我现在对美股大盘是偏空的，但真让我直接去空SPY，我下不去手。

指数层面背后是全球流动性和政策博弈，赌方向不如赌结构。

从宏观视角看，真正性价比高的空头，往往在涨得最猛、共识最一致的地方。

像EWY，从去年四月到现在涨了 137%，已经明显跑在基本面前面了。

这种位置，哪怕不暴跌，回撤本身就足够吃一段了。