1. لا يزال سوق الثيران للعملات الذكية (AI) لم ينتهِ، بل حدثت تبدلات داخلية حادة في القطاعات.
رغم أن قطاع أشباه الموصلات والأجهزة الأساسية الرائدة للذكاء الاصطناعي في الآونة الأخيرة (مثل مؤشر SOXX) تعرضوا لتصحيح كبير، ما ولّد في السوق مشاعر سوداوية مفادها أن «سوق ثيران الذكاء الاصطناعي قد مات»، إلا أن مجموعة أخرى من أسهم الذكاء الاصطناعي (مثل NET وSNOW وESTC وNTNX وDDOG) أظهرت قوة نسبية فائقة. لم تتأثر هذه الأسهم سلبًا خلال الانخفاض الكبير في أسهم التكنولوجيا فحسب، بل إنها حققت أيضًا قممًا جديدة في وقت مبكر عندما استقر السوق، ما يشير إلى أن السيولة تتحرك داخل قطاع الذكاء الاصطناعي من خلال تدوير قطاعات داخلية.
2. انتقال اهتمام السوق: من «بناء الذكاء الاصطناعي» إلى «تطبيق وإدارة الذكاء الاصطناعي»
يبدو أن تركيز الأموال طويلة الأجل ينتقل إلى المرحلة الثانية (Phase 2).
* المرحلة الأولى (بناء الذكاء الاصطناعي): يركز على البنية التحتية للأجهزة مثل وحدات معالجة الرسومات (GPU) والذاكرة والشبكات ومعدات الطاقة.
* المرحلة الثانية (تطبيق وإدارة الذكاء الاصطناعي): التحول إلى الشركات التي يمكنها الاستفادة من الذكاء الاصطناعي عمليًا وإدارته وحمايته وتحويله إلى عائد، وتشمل الصناعات الفرعية مثل معالجة البيانات والأمن السيبراني والبرمجيات المؤسسية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.
3. هل يستمر الاتجاه؟ يلزم مراقبة الأساسيات ومعنويات السوق عن كثب
لا يزال يتعين تأكيد تَدوير القطاعات الحالي بشكل أكبر، لأنه قد يكون أيضًا مجرد ارتداد مؤقت للأسهم التي تعرضت لهبوط مبكر. ونقاط الملاحظة المقبلة لا تتمثل في الارتفاع أو الانخفاض في يوم واحد بعد إعلان تقرير شركة بعينها (نظرًا لأن الارتفاعات السابقة كانت كبيرة، فمن السهل أن يحدث جني أرباح على المدى القصير بعد صدور التقارير)، بل في:
* هل ظهرت تحسنات جوهرية في إيرادات الشركة والتوجيهات المستقبلية واحتياجات الذكاء الاصطناعي.
* مدى تقبل السوق لهذه الشركات وآليات المكافأة: بعد إعلان الأخبار الجيدة، هل ستكون الأموال مستعدة للاستمرار في الشراء بدل أن تتراجع أداءً بشكل أضعف من السوق خلال عدة أيام متتالية؟
4. خلاصة استراتيجية الاستثمار: التخلص من الضعفاء والاحتفاظ بالأقوى، والتموضع في الوقت المناسب
لقد خرجت أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية من مرحلة «الشراء الأعمى». أصبح السوق شديد التمييز للغاية. يجب على المستثمرين الاستمرار في متابعة الأداء النسبي القوي لهذه «الأسهم ذات إمكانات المرحلة الثانية» وتغيرات الأساسيات. وإذا تعرض السوق الواسع مرة أخرى لضغوط بيع غير عقلانية، أو شهدت هذه الأسهم تراجعًا قصيرًا بعد إعلان التقارير المالية تحت شعار «الأخبار الجيدة استُنفدت»، فطالما ظلت الأساسيات قوية وقد تم التحقق من قدرتها على مقاومة الهبوط، فستكون هذه فرصة ممتازة لتنفيذ استراتيجية **الشراء عند القاع**، بحيث يتم تمهيد التموضع مبكرًا لبدء موجة جديدة من قطاعات قيادة الذكاء الاصطناعي خلال الأشهر الستة إلى السنة القادمة.
