام إلى 8 مليارات بنهاية العام، مع الاستمرار في الحفاظ على سرعة اختراق قطاع الشركات، فإن أكثر ما يمكن أن يكون مُبالغًا في التقليل من قيمته لدى SpaceX الآن—قد لا يكون الصواريخ وStarlink بعد، بل المنصة الخاصة بالذكاء الاصطناعي للشركات التي تنمو لديها.
$SPCX $SPCXB
بالنظر إلى سعر السهم الحالي البالغ حوالي 140 دولارًا، وإذا خصمنا قيمة أعمال الطيران وStarlink المقدّرة بحوالي 127 دولارًا/للسهم، فلن يتبقّى في السوق لجزء أعمال Cursor AI سوى حوالي 12 دولارًا/للسهم—أي أنه أعطى تقييمًا أعلى قليلًا من مرة واحدة بالنسبة إلى مبيعات العام 2028 (EV/Sales). ترى مورغان ستانلي أن السوق يُسعّر أعمال الذكاء الاصطناعي لدى SpaceX على أنها مجرد مزوّد خدمات سحابية ناشئ عادي، بينما هي في الواقع منصة ذكاء اصطناعي طرف-إلى-طرف بدأت تتشكّل.
الأساسيات لدى Cursor تدعم هذا التقدير فعلًا. أكثر من 64% من شركات Fortune 500 وأكثر من 50 ألف شركة تستخدم Cursor بالفعل. بلغت ARR في يونيو نحو 4 مليارات دولار، وتوقعت مورغان ستانلي أن يصل إلى 8 مليارات بنهاية العام، وقرابة 17 مليارًا في 2027، و330 مليارًا في 2030. حتى هذا التوقع لا يأخذ في الحسبان تأثيرات التآزر بعد عملية الاستحواذ من SpaceX.
هذه منظومة تتكوّن لتشكل سلسلة كاملة في صناعة الذكاء الاصطناعي—Cursor يبني بوابة للمطورين وسير عمل (workflows)، وGrok يوفر النماذج، وX يوفر بيانات آنية، وSpaceXAI يوفر الحوسبة/قدرات التنفيذ (الحوسبة)، وStarlink يوفّر الاتصال عالميًا، وفي المستقبل ستقوم Tesla بتمديد الذكاء الاصطناعي إلى الروبوتات والعالم الواقعي. والأكثر قيمة هو بيانات المطورين التي يحملها Cursor—أكثر من 50 ألف شركة تستخدم الذكاء الاصطناعي يوميًا لكتابة الأكواد وتعديلها واختبارها وDebug. يمكن لهذه بيانات التفاعل أن تغذي باستمرار نماذج Grok وCursor التي يتم تطويرها داخليًا. وعلى مستوى طبقة الحوسبة، فإن Colossus لدى SpaceX سيتيح لـ Cursor تقليل الاعتماد على نماذج طرف ثالث مثل OpenAI وAnthropic، والضغط على تكاليف الاستدلال.
تتوقع مورغان ستانلي أنه مع تولّي Grok وComposer المزيد من مهام الاستدلال، يمكن تحسين هامش الربح الإجمالي الضعيف لدى Cursor حاليًا ليصل إلى نقطة التعادل خلال الربع الثالث هذا العام، وأن يرتفع إلى أكثر من 60% بنهاية 2030.
بعد ذلك، سيركّز السوق بشكل أساسي على المزيد من الإفصاحات حول Cursor في الربع الثالث، وعلى Grok 4.6 و4.7 وGrok 5 وComposer من الجيل التالي. وإذا تمكن Cursor فعلًا من القفز من نحو 4 مليارات ARR هذا العام إلى 8 مليارات بنهاية العام، مع الاستمرار في الحفاظ على سرعة اختراق قطاع الشركات، فإن أكثر ما يمكن أن يكون مُبالغًا في التقليل من قيمته لدى SpaceX الآن—قد لا يكون الصواريخ وStarlink بعد، بل المنصة الخاصة بالذكاء الاصطناعي للشركات التي تنمو لديها.
$SPCX $SPCXB