لم يتبقَّ إلا أسبوع واحد في شهر يوليو. ارتفع سعر ETH هذا الشهر من 1549 إلى 1958، بزيادة قدرها أكثر من 400 دولار، ثم تراجع إلى حدود 1850. كيف سارت هذه الموجة من السوق؟ وماذا نرى في المرحلة المقبلة؟ هذه المقالة ستساعدك على ترتيب منطق شهر يوليو بالكامل خطوة بخطوة.
أولاً: حركة السوق في يوليو: أربع مراحل، ومرتان من «المفاجأة الباردة» أشعلتا الانطلاقة
المرحلة الأولى: بناء قاع من اليأس (من 1 يوليو إلى 8 يوليو)
في أواخر يونيو، هبط ETH بشكل متواصل لثلاثة أرباع. في بداية يوليو، تماسك السعر بحجم تداول منخفض ضمن نطاق 1550-1600. مؤشر الخوف والطمع انخفض إلى 8-10، لتصل المعنويات إلى أدنى نقطة. وقبل صدور بيانات غير الزراعيين في 2 يوليو، انهار ETH حتى اقترب من 1549. الجميع استسلموا وانتظروا اتجاهاً واضحاً.
المرحلة الثانية: بيانات الوظائف غير الزراعية أشعلت أول موجة (2 يوليو)
في يونيو، زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 57 ألفًا فقط، مقابل توقع 110 آلاف، أي نصف المتوقع. هبطت توقعات رفع الفائدة بسرعة، وقفز ETH من 1600 إلى ما فوق 1700، مرتفعًا 6% في يوم واحد.
المرحلة الثالثة: صدمة مزدوجة من CPI/PPI تشعل الموجة الصاعدة الرئيسية (14-15 يوليو)
هذه هي جوهر هذه الموجة: في 14 يوليو، جاء CPI السنوي عند 3.5% (المتوقع 3.8%)، والقراءة الشهرية -0.4%، وهي أكبر هبوط منذ أبريل 2020. أما CPI الأساسي فكان ثابتًا على أساس شهري، وهو أضعف زيادة منذ يناير 2021. وفي 15 يوليو، جاء PPI السنوي عند 5.5% (المتوقع 6.2%)، والقراءة الشهرية -0.3%، وهي أول قراءة شهرية سلبية منذ ست سنوات.
البيانان البيانيان حطّما توقعات رفع الفائدة مباشرة: توقعات السوق لرفع الفائدة في سبتمبر هبطت من 100% إلى 55%. ارتفع ETH من 1780 إلى ما فوق 1900 خلال 90 دقيقة، وتمت تصفية مراكز بيع بقيمة 134 مليون دولار. وفي 22 يوليو وصل إلى أعلى مستوى عند 1958.75.
المرحلة الرابعة: تذبذب عند القمة، وتزايد جني الأرباح (من 16 يوليو حتى الآن)
بعد الصعود إلى 1950، أصبح 2000 دولار حاجزًا نفسيًا أعلى، وبدأ البائعون بالتخلص من كميات كبيرة. تراجع السعر من 1958 إلى نحو 1850-1870. وأصبح 1900 خط الفصل قصير الأجل بين الصعود والهبوط.
ثانيًا، القاعدة الأساسية: لماذا ارتفع ETH؟
① البيانات الاقتصادية الكلية هي المفتاح الأكبر
الوظائف غير الزراعية 5.7万→+6%، وCPI 3.5%→+10%. ETH شديد الحساسية تجاه “تغير توقعات رفع الفائدة”، ومرونته تفوق BTC بكثير. في 15 يوليو، بلغ حجم تداول عقود ETH 8.2 مليار دولار، متجاوزًا BTC البالغ 5.7 مليار دولار، ما يدل على أن ساحة المعركة الرئيسية هذه الموجة كانت في ETH.
② الجيوسياسة هي أكبر عامل ضغط سلبي
الصراع بين الولايات المتحدة وإيران دفع أسعار النفط للارتفاع، حيث بقي خام برنت فوق 85. النفط → توقعات التضخم → الفيدرالي يتردد في خفض الفائدة → ضغط على ETH. كما أوضح فوش في جلسة الاستماع: اليوم لا يعني أن مهمة CPI قد اكتملت. عبارة واحدة أعادت حلم خفض الفائدة إلى الوراء.
③ تدفقات صناديق ETF توفر دعمًا هيكليًا
استمرت صناديق ETH ETF في يوليو بتسجيل تدفقات صافية داخلة، وكانت بلاك روك المشتري الرئيسي. تحول ETF من “تدفقات خارجة متواصلة” إلى “تدفقات داخلة مستمرة” كان مصدرًا مهمًا للسيولة في ارتداد ETH من 1600 إلى 1950.
④ 1900 هو خط الفصل الحالي بين الثيران والدببة
بعد CPI في 14 يوليو، عاد فوق 1900 لأول مرة، ثم تراجع بعد الارتفاع في 22 يوليو، وفي 24 يوليو فقد مستوى 1900 مجددًا. 1900 هو منطقة تقاطع كثيف لـ MA5/MA10/MA30؛ الثبات فوقه يعني استهداف 2000، والهبوط دونه يعني 1850 وربما 1800.
ثالثًا، ماذا نراقب بعد ذلك؟ ثلاثة متغيرات رئيسية
① CLARITY Act: قد يتأخر الأثر الإيجابي
كشف زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ أن من غير المرجح أن يلحق مشروع القانون بالتصويت قبل عطلة 7 أغسطس. ورغم وجود أمل في بدء إجراءات المراجعة، لا تزال هناك خلافات داخل الديمقراطيين بشأن بنود تقييد أعمال التشفير للموظفين الحكوميين. يحتاج المشروع إلى 60 صوتًا للتمرير، والجمهوريون لم يحصلوا بعد على عدد كافٍ من الأصوات.
إذا فُقدت نافذة أغسطس، ستضعف عوامل الدعم الإيجابية في المدى المتوسط، وقد يتراجع ETH إلى نحو 1800 بحثًا عن توازن جديد.
② FOMC: يوليو سيبقي الأمور على حالها، لكن سبتمبر هو ساحة المعركة الحقيقية
تتوقع السوق عمومًا أن يُبقي اجتماع الفيدرالي في يوليو على أسعار الفائدة دون تغيير. لكن محضر يونيو أظهر انقسامًا بين المسؤولين: إذا تحسن التضخم فسيتم الإبقاء على الفائدة، أما إذا ظل التضخم عنيدًا (النفط + طلب الذكاء الاصطناعي) فقد تكون هناك حاجة إلى رفع إضافي.
الأهم هو أن اجتماع يوليو لن يصدر تحديثًا لمخطط النقاط — سبتمبر هو ساحة الحسم الحقيقية. إذا جاءت بيان يوليو بلهجة متشددة، فسيبقى المجال فوق 1900 على ETH مضغوطًا باستمرار.
③ إذا لم ينخفض النفط، فلن تكتمل إيجابية CPI بالكامل
ما دام النفط فوق 85، فسيكون لدى فوش مبرر للحفاظ على موقف متشدد. وسيتعرض المنطق الإيجابي لتباطؤ CPI لتعويض مستمر من ارتفاع النفط. هل سيعود النفط للهبوط هو الشرط الأساسي لقدرة ETH على اختراق 2000.
رابعًا، كيف ترى المؤسسات الوضع؟
الطرف الصاعد (Ali Charts): إذا تم الحفاظ على 1850، فهدف الارتداد 2060.
محايد (MEXC): اخترق 1900 لكن 2000 هو مستوى المقاومة الحاسم، والاتجاه ما يزال غير محسوم.
الطرف البيعي (إشارة الوتد الصاعد): قد يهبط نحو 1600.
متفائل طويل الأجل (NoName): قد يكون ETH في المرحلة النهائية من نموذج صعودي طويل الأجل، والهدف 22000.
هناك خلافات كبيرة على المدى القصير، لكن إجماع الصعود على المدى المتوسط والطويل لا يزال قائمًا. الخلاف الرئيسي: إلى أي مدى سيهبط هذا التصحيح؟ يرى الثيران أن 1850 هو الحد الأدنى، بينما يعتقد الدببة أنه قد يعود إلى 1700 أو أقل.
خامسًا، المحطات اللاحقة: ثلاثة أمور تحدد الاتجاه
خلاصة في جملة واحدة
حركة ETH في يوليو هي في جوهرها “تبريد التضخم → تراجع توقعات رفع الفائدة” وما نتج عنه من إعادة تقييم للقيمة.
لكن هذا التعافي اكتمل تقريبًا بالفعل.
ما إذا كان بإمكانه تجاوز 2000 يعتمد على ثلاثة أمور:
هل ستكون لهجة FOMC متشددة أم ميسرة، وهل يستطيع CLARITY Act اللحاق بنافذة أغسطس، وهل يمكن لأسعار النفط أن تهبط. حاليًا، هذه الأمور الثلاثة ليست متفائلة كثيرًا، واحتمال تذبذب ETH ضمن نطاق 1850-1950 على المدى القصير هو الأعلى.
1850 هو خط الدفاع الأخير للثيران — إذا تم الحفاظ عليه فهناك أمل في ارتداد؛ وإذا كُسر فقد يعود السعر إلى قرب 1700 للتجميع.
