2026年7月30日

انتهى تمامًا إيقاع سوق الأسهم مؤخرًا بخطى السوق المشفرة؛ قطاع التخزين في كوريا الجنوبية، خلال شهر واحد فقط، تَراجَع إلى النصف. بصراحة، فطيرة السوق الحالية—تراجع بهذا الحجم تقريبًا أمرٌ صعب أن يتحقق بسهولة. طبعًا، كلما كان التراجع سريعًا فهذا يعني أن الارتفاع السابق كان كبيرًا؛ ولا يمكن أن تحدث مثل هذه التقلبات والتراجعات الحادة إلا في سوق صاعدة، وهذا أيضًا شيء لا يستطيع أصدقاء التشفير الحاليون (الذين في مجتمع العملات) أن يحسدوا عليه. وبالطبع، أي أصل مالي—طالما ارتفع كثيرًا—فلا بد أن يصاحبه مضاربة وفُقّاعة. يُقال إن بداية الخسارة الحقيقية هي سوق الثيران؛ فمستثمرون كوريا الجنوبية في الشهر الماضي كانوا ما زالوا في حفلات KTV، وهذا الشهر عليهم أن يدخلوا إلى العناية المركزة ICU. انظر إلى سوق العملات الرقمية الآن: كم شخص لا يزال يصرخ ويدعو؟ السبب الأساسي هو أن الارتفاع فقط هو ما يجذب الأموال إلى الدخول إلى السوق.

من ناحية الأسلوب العملي، الشراء عندما لا يلتفت إليه أحد هو الحقيقة الوحيدة التي تختصر الطريق إلى القمة؛ وما زلت أقول الجملة نفسها: إن سوق العملات الرقمية الحالية هو سوق مُقيَّم بأقل من قيمته. بالطبع، كثير من العملات البديلة (altcoins) قيمتها في الأصل تساوي 0، وهي لا تقع ضمن نطاق ما يتناقشون فيه. ومن زاوية اختيار السوق، فإن أسهم الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية لها أسباب تجعل الاختيار منطقياً، غير أنه بعد الترويج واللعب بالورق حول الذكاء الاصطناعي والذاكرة (التخزين) طوال هذا الوقت، فإن المخاطرة عند الذهاب للعب الآن ما زالت كبيرة نسبياً. أعرف أن معظم الأموال في سوق العملات الرقمية بدأت تتحول إلى أسهم الولايات المتحدة، أو على الأقل تتجه نحو ذلك بتحفّز. وأنا أيضاً أضع بعض الأموال في تخطيط، لكن من زاوية اختيار الدورة الزمنية، ما زال سوق العملات الرقمية هو من بين القلائل التي تناسب ضخ أموال كبيرة فيها في الوقت الحالي.

صدر أحدث قرار لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع الحفاظ على سعر الفائدة الحالي دون تغيير. في الحقيقة، كانت توقعات السوق تشير إلى أنهم سيقومون برفع الفائدة، وإذا حدث ذلك فستبقى حالة الأسواق على الأقل غير منهارة فوراً على المدى القصير. لكن استمرار ارتفاع أسعار النفط لفترة طويلة، والصراع بين إيران وإسرائيل/المواجهة بين إيران وأميركا أو ما شابه، لا يمكن حله في الأجل القصير. هذا يشبه «سيف ديموقليس» (تهديداً دائماً مُعلّقاً فوق الرأس)، وبحسب رأيي ما يزال الأمر خطيراً نسبياً. إذا انتقلت موجة التضخم المرتفع إلى جانب الأصول (سوق التمويل/الاستثمار)، واستمرّت الضغوط، فقد تؤدي إلى أزمة سيولة. وبالنظر إلى مسار أسهم الولايات المتحدة، فقد بدأت التقلبات (volatility) تكون أعلى مقارنة بالسابق. والأفضل أن المرونة/المتانة ما زالت قوية، لكن ضغط التضخم المرتفع لا يمكن تجاهله.

إذا كان هناك من يخطط لتوزيع استثماراته في أسهم الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية، خصوصاً من يريد اللعب في قطاعات الذكاء الاصطناعي والتخزين، فسأقترح عدم الاستعجال. صحيح أنني لم أجرِ تحليلاً تفصيلياً أو بحثاً معمقاً حول أساسيات هذه الشركات، لكن بناءً على حدسي وحساسيّة السوق، فإن المخاطرة عند الدخول الآن شديدة جداً. مع ذلك، وبالنظر إلى اتجاه الذكاء الاصطناعي، إذا ظهرت أسهم/أسهم مفاهيم مرتبطة به وحدث لها هبوط حاد، فذلك يُعد وقتاً جيداً للدخول. لأن الأساسيات الخاصة بالطلب على سوق الذكاء الاصطناعي لم تتغير؛ وإذا كان الأمر مجرد هبوط حاد في السعر، فغالباً ما يكون ذلك «قتل/تصفية للرافعة» (أي التخلص من المراكز المُستغلة بالرافعة). في الواقع، لدى سامسونج إلكترونيكس/سكيورتيز (هَينكسي) أو «سامسونج هايمليكسي» في الآونة الأخيرة هذا الإحساس بالفعل.

شكراً للمتابعة والإعجاب.