اليوم سأواصل الحديث عن الرحلة البحثية التي استمرت 26 عامًا في الحلقة السادسة - ADA، تم الحديث عن هذا المشروع في 10 مارس 2023، وفي ذلك الوقت كان حُكمي هو أن الابتكار لا يكفي لتغطية عيوبه، وكانت العيوب واضحة جدًا، فقد خرجت سلسلة الكتل العامة في عام 2015، وبعد 8 سنوات من التطور، لم تظهر أي تطبيقات بارزة على السلسلة، كما أن TVL غير كافٍ، ومن الصعب جدًا أن تنجح، بالإضافة إلى أن الابتكار كان مجرد ابتكار في آلية الإجماع، ورغم أنه تفوق على البيتكوين في السرعة، إلا أنه مقارنة بسلاسل الكتل السريعة الحالية، فإن 300 TPS حقًا لا يمكن مقارنته.
لذا، أعتقد أن مشروع ADA بالكامل لا يتوافق مع منطق "استثمار القيمة"، وحتى المضاربة ليس لديها فرصة، لأنه لا توجد رواية جديدة، لذا هنا سأناقش معكم، هل يجب أن نتحدث عن المشاريع التي لا قيمة لها في رحلة البحث الاستثماري القادمة؟ هناك خياران، الأول هو الالتزام بالوعد السابق والتحدث عن أول 100 من حيث القيمة السوقية، والثاني هو تصفية المشاريع الفاشلة واختيار تلك التي لديها فرصة وإمكانات! يرجى إعطائي آرائكم في قسم التعليقات!
في هذه الحلقة سنقوم أولًا بعمل شرح مبسّط عن ADA (إيدا)!
أولًا. نبذة عامة
ADA-Cardano هي بلوكشين عامة تأسست منذ عام 2015. المؤسس هو تشارلز هوسكينسون، وهو أحد مؤسسي إيثيريوم. أكبر ابتكار في ADA هو ابتكار آلية الإجماع؛ وآلية الإجماع الخاصة بها هي Ouroboros، وهي PoS (إثبات الحصّة) تمت مراجعتها بدقة من قبل نظراء أكاديميين، ويمكن إثبات أمانها رياضيًا.
الحكم الأساسي الذي توصل إليه تشارلز هو: إذا لم تكن آلية الإجماع مدعومة ببرهان رياضي، فهي في جوهرها مجرد “افتراض هندسي”. لذلك كانت أهدافه لإنشاء كاردانو كالتالي: أولًا إثبات “الأمان المطلق”، ثم الحديث عن قابلية التوسع والنظام البيئي. ولكن في الحقيقة، وبعد كل هذه السنوات من التطور، اتضح أن هذا الحكم كان خاطئًا بشكل واضح!
ثانيًا. الفكرة الأساسية لتصميم Ouroboros
1. تجزئة الوقت: Epoch + Slot
يقسم Ouroboros الوقت إلى Epoch (العصر)، ويتم تقسيم كل Epoch إلى عدة Slot (فتحات زمنية). في كل Slot، يقوم النظام عشوائيًا باختيار Slot Leader مسؤول عن إنتاج الكتلة.
أساس الانتخاب: كمية ADA التي يمتلكها المستخدم ويقوم بتأمينها عبر staking. كلما زادت كمية التوكنات المُرهَنة، زادت احتمالية اختياره! تستخدم دالة الاختيار دالة عشوائية VRF!
وهذا بالمقارنة مع مشكلات PoS القديمة يتمثل في: هجوم الرشوة، وهجوم التنبؤ بمن سيقوم بإصدار الكتلة، ومشكلة المساومة المركزية. طالما أن أكثر من 51% من الحصّة يمتلكها نُظم/عُقد صادقة، يمكن للبروتوكول ضمان أمان يمكن التحقق منه رياضيًا، مع مقاومة فعّالة لهجوم الـ51%.
