#Bitcoin تعافى بشكل حاد خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وارتفعت بشكل كبير نسبة العملات التي عادت إلى تحقيق الربح.
في غضون ذلك، تشير تحليلات جديدة من CryptoQuant إلى أن السوق لم يصل بعد إلى الظروف التي كانت تاريخيًا علامة على نهاية أسواق الهابطة.
إمدادات البيتكوين في الربح ترتفع إلى 57.5%
وفقًا لمؤلف CryptoQuant thechessONCHAIN، ارتفعت إمدادات البيتكوين في الربح—أي نسبة البيتكوين التي تزيد قيمتها عن سعر شرائها—إلى 57.5% اعتبارًا من 22 يوليو. وهذا أعلى من 46.2% في 30 يونيو، وهو أدنى مستوى في الدورة.
يعني هذا الارتفاع أن أكثر من واحد من كل 10 من عملات BTC انتقل من الخسارة إلى الربح في غضون نحو ثلاثة أسابيع. وخلال الفترة نفسها، ارتفع سعر بيتكوين بنحو 7% وتداول بالقرب من 65,100 دولار.
وفي الوقت نفسه، بلغ مؤشر SOPR الخاص بحاملي الأجل القصير 0.9997. وهذا يشير إلى أن المشترين الجدد يبيعون في الغالب عند نقطة التعادل بدلاً من جني أرباح أو تكبد خسائر ذات معنى.
كانت مخارج الأسواق الهابطة التاريخية تتطلب مستويات ربح أعلى
وعلى الرغم من التحسن، قال المحلل إن بيتكوين لم تصل بعد إلى المستويات التي أكدت تاريخياً نهاية الأسواق الهابطة.
وباستخدام متوسط الـ30 يوماً لمؤشر SOPR الخاص بحاملي الأجل الطويل، باعتباره إشارة لتغير النظام عند عودته إلى 1.0، فإن الأسواق الهابطة السابقة لم تنتهِ إلا بعد عودة حصة أكبر بكثير من معروض بيتكوين إلى الربح:
أبريل 2012: 69% من المعروض في الربح
نوفمبر 2015: 64%
مايو 2019: 83%
أبريل 2023: 77%
في كل حالة، كانت 64% على الأقل من معروض بيتكوين قد عادت إلى الربح. أما القراءة الحالية فهي 57.5%.
وأشار المحلل أيضاً إلى تعافٍ فاشل في وقت سابق من الدورة الحالية. وبين 28 أبريل و1 يونيو، ظل مؤشر SOPR الخاص بحاملي الأجل الطويل فوق 1.0 لمدة 35 يوماً متتالياً. وخلال تلك الفترة، ارتفع المعروض في الربح إلى 67%. ثم انعكس كلا المقياسين لاحقاً إلى الأسفل.
وقد هبط متوسط الـ30 يوماً لمؤشر SOPR الخاص بحاملي الأجل الطويل إلى 0.86. وظل دون 1.0 لمدة 51 يوماً متتالياً، مما يشير إلى أن حاملي الأجل الطويل لا يزالون لا يحققون الأرباح بشكل متسق.
ينتقل ضغط البيع إلى الحامليـن الأحدث
كما بحث التقرير في مصدر ضغط البيع الحالي. فقد شكّلت بيتكوين المحتفظ بها لأكثر من ستة أشهر ما بين 12% و16% من التدفقات إلى المنصات في أوائل يوليو مع تعافي الأسعار.
أشار هذا إلى أن حاملي الأجل الطويل كانوا يستغلون الارتفاع للبيع. وقد هبطت تلك النسبة منذ ذلك الحين بشكل حاد إلى 0.8%، منخفضة من 5.6% قبل شهر. ويشير هذا التراجع إلى أن عمليات البيع من قبل الحاملي الأقدم قد تلاشت إلى حد كبير.
بدلاً من ذلك، يأتي المعروض العلوي المتبقي من المستثمرين الذين راكموا بيتكوين بين شهر واحد وسنتين مضت. ووفقاً للتحليل، تتراوح أسعار الشراء المتوسطة لديهم بين نحو 72,000 دولار و101,000 دولار. وهذا يترك الكثير من هؤلاء الحامليـن لا يزالون في خسارة عند الأسعار الحالية.
وخلص المحلل إلى أن معروض بيتكوين في الربح قد يحتاج على الأرجح إلى الارتفاع إلى نطاق منتصف 60% والبقاء هناك مدة أطول من التعافي الفاشل الذي استمر 35 يوماً في وقت سابق من هذا العام.
إلى حين ذلك، يُرجَّح أن يكون الارتفاع الحالي تعافياً داخل سوق هابطة مستمرة أكثر من كونه تأكيداً لقاع دورة السوق.