للتو، طرح المؤسس والرئيس في Andersen Capital Management، بيتر أندرسن، وجهة نظر جعلت القطاع المالي بأكمله يقف على أهبة الاستعداد: مع قيام الأموال بإعادة تقييم العائد على رأس المال المرتبط بالذكاء الاصطناعي، انتهت حقبة “الاستثمار المتراكم الأعمى في مؤشر S&P 500 والربح”!
هذا لا يقتصر على كونه مجرد مقياس لاتجاهات سوق الأسهم الأمريكية (美股)، بل إنه إعادة ترتيب عميقة للمنطق الأساسي الذي يوجّه تدفقات رؤوس الأموال إلى سوق العملات الرقمية (Crypto) بشكل مباشر. عندما تتراجع موجة الحماس لـ“الشراء الأعمى للذكاء الاصطناعي” إلى الوراء، فإلى أين ذهبت الأموال الذكية؟ إليك تفكيكًا عميقًا لثلاث كنوز ثروة وراء عملية تبديل المحافظ في وول ستريت:
1. مسار الذكاء الاصطناعي يمر باختبار الحياة والموت: «انتهاء الحكي» و«بدء النظر إلى الدفاتر»
خلال العامين الماضيين، سواء في سوق الأسهم الأمريكية أو في عالم العملات المشفرة، كلما لمس أي مشروع فكرة من نوع «الذكاء الاصطناعي» أو «الحوسبة/القدرة الحاسوبية» أو «النماذج الكبيرة»، كانت الأموال تُغمِض عينيها وتهرول للشراء. لكن الآن، صبر وول ستريت ينفد. منطق تسعير السوق يتحول من «الدفع عبر المواضيع» إلى «التحقق من الأرباح». لقد ضخّت الشركات العملاقة كميات هائلة من الأموال، والآن حان الوقت لإثبات نفسها عبر الإيرادات الحقيقية وتدفقات النقد. وحي التشفير: إن رموز الذكاء الاصطناعي التي تعتمد فقط على الترويج عبر ورقة بيضاء لاختلاق الضجيج حول المفاهيم على وشك مواجهة هاوية عودة القيمة إلى الواقع. القادم هو أن تلك المشاريع في DePIN (الشبكات العتادية اللامركزية) ومشاريع قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي التي نجحت فعلاً في تشغيل نموذجها التجاري بوجود حلقة إيرادات فعلية—هي فقط من سيستطيع الإمساك بوفرة الأموال التي ستُصب عليها من المؤسسات في الجولة التالية.
2. السردية الجديدة للثروة: الحوسبة الكمية تخلف الدور وتصبح «الكأس المقدّسة» التالية
عندما يصبح قطاع الذكاء الاصطناعي مزدحمًا للغاية، تكون أموال رأس المال الكبرى في وول ستريت قد بدأت بالفعل في البحث عن فرصة مؤكدة لحدوث قفزة تقنية جديدة—مثل الحوسبة الكمية والأمن الجغرافي المرتبط بالأمان (الدفاع الأوروبي) وغيرها من المجالات الفرعية التي تم التقليل من قيمتها بشدة. وبالاستناد إلى الأزمة التي ناقشناها قبل أيام: «الحوسبة الكمية قد تكسر بيتكوين خلال 4 سنوات»، ستدرك أن حاسة المؤسسات متّفقة بشكل مذهل! وحي التشفير: إن الحوسبة الكمية ليست فقط جوهر دورة التكنولوجيا المقبلة، بل هي أكبر عدو متخيَّل في عالم التشفير. تتجه التدفقات المالية نحو الحوسبة الكمية، وحتماً ستولد معها على الفور رواية جامحة لبنية تحتية بلوكتشين مثل «خوارزميات تشفير مقاومة للكم» و«ترقية الإثباتات المعتمدة على المعرفة الصفرية». المشاريع على مسار مقاومة الكم المبكر ضمن Web3 ليست سوى رهانية على مسار قد يحقق مئة ضعف.
3. وداعاً لـ«التخلي عن المؤشرات»، والدخول إلى عصر «اختيار الأسهم الصلب» القاسي
تتمحور الفكرة الأساسية لدى أندرسن في أن العائدات المستقبلية ستعتمد بشكل شديد على اختيار الأسهم الفردية، وأن استراتيجية الاكتتاب السلبي في مؤشرات السوق العريضة ستفشل. وهذا ينطبق أيضاً على عالم العملات المشفرة. في الجولة السابقة من السوق الصاعدة، كان بإمكانك شراء بيتكوين أو إيثيريوم أو حتى أي رمز ضمن المراكز العشرة الأولى بالقيمة السوقية والربح بسهولة. لكن اليوم، مع تعمّق تَفَرُّق طبقات السوق بشكل بالغ، لم يعد من السهل ظهور «سوق صاعدة تدفع كل شيء للأعلى». وحي التشفير: لقد انتهت مرحلة الربح بالاستلقاء؛ ستحدد إدارة نشطة مصيرك أو نهايتك. ستخوض الأموال منافسة عالية التواتر ودقيقة بين دورات التقنيات المتعاقبة (الذكاء الاصطناعي، الحوسبة الكمية، طبقات Web3 الأساسية). تحتاج إلى أن تتعرّف على القيمة الحقيقية للأصول كما يفعل المحترفون داخل المؤسسات، وأن تتخلى عن تلك «السرديات القديمة» التي لا تستند إلى سيولة ودعائم أساسيات.
الخلاصة: يحدث تحويل في الريح. عندما تبدأ المؤسسات التقليدية بالتخلي عن المؤشرات العريضة، وتتجه إلى «الزراعة الدقيقة» للتكنولوجيا الصلبة، يجب أن تترقى استراتيجيات التداول في سوق التشفير بسرعة أيضاً. اترك أوهام المفاهيم الزائفة، وركّز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي يمكنها حقاً توليد تدفقات نقدية، وعلى الخطوط التقنية المتقدمة التي تتمتع بسمات دفاعية—فقط هكذا ستحصل على نصيب من هذه المسرحية الضخمة لتعديل المؤسسات لحيازاتها!
