#韩国拟放宽加密服务商大股东规则
دخلت كل من Naver وSamsung وHana إلى الساحة: ماذا يحدث لسوق التشفير الكوري؟
يرى الكثيرون “أن كوريا الجنوبية تعتزم التخفيف من قواعد المساهمين الكبار لشركات الخدمات المشفرة”، وقد تكون الفكرة الأولى لدى البعض: هل بدأت كوريا الجنوبية بتليين قبضة التنظيم على عالم العملات الرقمية؟
لكن ما يستحق النظر إليه فعلاً ليس كلمتي “التخفيف” فحسب، بل هو أن كبرى المجموعات التكنولوجية والمالية في كوريا الجنوبية تتوغل بشكل متزايد في البنية التحتية للعملات المشفرة.
أحدث توصية من “لجنة التقنين والتنظيم في كوريا” تقترح تعديل قواعد التحقق من أهلية المساهمين الكبار في VASP: بالنسبة لبعض حالات المخالفات البسيطة، أو عندما تُفرض غرامات على الشركات وفقًا لنظام “العقوبة المزدوجة” (مرتين) بحق الشخص الاعتباري، فلن يُنظر بعد الآن إلى المساهم الكبير على أنه “غير مؤهل” لمجرد تطبيق قرار حاسم بشكل مباشر.
لماذا هذا التغيير لافت تحديدًا الآن؟
لأنها قد تؤثر مباشرةً على صفقة استحواذ Naver Financial على Dunamu، وتضم Dunamu أكبر بورصة عملات مشفرة في كوريا وهي Upbit.
كانت لدى Naver سابقًا حالة من عدم اليقين بخصوص فحص أهلية كبار المساهمين. فإذا تم تعديل القواعد، فقد تنخفض عوائق تنظيمية كبيرة أمام دخول Naver إلى Dunamu بشكل واضح.
لكن Naver ليس الوحيد.
قامت شركة Hana Financial بشراء ما يقرب من 6.55% من أسهم Dunamu؛ كما تتطلع كل من Samsung Securities وSamsung SDS وSamsung Card إلى الدخول في Dunamu.
عند ربط هذه الأمور معًا، يصبح الاتجاه واضحًا جدًا:
Naver → الدفع والإنترنت والتكنولوجيا المالية
Hana → النظام المصرفي
سامسونغ → التكنولوجيا والتمويل
Dunamu → Upbit وبنية البنية التحتية لتداول الأصول الرقمية
ما يحدث في كوريا ليس بالضرورة مجرد «تخفيف لتنظيم العملات المشفرة».
بدلاً من ذلك، تبدأ المالية التقليدية وBig Tech ومنصات تداول العملات المشفرة في الالتقاء فعليًا.
وهذا له سيناريوهان لسوق العملات المشفرة.
السيناريو A: يستمر التنظيم في الاقتراب من النظام المالي الناضج.
إذا سارت عملية دمج Naver-Dunamu بسلاسة، ودخلت البنوك الكبيرة ومجموعات التكنولوجيا باستمرار، فقد تنتقل صناعة العملات المشفرة في كوريا من «عصر البورصات المستقلة» إلى المرحلة الجديدة المتمثلة في «مجموعة مالية + بورصة + مدفوعات + عملات مستقرة».
السيناريو B: السماح للمؤسسات الكبيرة بالدخول، مع تقييد السيطرة.
كما ناقشت كوريا في السابق أيضًا فرض قيود على نسبة ملكية كبار المساهمين في البورصات. لذلك في المستقبل، قد لا تكون المسألة ببساطة: من لديه المال يمكنه التحكم في البورصة؛ بل «يمكن للشركات الكبيرة المشاركة، لكن لا يمكن لشركة واحدة أن تتحكم وحدها».
وهذا هو أيضًا المكان الذي أرى فيه القيمة الحقيقية لهذه الأخبار:
لا تقوم كوريا ببساطة بتخفيف التنظيم تجاه صناعة العملات المشفرة، بل تعيد تعريف الأمر—من يملك الأهلية للتحكم في البنية التحتية الرقمية للتمويل القادمة.
بالنسبة لسعر العملات، لن أندفع وراء أي عملات مشفرة كورِيّة مفاهيمية مباشرة بسبب توصية تنظيمية واحدة.
الذي يستحق المتابعة فعلاً هو:
1. هل يمكن الموافقة في النهاية على صفقة Naver-Dunamu؟
2. كيف سيتم تطبيق قيود ملكية كبار المساهمين في بورصات كوريا؛
3. هل ستتصل أعمال البنوك والمدفوعات والعملات المستقرة فعلاً بنظام Upbit البيئي؟
إذا استمرت هذه الثلاثة أعمال في التقدم، فستكون التأثيرات أكبر من مجرد Upbit.
وهذا يعني أن التمويل التقليدي يتحرك من «البحث في كريبتو» إلى امتلاك حصص فعلية وعمليات اندماج واستحواذ والتحكم في بنية تحتية للعملات المشفرة.
وهذا هو أكبر تغيير.