حسنًا…. أخيرًا جلست ورسمت خريطة لما يعنيه «الإقراض المدعوم بالبيتكوين» فعليًا عبر منصات مختلفة. اتضح أنه ليس تصنيفًا واحدًا. بل هو كأنه أربع رهانات مختلفة ترتدي الزيّ نفسه، وفقط واحدٌ منها لا يطلب منك أن تثق بشيء إضافي.
الـCeFi أولًا. ledn، unchained، anchorage. عرض بسيط: سلّم بيتكوينك، واحصل على قرض بسِكّ ثابت، عادةً بنسبة فائدة سنوية 8-14% (APR). سهل أن يعجبك إلى أن تتذكر أن blockfi وcelsius وgenesis طبّقت هذا السيناريو نفسه في 2022. الثلاثة انهاروا. الثلاثة كانوا يحتفظون ببيتكوين العملاء وقتها. اليوم المنصات تقول إنهم لا يعيدون الرهن (rehypothecation) بعد الآن. رائع. لكن هذا ما زال مجرد كلامهم. ليس معادلات.
ثم DeFi. aave، morpho. لكن لا يمكنك استخدام بيتكوين حقيقي هناك؛ عليك أن تلفّه أولًا، إلى WBTC أو cbBTC. هذا يعني أنك تثق الآن بأمرين جديدين: مُحافظ (custodian) خلف الرمز المُلتف. وأي مخاطر لعقود ذكية يحملها بروتوكول الإقراض فوق ذلك. والأمر ليس تنظيريًا: في نوفمبر الماضي تعرضت balancer v2 للضرب—خطأ في التقريب (rounding error) مع خلل في التحكم بالوصول—وخُسر أكثر من 100 مليون دولار. التصفّيات أيضًا مؤتمتة بالكامل. دون أي إنسان في الجهة الأخرى.
منصات DLC (مثل lygos وliquidium وskip) تتجنب المُحافظ على الأقل. لكنّها تعتمد على الأورacles بدلًا من ذلك. آلية مختلفة، لكن شكل المشكلة واحد: ما زلت تثق بشيء خارج النظام كي يبلغ عن السعر بشكل صحيح.
ثم هناك TBV. وبصراحة، عندما تصفّه بجانب الثلاثة الآخرين، لا تكون المقارنة قريبة فعلًا. البيتكوين لا يلتف. لا يغادر سلسلة البيتكوين. لا مُحافظ تمسك أموالك كما حدث في 2022—مرة أخرى وبنفس القصة. لا oracle يقرر مصيرك. تحققٌ قائم على الإثباتات عبر BitVM3 بدل الوعود. babylon هي الوحيدة هنا التي تكون فيها جهة الثقة من جانب البيتكوين عبارة عن: «هل يعمل البيتكوين؟» فقط، دون «هل تنجو هذه الشركة أيضًا؟ هل يبقى الـoracle أمينًا؟»
كل شيء آخر في هذه القائمة هو ثقة ترتدي زيًا للتخفي. هذه هي الأولى التي أزالته فعليًا.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
الـCeFi أولًا. ledn، unchained، anchorage. عرض بسيط: سلّم بيتكوينك، واحصل على قرض بسِكّ ثابت، عادةً بنسبة فائدة سنوية 8-14% (APR). سهل أن يعجبك إلى أن تتذكر أن blockfi وcelsius وgenesis طبّقت هذا السيناريو نفسه في 2022. الثلاثة انهاروا. الثلاثة كانوا يحتفظون ببيتكوين العملاء وقتها. اليوم المنصات تقول إنهم لا يعيدون الرهن (rehypothecation) بعد الآن. رائع. لكن هذا ما زال مجرد كلامهم. ليس معادلات.
ثم DeFi. aave، morpho. لكن لا يمكنك استخدام بيتكوين حقيقي هناك؛ عليك أن تلفّه أولًا، إلى WBTC أو cbBTC. هذا يعني أنك تثق الآن بأمرين جديدين: مُحافظ (custodian) خلف الرمز المُلتف. وأي مخاطر لعقود ذكية يحملها بروتوكول الإقراض فوق ذلك. والأمر ليس تنظيريًا: في نوفمبر الماضي تعرضت balancer v2 للضرب—خطأ في التقريب (rounding error) مع خلل في التحكم بالوصول—وخُسر أكثر من 100 مليون دولار. التصفّيات أيضًا مؤتمتة بالكامل. دون أي إنسان في الجهة الأخرى.
منصات DLC (مثل lygos وliquidium وskip) تتجنب المُحافظ على الأقل. لكنّها تعتمد على الأورacles بدلًا من ذلك. آلية مختلفة، لكن شكل المشكلة واحد: ما زلت تثق بشيء خارج النظام كي يبلغ عن السعر بشكل صحيح.
ثم هناك TBV. وبصراحة، عندما تصفّه بجانب الثلاثة الآخرين، لا تكون المقارنة قريبة فعلًا. البيتكوين لا يلتف. لا يغادر سلسلة البيتكوين. لا مُحافظ تمسك أموالك كما حدث في 2022—مرة أخرى وبنفس القصة. لا oracle يقرر مصيرك. تحققٌ قائم على الإثباتات عبر BitVM3 بدل الوعود. babylon هي الوحيدة هنا التي تكون فيها جهة الثقة من جانب البيتكوين عبارة عن: «هل يعمل البيتكوين؟» فقط، دون «هل تنجو هذه الشركة أيضًا؟ هل يبقى الـoracle أمينًا؟»
كل شيء آخر في هذه القائمة هو ثقة ترتدي زيًا للتخفي. هذه هي الأولى التي أزالته فعليًا.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
