لقد قامت كوريا الجنوبية للتو بخطوة أخرى قد تغيّر طريقة استخدام الناس للعملات المشفّرة في البورصات المحلية، وأعتقد أنها تستحق اهتمامًا أكبر من مجرد رد فعل بسيط “صعودي” أو “هبوطي”.
في 11 أغسطس 2026، وافق مجلس الوزراء الكوري على قواعد أكثر تشددًا لبورصات العملات المشفّرة ومقدمي خدمات الأصول الافتراضية. وأكبر تغيير يتعلق بما يُعرف بقاعدة السفر (Travel Rule). حتى الآن، كانت التحويلات التي تبلغ ₩1 مليون أو أكثر تتطلب عمومًا حمل معلومات المُرسِل والمُستقبِل بين البورصات الكورية. أما القواعد الجديدة فتزيل هذا الحد الأدنى.
هذا يعني أن حتى التحويلات الأصغر بين مقدمي خدمات الأصول الافتراضية الكوريين المسجلين ستخضع في النهاية لمتطلبات المعلومات نفسها. ومن المتوقع أن يدخل القاعدة الموسعة حيز التنفيذ في 20 فبراير 2027.
يمكنني أن أفهم سبب رغبة الجهات التنظيمية في ذلك. فالمعاملات الصغيرة يمكن استخدامها أيضًا لنقل الأموال، وإزالة العتبة يجعل من الصعب البقاء تحت خط الإبلاغ. من الواضح أن كوريا تحاول سد الثغرات التي يمكن استغلالها في غسل الأموال أو غيرها من الجرائم المالية.
لكن هناك جانبًا آخر لا ينبغي تجاهله.
المزيد من القواعد يعني المزيد من العمل للبورصات. وقد تواجه المنصات الأصغر تكاليف امتثال أعلى، بينما قد يلاحظ المستخدمون العاديون مزيدًا من التعقيد عند نقل مبالغ صغيرة نسبيًا. وهناك أيضًا مخاوف مشروعة تتعلق بالخصوصية عندما يتعين نقل المزيد من معلومات المعاملات بين مزودي الخدمات.
كما ترفع كوريا أيضًا المعايير أمام الشركات التي ترغب في العمل كمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs). وتشكل الضوابط الأقوى على السلامة المالية والمساهمين الرئيسيين جزءًا من هذا الدفع الأوسع. وتشير التقارير المتعلقة بالتعديل الأحدث أيضًا إلى حد لنسبة الدين يبلغ 200% بالنسبة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية.
بالنسبة لي، هذا لا يبدو وكأن كوريا الجنوبية تحاول إبعاد العملات المشفرة. بل يبدو أكثر كأنه محاولة لإدخال العملات المشفرة بشكل أعمق داخل النظام المالي المنظَّم.
وقد يكون ذلك أمرًا جيدًا.
يمكن للرقابة الأفضل أن تزيل المشغلين الضعفاء وتمنح المستخدمين ثقة أكبر في المنصات التي يستخدمونها. لكن التنظيم له حدوده. فإذا أصبحت الامتثال مكلفة للغاية أو أصبحت التحويلات صعبة بلا داعٍ، فقد يلجأ بعض المستخدمين والشركات ببساطة إلى بدائل خارجية.
هذا هو الجزء الذي سأراقبه عن كثب أكثر من غيره.
كانت كوريا الجنوبية قد بدأت بالفعل في تعزيز إطارها الخاص بالعملات المشفرة طوال عام 2026، وتُظهر هذه الخطوة الأخيرة أن الاتجاه واضح: مزيد من الرقابة، ومتطلبات أقوى للبورصات، ومراقبة أشد للمعاملات.
لذا لا، لن أسمي هذا حظرًا على العملات المشفرة.
إنها رهان على العملات المشفرة المنظمة.
وما إذا كان هذا الرهان سينجح سيعتمد على التفاصيل وعلى كيفية استجابة البورصات والمستخدمين. التنظيم الجيد يمكنه بناء الثقة. أما الاحتكاك الزائد فقد يدفع النشاط إلى مكان آخر.
بالنسبة لأي شخص يتابع سوق العملات المشفرة الكوري، فإن فبراير 2027 أصبح الآن تاريخًا مهمًا يجب إبقاؤه في الحسبان.