Ну що, минулий тиждень знову був таким, наче в ринку загострення біполярки. Ми побачили поєднання максимально сильних результатів з фінальним питанням у стилі типу "Where's the money, Lebowski? Where's the fucking money, shithead?!"
Ідеальний приклад — мій колишній топ-1 актив у портфелі, Google. Результати наче вогІнь: прибуток рекордний, виручка росте. Але ринок "покарав" акцію, і причина була досить конкретна. Компанія підняла прогноз капітальних витрат на 2026 рік приблизно до $205 млрд, щоб пришвидшити будівництво AI-інфраструктури.
І ось наслідок: вперше більш ніж за 20 років після IPO вільний грошовий потік став від'ємним — мінус $5,9 млрд за квартал. Alphabet генерувала позитивний FCF кожен квартал з 2004-го — пройшла кризу 2008, пандемію, всі попередні цикли. І тільки зараз пробила нуль.
Інвестори побачили гігантський капекс без чіткого доказу віддачі, відповідно почав продавати. Це і є нова логіка сезону: мало показати зростання, покажи, що AI-мільярди перетворюються на прибуток.
По макро — та сама двозначність. Дані показали начебто сильний ринок праці, але вся ця сила умовна — залежить від того, хто і як рахує. За заголовком одне, після перерахунку інше.
Плюс геополітичний тригер: нові удари Трампа по Ірану, які так само різко припинилися — рівно разом із закриттям ринку. Дуже, дуже unexpectable таймінг. Нафта встигла смикнутись вгору та відкотитись.
Цей тиждень сумувати теж не дасть. Виходить король всіх даних — PCE, улюблений інфляційний показник ФРС. Плюс звітують гіперскейлери, і найцікавіше буде саме в риториці. Зрозумівши помилку Google, вони обережно казатимуть про витрати на дата-центри й максимально підсвічуватимуть, де вже на цих дата-центрах заробляють, а не тільки палять гроші інвесторів.
Найбільше переживаю за старого Microsoft, який останні місяці мене тільки розчаровує. І в лонг тримати вже сумно, і спекулятивно торгувати ним нецікаво — застряг десь посередині.
Тож якось так. Всім бажаю за традицією гарного тижня, вдалих угод, бережіть себе, і не нехтуйте сигналами повітряної тривоги.
Микита Гуппал | ProІнвестиції
#Alphabet #GOOGL #GoogleEarnings #AICapex #FreeCashFlow #TechStocks #PCE #Inflation #Fed #Iran #OilPrices #Microsoft #MSFT #NickHuppal