LTH 与 STH 成本差距缩小，市场进入筹码换手与成本重构阶段
#链上指标分析
$BTC ：LTH/STH 成本基础比
比较长期与短期持有者实现价格，观察筹码成本重构、0.48 恢复线与趋势反转窗口。
当前比率 0.7272，
LTH 成本 $49,146，
STH 成本 $67,580，
两者相差 $18,434。
7 日均值 0.7272，30 日均值 0.7246，
当前趋势为上升 · 成本差距收敛。
LTH 实现价格代表持有超过 155 天筹码的平均成本，STH 实现价格代表持有不超过 155 天筹码的平均成本。两者比率上升，说明长期持有者成本正在追近短期持有者，筹码结构逐步收敛。
比率低于 0.48 时，历史上通常对应熊市深度积累；向上收复 0.48 并继续靠近周期峰值，往往发生在成本重构完成、趋势准备反转的阶段。它是周期观察工具，不是单独的买卖信号。
2014–2015
301天到达峰值
2018–2019
266天到达峰值
2022–2023
244天到达峰值
本轮周期
159天已经过
比率持续上行意味着长短期持仓成本差距缩小。最终峰值常与趋势反转或新一轮行情启动相邻，但仍需结合现货需求、流动性、宏观环境与价格结构共同确认。
#链上指标分析
$BTC ：LTH/STH 成本基础比
比较长期与短期持有者实现价格，观察筹码成本重构、0.48 恢复线与趋势反转窗口。
当前比率 0.7272，
LTH 成本 $49,146，
STH 成本 $67,580，
两者相差 $18,434。
7 日均值 0.7272，30 日均值 0.7246，
当前趋势为上升 · 成本差距收敛。
LTH 实现价格代表持有超过 155 天筹码的平均成本，STH 实现价格代表持有不超过 155 天筹码的平均成本。两者比率上升，说明长期持有者成本正在追近短期持有者，筹码结构逐步收敛。
比率低于 0.48 时，历史上通常对应熊市深度积累；向上收复 0.48 并继续靠近周期峰值，往往发生在成本重构完成、趋势准备反转的阶段。它是周期观察工具，不是单独的买卖信号。
2014–2015
301天到达峰值
2018–2019
266天到达峰值
2022–2023
244天到达峰值
本轮周期
159天已经过
比率持续上行意味着长短期持仓成本差距缩小。最终峰值常与趋势反转或新一轮行情启动相邻，但仍需结合现货需求、流动性、宏观环境与价格结构共同确认。