AI叙事正在经历“算力泡沫”的第一次压力测试，而这恰恰是 Crypto 重新争夺定价权的机会。

当 Alphabet 和特斯拉的财报开始让美股投资者恐慌“ROI 不明”时，传统资本正陷入一个典型困境——重资产、高投入、长周期。2050 亿美元的 Capex 和负现金流的 Alphabet，说明 AI 目前仍是“吞金兽”而非“印钞机”。