لماذا كنت متشككًا سابقًا في SPCX، ومتشائمًا من SKHY، والآن أُحذر كذلك من CXMT

ليس لأنني أتشاءم من الشركة، بل لأنني أتشاءم من هيكل التقييم الذي أصبح مُسعرًا بشكل حاد على المدى القصير.

أنا أعرف عيوب سوق A-شِير كما أعرف كفّي:

برودة حقيقية، حرارة ظاهرية؛ علاوة سيولة مُضافة فوق علاوة قصة/سرد؛ وفي النهاية ينتهي كل شيء على حساب المستثمرين الأفراد.

معدل دوران اليوم الأول لشركة Changxin بلغ 66.4%، وحجم التداول 1411.87 مليار، وحجم التداول الحر أقل من 12%—فما الذي يعنيه ذلك؟ يعني أن السعر لم يُحدَّد وفق الأساسيات، بل وفق ندرة الأسهم + بناء صناديق/مؤسسات عامة لبدايتها + حماس المستثمرين الأفراد.

هل تقارن هذا السعر بـ SK Hynix؟

Hynix يراهن على عنق الزجاجة في الحوسبة بالذكاء الاصطناعي: HBM3E/HBM4، وحصة HBM عالميًا تتجاوز 50%.

ما هو اللاعب/القوة الأساسية في Changxin الآن؟ DDR5 وLPDDR5 للذاكرة DRAM العامة، و"معلمٌ فارق" للاستبدال المحلي القابل للتحكم ذاتيًا—لكن الجزء الأكثر نُفاذًا/ربحية في مجال الذكاء الاصطناعي لم يتم ابتلاعه بعد.

تضخم القيمة السوقية خمس مرات أولًا، والفجوة التقنية ما زالت قائمة؛ هذا يشبه شابًا تدرب على الملاكمة ثلاث سنوات، لكن السوق يمنحه تذكرة بنفس أجر ظهور تايسون—قد يصبح الشاب جيدًا في المستقبل، لكن قيمة هذه التذكرة الآن باهظة بشكل غير منطقي.