这张图是美股的Shiller周期调整市盈率（CAPE）。从1881年到现在，只有2000年互联网泡沫顶部的估值比今天更高。
CAPE用过去十年通胀调整后的盈利做分母，比常规PE更能反映长期估值水位。当前读数再次逼近历史极端区间，说明美股整体不便宜。
这对加密市场来说有两层含义。第一，当传统权益资产估值偏高、预期回报率下降时，部分资金会转向另类资产寻找非相关性收益，BTC等数字资产在组合配置中的价值会被重新评估。第二，高估值本身不是崩盘信号，但意味着风险收益比变差。如果宏观流动性或盈利增速出现变化，波动会放大。
我自己的做法是，不把估值当作择时工具，而是当作仓位管理的参考。权益端保留核心仓位，同时用加密资产做分散。不会因为这张图就清仓美股，也不会因为FOMO就追高任何单一资产。
市场永远有牛熊，但自己的风险边界要清晰。
$COTI #资产配置 #美股 #加密货币
CAPE用过去十年通胀调整后的盈利做分母，比常规PE更能反映长期估值水位。当前读数再次逼近历史极端区间，说明美股整体不便宜。
这对加密市场来说有两层含义。第一，当传统权益资产估值偏高、预期回报率下降时，部分资金会转向另类资产寻找非相关性收益，BTC等数字资产在组合配置中的价值会被重新评估。第二，高估值本身不是崩盘信号，但意味着风险收益比变差。如果宏观流动性或盈利增速出现变化，波动会放大。
我自己的做法是，不把估值当作择时工具，而是当作仓位管理的参考。权益端保留核心仓位，同时用加密资产做分散。不会因为这张图就清仓美股，也不会因为FOMO就追高任何单一资产。
市场永远有牛熊，但自己的风险边界要清晰。
$COTI #资产配置 #美股 #加密货币