غالي يؤكد على منصة X: «عند مراجعة ما بعده، سيكون هذا فرصة مجنونة»، ثم ظهر ماسك فورًا، تاركًا عبارة «أعتقد ذلك» من أربع كلمات. لكن ردّه لم يكن متعلقًا بـSPCE، بل بأسهم شركته هي SPXC.
تقع SPXC على حافة السكين.
في 12 يونيو، أكملت SpaceX طرحًا أوليًا للاكتتاب (IPO) بسعر 135 دولارًا للسهم، وجمعت 7.5 مليارات دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا في التاريخ. أغلق السهم في يوم الإدراج عند 161 دولارًا، ثم قفز بعد أسبوع إلى أعلى مستوى بلغ 225.64 دولارًا. غير أنه حتى 31 يوليو، انخفض سعر السهم إلى 108.37 دولارًا—أي أقل بحوالي 20% من سعر الـIPO، وبنحو النصف مقارنةً بأعلى مستوى.
ماذا يخشى السوق؟
في أعقاب جلسة 4 أغسطس (بعد إغلاق التداول)، ستقدّم SPXC أول تقرير مالي لها منذ إدراجها. يتوقع المحللون إيرادات الربع الثاني تبلغ 6.82 مليارات دولار وخسارة قدرها 0.23 دولار للسهم بعد التعديل—خبر سار: إذ حققت Starlink في الربع السابق أرباحًا تقارب 1.2 مليار دولار.
الاختبار الحقيقي هو 6 أغسطس: حتى 9.115 مليار سهم من أسهم الموظفين والمستثمرين الأوائل ستصبح مؤهلة للبيع، وبحسب سعر السهم الحالي تبلغ القيمة السوقية نحو 99.0 مليار دولار، أي ما يعادل 1.4 مرة حجم التداول الحر الحالي. وهذه هي أكبر عملية تحرير لفترة القفل (lock-up) في التاريخ ضمن أسواق رأس المال الأمريكية. وقد راهن أصحاب المراكز القصيرة على قرابة 24.6 مليار دولار، أي حوالي 34% من الأسهم المتداولة.
والرد الذي قدمه ماسك يوضح تمامًا حجم الضغط.
يشير على X إلى أن SpaceX خلال 12 إلى 24 شهرًا يمكن أن تزيد الإيرادات بمقدار يعادل إيرادات شركة تسلا بأكملها—أي نحو 95 مليار إلى 1040 مليار دولار. هذه «حقنة» لتعزيز الثقة، لكنها تكشف أيضًا أنه، تحت ضغط تقرير الأرباح وضغط فكّ القفل معًا، يحتاج إلى إدارة توقعات السوق بشكل استباقي.
متوسط السعر المستهدف الذي حدده 34 محللًا يبلغ 236.71 دولارًا—ما يعني مساحة صعود تبلغ 118% مقارنة بالسعر الحالي. وقد أعادت ماكري (Merrill Lynch) تأكيد هدف 250 دولارًا، معتبرة أن «سعر السوق بعيد بشكل واضح عن القيمة الجوهرية على المدى الطويل».
لكن على المدى القصير، فإن موجة فك القفل العارمة ستأتي في يوم الخميس. ومع وجود أكثر من 900 مليار دولار من المعروض الإضافي، تبدو أي توقعات متفائلة هشّة. عبارة «أعتقد ذلك» من ماسك أقرب إلى كونها رسالة تشجيع للسوق قبل تقرير الأرباح—أما إلى متى يمكن أن تستمر هذه «الطاقة»، فستكون الإجابة بعد الخميس.
$SPCX
تقع SPXC على حافة السكين.
في 12 يونيو، أكملت SpaceX طرحًا أوليًا للاكتتاب (IPO) بسعر 135 دولارًا للسهم، وجمعت 7.5 مليارات دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا في التاريخ. أغلق السهم في يوم الإدراج عند 161 دولارًا، ثم قفز بعد أسبوع إلى أعلى مستوى بلغ 225.64 دولارًا. غير أنه حتى 31 يوليو، انخفض سعر السهم إلى 108.37 دولارًا—أي أقل بحوالي 20% من سعر الـIPO، وبنحو النصف مقارنةً بأعلى مستوى.
ماذا يخشى السوق؟
في أعقاب جلسة 4 أغسطس (بعد إغلاق التداول)، ستقدّم SPXC أول تقرير مالي لها منذ إدراجها. يتوقع المحللون إيرادات الربع الثاني تبلغ 6.82 مليارات دولار وخسارة قدرها 0.23 دولار للسهم بعد التعديل—خبر سار: إذ حققت Starlink في الربع السابق أرباحًا تقارب 1.2 مليار دولار.
الاختبار الحقيقي هو 6 أغسطس: حتى 9.115 مليار سهم من أسهم الموظفين والمستثمرين الأوائل ستصبح مؤهلة للبيع، وبحسب سعر السهم الحالي تبلغ القيمة السوقية نحو 99.0 مليار دولار، أي ما يعادل 1.4 مرة حجم التداول الحر الحالي. وهذه هي أكبر عملية تحرير لفترة القفل (lock-up) في التاريخ ضمن أسواق رأس المال الأمريكية. وقد راهن أصحاب المراكز القصيرة على قرابة 24.6 مليار دولار، أي حوالي 34% من الأسهم المتداولة.
والرد الذي قدمه ماسك يوضح تمامًا حجم الضغط.
يشير على X إلى أن SpaceX خلال 12 إلى 24 شهرًا يمكن أن تزيد الإيرادات بمقدار يعادل إيرادات شركة تسلا بأكملها—أي نحو 95 مليار إلى 1040 مليار دولار. هذه «حقنة» لتعزيز الثقة، لكنها تكشف أيضًا أنه، تحت ضغط تقرير الأرباح وضغط فكّ القفل معًا، يحتاج إلى إدارة توقعات السوق بشكل استباقي.
متوسط السعر المستهدف الذي حدده 34 محللًا يبلغ 236.71 دولارًا—ما يعني مساحة صعود تبلغ 118% مقارنة بالسعر الحالي. وقد أعادت ماكري (Merrill Lynch) تأكيد هدف 250 دولارًا، معتبرة أن «سعر السوق بعيد بشكل واضح عن القيمة الجوهرية على المدى الطويل».
لكن على المدى القصير، فإن موجة فك القفل العارمة ستأتي في يوم الخميس. ومع وجود أكثر من 900 مليار دولار من المعروض الإضافي، تبدو أي توقعات متفائلة هشّة. عبارة «أعتقد ذلك» من ماسك أقرب إلى كونها رسالة تشجيع للسوق قبل تقرير الأرباح—أما إلى متى يمكن أن تستمر هذه «الطاقة»، فستكون الإجابة بعد الخميس.
$SPCX
