المستثمر مايكل بيرّي، التي استندت إلى استراتيجيته الناجحة خلال أزمة الرهون العقارية في 2008، وأُخذت كأساس لفيلم «اللعبة على الرهان/الرهان على الانخفاض»، ورجل الأعمال التكنولوجي الملياردير مارك كيوبان تنازعا حول إرث انهيار شركات الدوتكوم في شبكة X الاجتماعية. وقد لفتت مجلة Business Insider الانتباه إلى نقاشهما.
التفاصيل
بيرّي الذي يحذّر من خطر انهيار السوق على طريقة «الاثنين الأسود»؛ في 7 أغسطس نشر في X سؤالًا بلاغيًا: «هل أنا آخر دب؟». في اليوم الذي نُشرت فيه هذه المشاركة، حقّق مؤشر الأسهم الأمريكية S&P 500 رقمًا قياسيًا جديدًا.
كان ردّ مارك كيوبان على منشور بَيوري. وفي تعليقه اللاحق كرر العبارة الشهيرة: «في السوق الصاعدة، الجميع عبقري»، مُبرزًا أن ارتفاع أسعار الأصول قد يخلق وهم الكفاءة لدى أي مستثمر تقريبًا، كما يذكر Business Insider.
وفي الوقت نفسه، انتقد بَيوري في منشور آخر أيضًا أبرز المستفيدين من حقبة الدوت-كوم، مستعينًا بمقارَنات تاريخية مع السوق الحالية. وأشار إلى أنه في الفترة بين انهيار صندوق التحوط Long-Term Capital Management في عام 1998 وحتى انهيار السوق في مارس 2000، فقدت أسعار أسهم الشركات تمامًا ارتباطها بالمؤشرات الاقتصادية الأساسية.
«في هذه الفترة، كوَّن حمقى بالكامل ثرواتٍ دائمة،» هكذا قال بَيوري. «ومن أحدهم ما زلنا نسمع عنه شيئًا بانتظام حتى اليوم».
لم يذكر بَيوري أسماءً محددة، لكن كيوبان — وهو أحد أشهر رواد الأعمال الذين تكونت ثروتهم تحديدًا في تلك الفترة — قرر الرد عليه. «حمقى بالكامل 😂»، هكذا علق كيوبان ونشر رابطًا لمنشوره السابق من العام الماضي. وفيه يتم عرض قائمة من 13 طلبًا براءة اختراع أعدّها القسم القانوني لشركته Broadcast.com للتسجيل قبل وقت قصير من استحواذ شركة Yahoo عليها في عام 1999 مقابل 5.7 مليار دولار. وقد جعلت هذه الصفقة كيوبان واحدًا من أبرز المستفيدين من حقبة الدوت-كوم، كما يذكر Business Insider.
السياق
جاء تبادل الآراء هذا في ظل قلق المستثمرين الاثنين من علامات تشكُّل فقاعة مضاربية في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، كما تشير Business Insider، وعلى الرغم من الجدل الذي جرى بينهما عن بُعد، فإن مواقف بَيوري وكيوبان تجاه هذه القضية تتطابق إلى حد كبير.
يُحذّر بَيوري: في ظل حالة الهوس حول الذكاء الاصطناعي، يتجاهل المستثمرون التقييمَ الأساسي المبالغ فيه للأصول، بينما تُنفق الشركاتُ التكنولوجية أموالًا غير مبرَّرة على بنية تحتية قد تخاطر بالتقادم بسرعة.
يرى المستثمر أن الارتفاع الشاذ الحالي في السوق علامة على انهيار وشيك واسع النطاق. ويحدد الخطر الرئيسي في قطاع أشباه الموصلات المُسخَّن. ووفقًا لتوقعاته «الهبوطية»، يراهن المستثمر بنشاط على هبوط عمالقة التكنولوجيا، محافظًا على مراكز بيع قصيرة في أسهم Nvidia وTesla وMicron وPalantir.
يشارك كيوبان هذا الشك: إذ يلاحظ أن المزيد من النمو في كفاءة التكنولوجيا قد يجعل جزءًا من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قيد الإنشاء زائدًا عن الحاجة. وفي أحد اللقاءات في يونيو 2026، أضاف الملياردير بسخرية أن المباني الضخمة المقرر إنشاؤها كمراكز بيانات، ربما يتعين في المستقبل إعادة تخصيصها لتصبح ملاعب داخلية للبيكلبول — وهو رياضة تزداد شعبيتها تجمع بين عناصر من التنس الكبير والبادمينتون والبينغ بونغ.ㅤ