صدرت أحدث تقارير التوظيف في الولايات المتحدة، لكن البيانات تظهر حالة شديدة الغرابة من «التناقض مع النفس». ما يجري أربك السوق، وأصبحت الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي (Fed) أيضاً ضبابية وغير واضحة.
خلق فرص عمل جديدة يتهاوى بشدة، لكن معدل البطالة ينخفض؟
أولاً، لنلقِ نظرة على بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP). كان السوق يتوقع إضافة 80 ألف وظيفة، لكن النتيجة جاءت مفاجئة بانخفاض حاد إلى 23 ألفاً فقط. وهذا يُظهر أن صافي خلق الوظائف في الولايات المتحدة يشهد حالياً حالة شبيهة بـ«نمو صفري». لكن أكثر ما يثير الغرابة هو أنه رغم الانخفاض الكبير في فرص العمل، فإن معدل البطالة انخفض من 4.5% في نوفمبر من العام الماضي إلى 4.1%.
كشف خداع انخفاض معدل البطالة
لماذا قلّ عدد الوظائف، ومع ذلك انخفض معدل البطالة؟ السبب هو حدوث هبوط حاد في «معدل المشاركة في قوة العمل»، من 62.5% إلى 61.4%. وهذا يعني أن عددًا كبيرًا من السكان تخلى مباشرةً عن البحث عن عمل، ووفقًا للإحصاءات الرسمية فإن الأشخاص الذين لا يبحثون عن عمل لا يتم احتسابهم ضمن عدد العاطلين عن العمل. وهذا ما يخلق وهمًا بأن معدل البطالة ينخفض.
لم يأتِ الركود بعد.. الشركات في حالة تجميد التوظيف لكنها لم تُسرّح العمال
على الرغم من أن الأرقام الإجمالية تبدو سيئة، إلا أن عدد المتقدمين لأول مرة للحصول على إعانات البطالة حاليًا منخفض للغاية، ولا يتجاوز نحو 189 ألف شخص. وهذا يدل على أن معظم الشركات، رغم توقفها عن توظيف موظفين جدد، إلا أنها لا تزال تتردد في تسريح العمال. طالما أن السوق لم يشهد بعد موجة واسعة النطاق من التسريحات الجماعية، فإننا لم ندخل فعليًا في الحلقة المفرغة السلبية التي تميّز الركود الاقتصادي.
هذا التقرير عن سوق العمل المليء بالتناقضات وضع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مأزق سياسي. وبحسب الخبرة التاريخية، في سنة انتخابات منتصف المدة المفعمة بعدم اليقين، سواء قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 16 سبتمبر رفع الفائدة أم لا، فمن المرجح جدًا أن تشهد الأسهم الأميركية بحلول نهاية سبتمبر موجة واضحة من التصحيح الهبوطي.
بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة والذين يستثمرون في الأسهم الأميركية، فإن هذا التقرير بمثابة تحذير مبكر. بدلًا من المطاردة الأعمى الآن وشراء الأصول بسعر مرتفع، جهّز النقد والعملات المستقرة. عندما يحدث تراجع مدفوع بالذعر في منتصف إلى أواخر سبتمبر بسبب لخبطة البيانات الاقتصادية أو قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فهذه هي أفضل لحظة لتنفيذ بثبات استراتيجية «الشراء في القاع»، والانتقال إلى بناء مراكز في الأصول الجيدة عند مستويات أقل.
