تتصاعد بشكل حاد ضغوط سحب رأس المال من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعملات الرقمية، ويرجع ذلك أساسًا إلى النزعة الدفاعية لدى المؤسسات المالية الكبرى قبيل اجتماع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وإلى موجة البيع المكثفة لأسهم التكنولوجيا. ورغم أن السوق شهد انتعاشًا طفيفًا خلال بضعة أسابيع في وقت سابق، فإن اتجاه السحب الصافي التراكمي منذ بداية العام لا يزال هو السائد.

تفاصيل تدفقات الأموال إلى صناديق ETF للعملات الرقمية خلال الفترة الأخيرة

تمت عمليات بيع قوية في Bitcoin ETF: سجلت صناديق US Spot Bitcoin ETF للتو موجة سحب صافي بنحو 460 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي. وقد قادت هذه الضغوط البيعية صندوق IBIT التابع لـ BlackRock، لتضع نهاية لسلسلة الأيام الطويلة من محاولات استعادة تدفقات الأموال التي كانت تجري في الفترة السابقة.

تراجُع إيثريوم ETF: كانت صناديق Spot Ethereum ETF في الولايات المتحدة أسوأ حالًا، إذ تعرضت لضغوط أشد عندما شهدت عمليات سحب صافي بقيمة 555 مليون دولار خلال أسبوع واحد فقط. حدثت عمليات سحب الأموال من ETH بسرعة أكبر لأن هذا الأصل أكثر حساسية (High-beta) لتقلبات السوق، لا سيما مع موجات الهبوط في سوق الأسهم العالمية. [1]

الصورة التراكمية لعام 2026: على الرغم من الأسابيع التي شهدت سحب أموال بالتناوب خلال شهر يوليو، لا يزال إجمالي صافي عمليات السحب من صناديق Bitcoin ETF منذ بداية العام وحتى الآن سلبيًا بنحو 4.84 مليار دولار. يحتاج السوق إلى عدة أسابيع أخرى من تدفقات سحب مستمرة حتى يمكنه محو هذا العجز.

السبب الرئيسي الذي يدفع موجة سحب الأموال

[ قلق ماكرو ] ──> اجتماع الفيدرالي (28-29/07) يثبت الفائدة عند مستويات مرتفعة

[ السوق المشتركة ] ──> تم بيع أسهم الذكاء الاصطناعي (إنفيديا، ناسداك) على نطاق واسع ┘

├──> مؤسسات تُسحِب رأس المال (Risk-off)

الأثر النفسي من اجتماع الفيدرالي: إن اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC (الذي عُقد في 28–29/07) يجعل المستثمرين المؤسسيين يختارون خيارًا أكثر أمانًا، وهو سحب النقد أو جني الأرباح على المدى القصير، بدلًا من الاحتفاظ بمراكز محفوفة بالمخاطر.

حادث هبوط مجموعة أسهم الذكاء الاصطناعي: أدت موجة البيع القوية في سوق الأسهم الأمريكية (خصوصًا قطاع الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الكبيرة) إلى إطلاق موجة شاملة لتراجع شهية المخاطرة (Risk-off shock)، ما أدى إلى تدفقات رأسمال تتجه للخروج من صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة.