انخفاض أسهم الولايات المتحدة هذه المرة، وخصوصًا الانخفاض المركّز في قطاع الذاكرة، في الواقع يؤكد وجهة نظري. بصراحة، لا توجد صعود دائم ولا هبوط دائم. قبل أن ترتفع بقوة، كان الجميع يحثّون على وجود ثورٍ أبدي وسوق صاعدة إلى الأبد—كيف يمكن أن يحدث ذلك أصلًا؟ هذا يتعارض بوضوح مع منطقٍ فيزيائي موضوعي. اليوم سأناقش منطق نسب الصعود والهبوط بشكل موضوعي، من حيث الآلية الفيزيائية ومن حيث الآلية السوسيولوجية.
1 أولًا، الأهم هو اتجاه سردية كبرى: اتجاه سردية الذكاء الاصطناعي بأكمله. وبما أن الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى كمّيات هائلة من الذاكرة/التخزين، فإن الذاكرة بطبيعة الحال تُسحب معها. هذا هو اتجاه سردية كبير. في المراحل الأولى، كانت كل السرديات الكبرى حول الذكاء الاصطناعي تشهد صعودًا بدرجات متفاوتة. لكن في المرحلة المتوسطة وما بعدها، عندما أصبحت هذه الجولة من السردية معروفة لدى عامة الناس، لم تعد تتحول إلى حالة صعود شامل (普涨)، بل صارت دورانية بين القطاعات (rotation). ومع استمرار هذه الدورانية، وصلت في النهاية إلى قطاع الذاكرة. وبما أن الذاكرة تُعد حلقة مهمة جدًا داخل منظومة سردية الذكاء الاصطناعي الكبرى، فإن ارتفاعها يكون كبيرًا للغاية، ضمن كامل بيئة السردية الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
2 النقطة الثانية هي علاقة العرض والطلب: لأن جميع شركات الذكاء الاصطناعي ومطوّري نماذج الذكاء الاصطناعي المستخدمين يحتاجون جميعًا إلى الذاكرة، لكن طاقة إنتاج الذاكرة محدودة. وهذا ينعكس على البيانات المالية وقائمة الأرباح والخسائر؛ أي أن أرباح الذاكرة تكون كبيرة جدًا، وبياناتها المالية تبدو “مُغرية”. وهذا بدوره يحفّز بشكل غير مباشر الاندفاع السريع لارتفاع سعر السهم. لأن السوق عندما يقتنع أن هذه الشركة ممتازة، سيأتي المزيد من الناس لاستثمار أموال كبيرة فيها، والتطلع إلى مستقبلها واتجاه تطورها.
3 لكن السؤال: هل هذا سيستمر بلا نهاية؟ هل يعني أن الذكاء الاصطناعي طالما يتطور فإن استثمار/تطوير الذاكرة سيؤدي إلى استمرار الصعود؟ من خلال نظرة على نسبة الانخفاض في هذه الجولة، يتضح أنها ليست كذلك. فمن ناحية البيانات المالية وهوامش الربح، ما زالت الصورة جميلة جدًا. وحتى سردية الذكاء الاصطناعي الكبرى ما زالت قائمة. لكن يوجد عامل محوري هنا: تغيّر منطق التداول الخاص بالسهم نفسه. أي أن جزءًا كبيرًا من أرباح المرحلة المبكرة (获利盘) يكون قد تحقق، وبعدها يكون الكثيرون قد باعوا بالفعل. ولا تكفي الأموال الجديدة التي تدخل لاحقًا لتعويض ذلك أو لدعم استمرار الصعود بالشروط المطلوبة #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB
1 أولًا، الأهم هو اتجاه سردية كبرى: اتجاه سردية الذكاء الاصطناعي بأكمله. وبما أن الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى كمّيات هائلة من الذاكرة/التخزين، فإن الذاكرة بطبيعة الحال تُسحب معها. هذا هو اتجاه سردية كبير. في المراحل الأولى، كانت كل السرديات الكبرى حول الذكاء الاصطناعي تشهد صعودًا بدرجات متفاوتة. لكن في المرحلة المتوسطة وما بعدها، عندما أصبحت هذه الجولة من السردية معروفة لدى عامة الناس، لم تعد تتحول إلى حالة صعود شامل (普涨)، بل صارت دورانية بين القطاعات (rotation). ومع استمرار هذه الدورانية، وصلت في النهاية إلى قطاع الذاكرة. وبما أن الذاكرة تُعد حلقة مهمة جدًا داخل منظومة سردية الذكاء الاصطناعي الكبرى، فإن ارتفاعها يكون كبيرًا للغاية، ضمن كامل بيئة السردية الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
2 النقطة الثانية هي علاقة العرض والطلب: لأن جميع شركات الذكاء الاصطناعي ومطوّري نماذج الذكاء الاصطناعي المستخدمين يحتاجون جميعًا إلى الذاكرة، لكن طاقة إنتاج الذاكرة محدودة. وهذا ينعكس على البيانات المالية وقائمة الأرباح والخسائر؛ أي أن أرباح الذاكرة تكون كبيرة جدًا، وبياناتها المالية تبدو “مُغرية”. وهذا بدوره يحفّز بشكل غير مباشر الاندفاع السريع لارتفاع سعر السهم. لأن السوق عندما يقتنع أن هذه الشركة ممتازة، سيأتي المزيد من الناس لاستثمار أموال كبيرة فيها، والتطلع إلى مستقبلها واتجاه تطورها.
3 لكن السؤال: هل هذا سيستمر بلا نهاية؟ هل يعني أن الذكاء الاصطناعي طالما يتطور فإن استثمار/تطوير الذاكرة سيؤدي إلى استمرار الصعود؟ من خلال نظرة على نسبة الانخفاض في هذه الجولة، يتضح أنها ليست كذلك. فمن ناحية البيانات المالية وهوامش الربح، ما زالت الصورة جميلة جدًا. وحتى سردية الذكاء الاصطناعي الكبرى ما زالت قائمة. لكن يوجد عامل محوري هنا: تغيّر منطق التداول الخاص بالسهم نفسه. أي أن جزءًا كبيرًا من أرباح المرحلة المبكرة (获利盘) يكون قد تحقق، وبعدها يكون الكثيرون قد باعوا بالفعل. ولا تكفي الأموال الجديدة التي تدخل لاحقًا لتعويض ذلك أو لدعم استمرار الصعود بالشروط المطلوبة #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB