26 يوليو: إعادة فحص سوق المستوى الثاني｜تصحيح بحجم أقل، وما زال الاتجاه بحاجة إلى تأكيد
القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة تبلغ 2.20T دولار، بارتفاع 0.40% خلال 24 ساعة؛ بينما انخفضت قيمة التداول إلى 38.69B دولار، أي بنسبة 37.97% مقارنةً بالأمس. تبلغ نسبة سيطرة BTC 58.69%، دون تغيير يُذكر. ظهر ارتفاعٌ في السعر بالتزامن مع انكماش أحجام التداول، ما يشير إلى أن الارتداد الحالي لم يحصل بعد على تأكيد كافٍ من حيث القوة الشرائية.
بالنسبة للأصول الرئيسية:
$BTC بسعر 64,528 دولار، بارتفاع 0.61% خلال 24 ساعة؛ و$ETH بسعر 1,887 دولار، بارتفاع 1.12%، إذ تُظهر ETH قوةً نسبيةً أكبر. بعد استبعاد العملات المستقرة ومقابلات التوَقيت/التحوط المرتبطة بالإيداع (staking)، فإن جميع نماذج الأصول المخاطر في الطليعة قد ارتفعت، بمتوسط ارتفاع 0.87%، وهو ما يُحسّن “اتساع السوق”.
لكن بيانات تداول البورصات تُظهر ضعفًا: من بين عينات المنصات في الصف الأول، هناك منصة واحدة فقط سجلت نموًا في التداول، بينما تراجعت 9 منصات، بمتوسط انخفاض 28.06%. يظهر انفصال بين أداء السعر ووتيرة النشاط في التداول، وهو أهم نقطة يجب الانتباه لها في وضع السوق الحالي.
بالنسبة للمشتقات:
معدل التمويل بالنسبة لـ BTC وETH يقارب 0.00bps و0.12bps على التوالي، وما زال ضمن نطاق محايد؛ أما العقود المفتوحة فتبلغ نحو 740M دولار و278M دولار. تبلغ DVOL 37.29 و51.54 على التوالي؛ ولا يبدو أن السوق يشهد اكتظاظًا واضحًا في أي اتجاه بعد، لكن تسعير التقلبات المنخفضة لا يعني اختفاء مخاطر الذيل.
عوائد العملات المستقرة:
توزيع إجمالي العائد السنوي (Total APY) في أفضل مجمعات السلسلة (on-chain) يقع أساسًا بين 2.03% و7.06%، حيث استُخدم 7 مجمعات بمعدل استغلال يتجاوز 70%. ما زال الهيكل الحالي: “عوائد متوسطة داخل المجمعات الرائدة” مع “استغلال مرتفع موضعي”. كما أن ارتفاع APY يحتاج إلى فصل معدل الفائدة الأصلي عن دعم/مكافآت إضافية، ولا يمكن اعتباره مباشرةً عائدًا بلا مخاطر.
بالنسبة لـ RWA:
حجم فئة الأسهم المُرمّزة (Tokenized Stocks) يقارب 1.86B دولار، مع نمو خلال 7 أيام بنسبة 24.06%. تظهر أصول مُرمّزة مثل HOOD وRIOT وMARA تقلبات كبيرة، لكن نظرًا لأن السوق الأمريكي الأساسي في عطلة (مغلقة)، فإن الأسعار على السلسلة تفتقر إلى مرساة تحكيم مستمرة؛ لذا لا يمكن سوى اعتبارها اكتشافًا مبكرًا للأسعار لسوق يعمل 24×7، دون إصدار نتيجة بشأن خصم/علاوة الفروقات (dislocation) مؤقتًا.
تقييمي:
حاليًا نحن أقرب إلى “تصحيح بحجم أقل”، وليس بعد إلى انقلاب اتجاه تم تأكيده. في المرحلة المقبلة، ركّز على أربع نقاط: هل يمكن أن تعود أحجام التداول إلى الارتفاع؟ وهل يمكن أن يرتفع نشاط التداول في البورصات؟ وهل يرتفع Funding وOI بشكل متزامن؟ وأخيرًا، بعد افتتاح السوق الأمريكي، هل يمكن تأكيد تسعير RWA خلال الليل في السوق الفعلي (spot)؟
وقبل ظهور هذه الشروط، الأهم من المطاردة خلف الارتفاع هو التحكم في حجم المراكز والانتظار للتحقق.
