مع هذا الارتفاع المفاجئ للين، تفقدت فورًا أخبار رويترز: يبدو أن الحكومة اليابانية أخيرًا لم تعد قادرة على التحمل. ففي الأسبوع الماضي، دخلت مع “الأخ الكبير” الأمريكي مباشرةً إلى الساحة، وبشكل مشترك اشتروا الين ليلقوا عليه الدعم القوي ويقاوموا الانخفاض!

النتيجة اليوم ارتفع الين أمام الدولار مباشرةً بشكل حاد تجاوز 1%، ووصل إلى أعلى مستوى عند 155.20، مسجلًا أعلى مستوى منذ مايو. في الفترة الأخيرة، كان الين يعاني بسبب الفائدة المنخفضة جدًا وغلاء الطاقة، فانهار سعر الصرف تقريبًا إلى أدنى مستوى في 40 عامًا. وهذه المرة عندما تدخلت اليابان بالاشتراك مع الولايات المتحدة كانت كأنها ألقت قنبلة شديدة التأثير على السوق!

بلغت القناعة والمشاعر ذروتها للحظة واحدة! “تدخل مشترك بين الولايات المتحدة واليابان” عبارة نادرًا ما تظهر عادةً، ومقدارها كبير—ومن يفهم يفهم.

بهذه الخطوة تم تصفية مراكز المضاربين على هبوط الين الذين كانوا يبالغون في المراهنة على البيع المكشوف بشكل مباشر؛ فقد ارتفعت تكلفة البيع المكشوف بشكل حاد، وخلال المدى القصير لن يجرؤ أحد على اتخاذ خطوات متهورة.

تم رفع ثقة السوق قسرًا. اكتشف الجميع أن بنك اليابان هذه المرة “بذل دمًا فعليًا”، وبالتزامن مع تحركات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بدأ عدد من الأموال يتحركون مع الاتجاه ويشترون مع التوجيه الرسمي؛ فهذه الموجة من المشاعر والمجاراة في التداول تمت بسلاسة كبيرة.

لكن كثيرًا من كبار المؤسسات قالوا إن هذا النوع من التدخل الرسمي لا يمكنه إلا أن يغيّر نفسية السوق مؤقتًا، ولا يستطيع من حيث الجوهر تغيير الأساسيات. فجوة العوائد بين اليابان والولايات المتحدة وأوروبا ما زالت موجودة هناك، وآفاق المالية العامة في الداخل لا تزال غامضة ومتشابكة. لا يمكن للجهات الرسمية أن تُخرج يوميًا مئات الملايين من الدولارات للتدخل في السوق؛ وبمجرد أن تخفّ هذه الحماسة، فمن المحتمل أن تعود الأموال مرة أخرى لتضغط وتُسقط الين. والأكثر إيلامًا هو أنه كلما زادت الجهات الرسمية في هذه “المحاولات”، كلما أصبحت تقلبات سعر الصرف خلال المدى القصير أشبه بتذبذب لعبة الأفعوانية، ما يجعل من الصعب على صغار المستثمرين اتخاذ قرارات بسهولة، وقد يفاجئهم ذلك بأنهم يُقصّون من الجانبين!

هذا الارتفاع الحاد يرجع أكثر إلى تدخل رسمي قسري لإطالة عمر السوق وإلى إطلاق المشاعر؛ لكن إذا كنا ننظر إلى المسار على المدى الطويل، فلا يزال يتعين علينا معرفة ما إذا كان بنك اليابان بعد ذلك يجرؤ على رفع الفائدة بشكل متشدد!