▍6月底，Strategy确实公布了BTC变现计划：

当时正式文件里明确提到的是最多12.5亿美元用于补充美元储备。后来管理层又表示，结合股息、利息、股票回购等现有资本安排，理论上潜在出售规模最高约50亿美元。

因此不少媒体又挖出来直接写成了「拟出售50亿美元BTC」。而Saylor今天回应的重点是：这是6月底就公布过的内容，不是新增授权，也不代表一定马上会卖。

所以，这件事看着更像是：

媒体重挖出来强调了“50亿美元”的潜在上限，Saylor强调了“不是新增授权”。

两边都没有完全说错，只是各自选择了对自己更有利的表达方式。

真正值得关注的不是12.5亿还是50亿，而是Strategy已经从过去只买不卖，变成了必要时可以卖……

更关键的是，如果连浮亏阶段都需要卖币补充储备、支付利息和股息，就说明这套资金结构已经明显开始出现压力。

对Strategy来说，真正的考验，或许才刚刚开始。

▍昨天的$BTC 筹码结构数据分享后，有很多小伙伴私信问我：从其他数据来看是向上波动的概率大，还是向下？

说实话，我很难在完全排除主观倾向的前提下回答这个问题。

在前几天我有和学员聊到，从“盈亏平衡点在牛/熊周期作为支撑/阻力”的逻辑来看，小级别向下的概率更大，这也包括“向上假突破再向下”的情况。

但在大级别上，趋势转变的进程缓慢但不会改变。

也许，未来2年后我们回头再看，现在的很多的猜测、纠结甚至担忧，都是多余的。

就像22年11月的黑天鹅事件，价格下跌的同时也加速了恐慌出清，并促成了熊市的收尾。

不过，也有可能是因为我在主观上更希望实现“最后一跌”。这样就能有机会拉低平均成本，并顺势把仓位打满，所以以上也很难保证是绝对客观的见解。

但我知道，无论有没有“最后一跌”，现在大概率就在谷底或接近谷底，而不是山顶或半山腰。这是我的认知范围。

可以举个数据上的案例：

随着市场越发成熟，LTH占全网供应的比重逐轮抬升。他们一旦集体投降，流入交易所的主导性肯定比早期更强。

所以，当“LTH转入交易所的实现亏损”占比超过上一轮高点时，往往都发生在本轮周期相对底部的区域。

再回看2月份，尽管价格和现在差不多，但当时的数值差了一大截。所以2月的BTC在空间上很接近，但时间上不满足。

而7月往后，情况就不一样了，应该会有越来越多不同维度的底部条件逐渐显现。

我们拭目以待......

观行情潮汐，潮起潮落，无非牛熊周期；

论交易之道，贪嗔痴迷，不过欲海浮沉。

牛熊往复，初心不改。

愿我们：不贪不躁，稳步前行！