افتحت موقع DefiLlama هذا الصباح وأنا أتوقع أن يبرد إجمالي قيمة الأصول المجمّعة (TVL) الخاص بـ Babylon بعد التقلبات الأخيرة في السوق. لكن رقمًا واحدًا جعلني أتوقف.

لا يزال Babylon جالسًا عند حوالي 3.3 مليار دولار من TVL، ما يجعله واحدًا من أكبر بروتوكولات الإعادة المُراهنة (restaking)، رغم أن $BABY يتداول حول 0.012–0.013 دولارًا، أي بأكثر من 90% أقل من ذروته في 2025.

هذا التباين أكثر إثارة للاهتمام من السعر نفسه.

عادةً ما يظهر ضعف الرمز في النهاية في نشاط البروتوكول. هنا يبدو أن العكس يحدث. ما زالت مليارات الدولارات من البيتكوين ملتزمة، بينما يواصل السوق تسعير الرمز بحذر.

ربما لأن الناس يفصلون بين البروتوكول والرمز.

أو ربما لأن حاملي البيتكوين يهتمون أكثر بنموذج الأمان—بيتكوين أصلي (native BTC)، بدون تغليف، بدون جسور—من أداء الرمز على المدى القصير. هذا هو الجزء الذي تحاول خزائن Babylon للبيتكوين غير القابل للثقة (Trustless Bitcoin Vaults) إثباته.

جعلني ذلك أتساءل إن كنا ننظر إلى بروتوكول يجذب بالفعل سيولة بيتكوين معتبرة قبل أن يقرر السوق بالكامل ما ينبغي أن تساويه قيمة الرمز.

هل يسحب بروتوكول متعدد المليارات في النهاية الرمز إلى الأعلى، أم يمكن أن يبقى هذان المؤشران منفصلين لفترة أطول؟

@BabylonLabs_io $BABY #baby