حاليًا، من حيث درجة اللامركزية، لا يزال كاردانو يؤدي بشكل جيد؛ إذ تُظهر متصفحات السلسلة أن لديها 2933 صندوق staking pool!
ثانيًا، عيوب نظام ADA
1. نموذج الحساب - نموذج eUTXO (مشابه لبيتكوين)
يستخدم نموذج حسابات كاردانو نموذج UTXO مشابهًا لبيتكوين. لكنني لا أفهم لماذا اختار المؤسس الأساسي لِإيثيريوم مرة أخرى نموذج UTXO القديم بدل نموذج حسابات عناوين المحفظة الخاص بإيثيريوم. كان لنموذج UTXO بالفعل الكثير من المشكلات؛ ورغم أنه جيد من ناحية الأمان، فإن ذلك يزيد بشكل كبير تعقيد تطوير العقود الذكية، كما أنه يقطع بشكل كبير عن منظومة EVM!
وإضافة إلى ذلك، لغة العقود الذكية هي Haskell / Plutus، وتكلفة تعلمها مرتفعة جدًا، وكفاءة التطوير منخفضة جدًا؛ لذلك تميل المشاريع الجديدة أكثر فأكثر إلى EVM / Solana! وفي هذه المرحلة من عام 2026، تتناقص الأسباب لاختيار كاردانو بشكل متزايد لدى المطورين.
2. تعذّر قيام منظومة Dapp&defi
وبسبب اختيار نموذج الحساب المذكور أعلاه، ارتفعت صعوبة تطوير تطبيقات defi بشكل حاد. حاليًا لا يوجد تطبيق على السلسلة قادر على أن يُذكر بين الكبار. سبق وقلت إن روح البلوكشين العامة تكمن في التطبيقات! حاليًا انخفض TVL لكاردانو إلى 170 مليون، بينما عندما قيل ذلك قبل 3 سنوات كان 300 مليون. وهذا لا يتماشى إطلاقًا مع القيمة السوقية البالغة 16.0 مليار!
رابعًا. بيانات التوكن
إجمالي المعروض من التوكن 45 مليار، حاليًا متداول 36 مليار. وبسبب أنه PoS، تُظهر العائدات في stake pool حوالي 3%، مع اتجاه تنازلي حاليًا!
حاليًا سعر العملة 0.36، أعلى نقطة في 2024 كانت 1.2، أعلى نقطة في 2021 كانت 3. إذن هذه الجولة أيضًا لم تتجاوز القمة السابقة، وفي نفس الوقت فإن أعلى ارتفاع في جولة 2024 كان بحدود 4.8 أضعاف (الأدنى 0.25، الأعلى 1.2). كما أن نسبة الارتفاع لم تتفوق على البيتكوين (الدقيق الكبير). لذلك أداء هذه الجولة كان ضعيفًا نسبيًا. أما موجة 2024، فبعدما تولّى ترامب منصبه وأطلق إشارة شراء ADA، لولا ذلك ربما كان الأداء أسوأ!
لخّص القول في النهاية: إن وتيرة تطور المشروع بطيئة جدًا في الواقع. خلال كل هذه السنوات لم تحدث ابتكارات جوهرية كبرى، كما أن مسار التمويل التجاري بطيء كذلك. إن تحوّل الحاجة إلى التوكن ضعيف جدًا، ولم يتم إطلاق آليات إعادة شراء وإحراق، وبالتالي فإن تأثير ADA على التحفيز شبه معدوم. ورغم وجود ابتكار في آلية الإجماع، إلا أنه أصبح واضحًا أنه متأخر عن هذه البلوكشينات السريعة الموجودة الآن. وفي المنافسة المستقبلية بين البلوكشينات العامة، أتوقع أنه سيكون من الصعب جدًا أن يبرز! فهل سيواصل ترامب إطلاق الإشارات (التوصيات) لاحقًا؟ أعتقد غالبًا لن يفعل، لأن ترامب حتى مشروعه الخاص لم يطلق عليه الإشارة بعد!$ADA