#BTC #ETH #RWA #加密市场 #إعادة فحص السوق
القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة تبلغ 2.20T دولار، بارتفاع 0.40% خلال 24 ساعة؛ بينما انخفضت قيمة التداول إلى 38.69B دولار، أي بنسبة 37.97% مقارنةً بالأمس. تبلغ نسبة سيطرة BTC 58.69%، دون تغيير يُذكر. ظهر ارتفاعٌ في السعر بالتزامن مع انكماش أحجام التداول، ما يشير إلى أن الارتداد الحالي لم يحصل بعد على تأكيد كافٍ من حيث القوة الشرائية.
بالنسبة للأصول الرئيسية:
$BTC بسعر 64,528 دولار، بارتفاع 0.61% خلال 24 ساعة؛ و$ETH بسعر 1,887 دولار، بارتفاع 1.12%، إذ تُظهر ETH قوةً نسبيةً أكبر. بعد استبعاد العملات المستقرة ومقابلات التوَقيت/التحوط المرتبطة بالإيداع (staking)، فإن جميع نماذج الأصول المخاطر في الطليعة قد ارتفعت، بمتوسط ارتفاع 0.87%، وهو ما يُحسّن “اتساع السوق”.
لكن بيانات تداول البورصات تُظهر ضعفًا: من بين عينات المنصات في الصف الأول، هناك منصة واحدة فقط سجلت نموًا في التداول، بينما تراجعت 9 منصات، بمتوسط انخفاض 28.06%. يظهر انفصال بين أداء السعر ووتيرة النشاط في التداول، وهو أهم نقطة يجب الانتباه لها في وضع السوق الحالي.
بالنسبة للمشتقات:
معدل التمويل بالنسبة لـ BTC وETH يقارب 0.00bps و0.12bps على التوالي، وما زال ضمن نطاق محايد؛ أما العقود المفتوحة فتبلغ نحو 740M دولار و278M دولار. تبلغ DVOL 37.29 و51.54 على التوالي؛ ولا يبدو أن السوق يشهد اكتظاظًا واضحًا في أي اتجاه بعد، لكن تسعير التقلبات المنخفضة لا يعني اختفاء مخاطر الذيل.
عوائد العملات المستقرة:
توزيع إجمالي العائد السنوي (Total APY) في أفضل مجمعات السلسلة (on-chain) يقع أساسًا بين 2.03% و7.06%، حيث استُخدم 7 مجمعات بمعدل استغلال يتجاوز 70%. ما زال الهيكل الحالي: “عوائد متوسطة داخل المجمعات الرائدة” مع “استغلال مرتفع موضعي”. كما أن ارتفاع APY يحتاج إلى فصل معدل الفائدة الأصلي عن دعم/مكافآت إضافية، ولا يمكن اعتباره مباشرةً عائدًا بلا مخاطر.
بالنسبة لـ RWA:
حجم فئة الأسهم المُرمّزة (Tokenized Stocks) يقارب 1.86B دولار، مع نمو خلال 7 أيام بنسبة 24.06%. تظهر أصول مُرمّزة مثل HOOD وRIOT وMARA تقلبات كبيرة، لكن نظرًا لأن السوق الأمريكي الأساسي في عطلة (مغلقة)، فإن الأسعار على السلسلة تفتقر إلى مرساة تحكيم مستمرة؛ لذا لا يمكن سوى اعتبارها اكتشافًا مبكرًا للأسعار لسوق يعمل 24×7، دون إصدار نتيجة بشأن خصم/علاوة الفروقات (dislocation) مؤقتًا.
تقييمي:
حاليًا نحن أقرب إلى “تصحيح بحجم أقل”، وليس بعد إلى انقلاب اتجاه تم تأكيده. في المرحلة المقبلة، ركّز على أربع نقاط: هل يمكن أن تعود أحجام التداول إلى الارتفاع؟ وهل يمكن أن يرتفع نشاط التداول في البورصات؟ وهل يرتفع Funding وOI بشكل متزامن؟ وأخيرًا، بعد افتتاح السوق الأمريكي، هل يمكن تأكيد تسعير RWA خلال الليل في السوق الفعلي (spot)؟
وقبل ظهور هذه الشروط، الأهم من المطاردة خلف الارتفاع هو التحكم في حجم المراكز والانتظار للتحقق.
#BTC #ETH #RWA #加密市场 #إعادة فحص السوق