في هذا الأسبوع، حكمت محكمة اتحادية أمريكية على ليو تشو، مؤسس صانع سوق العملات المشفرة MyTrade. لقد باع أحجام تداول مزيفة لمشاريع العملات المشفرة لسنوات. وكانت عقوبته غرامة قدرها 10,000 دولار.
لم يكن معظم المتداولين قد شُرح لهم ذلك بشكل صحيح من قبل. لذلك لنفكك الأمر.
🔰 ما هي حقيقة التحايل في التداول:
التحايل في التداول (Wash trading) هو عندما يقوم نفس الشخص (أو مجموعة منسّقة) بشراء وبيع نفس الأصل بشكل متكرر، مع نفسه.
لا تنتقل الملكية فعليًا. لا يوجد مشتري حقيقي ولا بائع حقيقي. لكن البورصة تسجّل ذلك كتداول، ويزداد رقم الحجم على المخطط.
تخيّله مثل يدَين لشخصٍ واحد تمرّران عملةً ذهابًا وإيابًا أمام حشد. بالنسبة للحشد، يبدو الأمر كسوقٍ مزدحم. لكن لا يوجد في الواقع ما يتم تداوله.
لقد كان ذلك غير قانوني في التمويل التقليدي منذ ما يقرب من قرن. أما في الكريبتو فكان يُنفّذ علنًا لسنوات.
🔰 لماذا تدفع المشاريع مقابل ذلك:
أربعة أسباب، وكل واحد منها يضرّ التجزئة:
1️⃣ إدراجات البورصات:
تقوم كثير من البورصات بترتيب وإدراج الرموز جزئيًا بناءً على الحجم. حجم وهمي = ترتيب أفضل = ظهور أكبر.
2️⃣ قابلية الرؤية للمجمّعين:
الحجم مقياس فرز في مواقع البيانات الكبرى. الحجم المرتفع يدفع الرمز إلى أعلى القائمة حيث يراه المزيد من الناس.
3️⃣ وهم الطلب:
المتداولون من فئة التجزئة يستخدمون الحجم كدليل على أن “الناس تشتري هذا”. رمز بحجم تداول يومي 50 مليون دولار يبدو آمنًا. رمز بحجم 50 ألف دولار يبدو ميتًا. هذا الإحساس تحديدًا هو ما يتم بيعه.
4️⃣ إعداد الضخ والتفريغ (Pump and Dump):
الحجم الوهمي يجذب مشتريين حقيقيين. المشترون الحقيقيون يوفّرون سيولة حقيقية. وهذه السيولة الحقيقية هو ما يبيعه المطلعون.
🔰 كيف فعلت MyTrade ذلك:
هذه هي الجزء الذي يجب أن يزعجك فعلًا.
وفقًا لوزارة العدل الأمريكية (DOJ)، قامت MyTrade بتشغيل خدمة اسمها “Volume Support”.
سجّل العملاء دخولهم في لوحة تحكم على موقع MyTrade. اختاروا أي بورصة يريدونها، ثم كتبوا كم يريدون حجم تداول “غسيل” يومي. نَفّذت الروبوتات ذلك تلقائيًا.
وصف Zhou البرنامج بأنه يقوم بإجراء صفقات بيع وشراء ذاتية: عملية شراء وبيع في نفس الثانية.
بلغت ذروتها وهي تعمل بملايين الدولارات من صفقات الغسيل اليومية عبر ما يقارب 60 عملة رقمية مختلفة.
لم تكن هذه عملية على الويب المظلم. كانت منتجًا مع لوحة تحكم وتسجيل دخول للعملاء.
🔰 كيف تم القبض عليهم:
أنشأ مكتب التحقيقات الفيدرالي شركة كريبتو وهمية خاصة به: NexFundAI. موقع حقيقي، و”توكن” من Ethereum حقيقي، يتم تداوله على Uniswap.
ثم ذهبوا للتسوق للحصول على خدمات التلاعب وسجّلوا العروض البيعية.
في تلك المحادثات، شرح Zhou أن الهدف هو إيجاد مشتريين آخرين من المجتمع، أشخاص لا تعرفهم أو لا تهتم بهم، لأنهم يجب أن يخسروا المال كي يحقق التشغيل الربح.
هذه هي خطة العمل، صرّح بها المشغّل بشكل مباشر. خسائر التجزئة لم تكن أثرًا جانبيًا. كانت المنتج.
كان اسم العملية Token Mirrors. تم توجيه الاتهام في أكتوبر 2024 إلى 18 فردًا وكيانًا، بما في ذلك صناع السوق Gotbit وZM Quant وCLS Global.
🔰 كيف تكتشف الحجم الوهمي بنفسك
لا تحتاج إلى أدوات خاصة. تحتاج هذه الفحوصات الخمس:
1️⃣ الحجم مقابل عمق السيولة:
افتح سجل الأوامر. إذا كان الرمز يُظهر حجمًا يوميًا قدره 20 مليون دولار لكن بيعًا بسوق 10 آلاف دولار فقط يحرك السعر بنسبة 8%، فهذا الحجم ليس حقيقيًا. الحجم الحقيقي يتطلب عمقًا حقيقيًا.
2️⃣ الحجم مقابل عدد الحَمَلة:
حجم ضخم مع بضعة آلاف فقط من الحَمَلة يناقض ذلك. النشاط الحقيقي يحتاج مشاركين حقيقيين.
3️⃣ الحجم مقابل حركة السعر:
الحركة الحقيقية ذات الحجم الكبير تدفع السعر. إذا كان الحجم ضخمًا لكن الرسم البياني مسطّحًا وميكانيكيًا، فأنت تشاهد روبوتات تتاجر مع نفسها.
4️⃣ نمط الشمعة:
غسيل التداول غالبًا ما ينتج أشرطة حجم متساوية بشكل مريب، متباعدة بالتساوي، بنفس الحجم، ساعة بعد ساعة، بما في ذلك الساعات الميتة. الأسواق البشرية فوضوية. الروبوتات مرتّبة.
5️⃣ الحجم دون أخبار:
طفرة مفاجئة في الحجم دون أي إعلانات، دون أي إشارات اجتماعية، دون أي تدفقات داخلية على السلسلة—يتم تصنيعها، وليست عضوية.
🔰 الجزء غير المريح:
كانت MyTrade شركة واحدة فقط. كان هناك على الأقل ثلاثة صناع سوق آخرين مكلّفين في العملية نفسها.
وهذا يعني: لسنوات، كان جزءٌ معتبر من الحجم الذي كنت تقرأه على رموز منخفضة إلى متوسطة القيمة (low وmid-cap) مجرد خيال. كل مرة أخذت فيها دخولًا لأن “الحجم قوي” قد يكون مبنيًا على رقم دفعه شخص ما.
واتضح أن عقوبة تشغيل تلك الآلة كانت 10000 دولار.
🔰 ملاحظة CryptoPatel:
الحجم ليس دليلًا على وجود طلب. الحجم مقياس، ويمكن شراء المقاييس.
تحقق من عمق السيولة وتوزيع الحَمَلة وتدفق البيانات على السلسلة قبل أن تثق في أي مخطط. الأشخاص الذين يصنعون هذا الرقم يعتمدون على أنك لن تتحقق.