CC 程程 BNB

تعمل تقنية الذكاء الاصطناعي على دفع نمو تاريخي في سوق الأسهم.
بلغت إجمالي القيمة السوقية للأسواق المالية العالمية هذا الشهر مستوى قياسياً جديداً قدره 166 تريليون دولار.
ارتفع إجمالي القيمة السوقية للأسهم العالمية إلى 137% من إجمالي الناتج المحلي الإجمالي العالمي، وهو قريب من أعلى مستوى تاريخي. ومنذ أبريل 2025، ارتفع هذا النسب التراكمي بمقدار 40 نقطة مئوية.
على عكس ذلك، قبل الأزمة المالية في عام 2008، بلغ ذروة نسبة إجمالي القيمة السوقية للأسهم العالمية إلى الناتج المحلي الإجمالي نحو 120%.
في الولايات المتحدة، يبلغ إجمالي القيمة السوقية للأسهم في البورصة حوالي 77 تريليون دولار، أي ما يمثل نحو 46% من الإجمالي العالمي.
في المقابل، قال مدير أعمال صناديق التحوط لدى جولدمان ساكس، توني باسكواريلّو، إن صعوبة تداول الأسهم لا تزال مرتفعة جداً في الوقت الحالي، مع توصية بتبسيط المراكز.

قد تكون تكلفة إنشاء شبكة اتصالات فعلية بنفسها من جانب SpaceX مرتفعة للغاية وطويلة الأمد. لكن شركات الاتصالات اللاسلكية الكبرى لا تملك سوى الأمل في ألا يقوم منافسوها ببيع أنفسهم. لطالما كانت شركة SpaceX التابعة لإيلون ماسك تروّج بقوة لخطتها الطموحة في سوق الاتصالات. منذ اندماج T-Mobile وSprint في عام 2020، حافظ سوق الاتصالات اللاسلكية في الولايات المتحدة على هيكل احتكاري مُستقر نسبيًا. لكن في الآونة الأخيرة، أبدى المستثمرون قلقًا من أن تقلب خطة SpaceX لخدمات الاتصالات المشهد المستقر. تُوجَّه أعمال ستارشينك (Starlink) التابعة لـ SpaceX حاليًا بشكل أساسي إلى المناطق الريفية. غير أن نشرة الاكتتاب العام الأولي التي أُتيحَت في شهر مايو كشفت أن خطة ستارشينك للحركة تريد كذلك اختراق الضواحي والمدن على نطاق واسع بطموح كبير، بهدف توفير اتصال شبكة أفضل من قواعد الهوائيات الأرضية. بناء شبكة بهذه المواصفات يبدو سهلًا من حيث الفكرة لكنه صعب التنفيذ؛ فهو يتطلب وقتًا كبيرًا وموارد طيف ترددي ضخمة. كما يفترض ذلك استعداد SpaceX لإنجاز قدر كبير من المشتريات والأعمال الإنشائية بنفسها؛ ويُمكن أن يكون خيارها الآخر هو التوصل إلى اتفاق مع أحد المشغلين الرئيسيين القائمين لشراء سعة الشبكة. ومن المرجح أن تؤدي مثل هذه الاتفاقيات إلى اندلاع حرب أسعار حادة على مستوى القطاع بأكمله ومعركة شرسة لاستقطاب العملاء—وهو ما يُعد السبب الرئيسي وراء تعهّد شركات الثلاثة الكبار بعدم توقيع مثل هذه الاتفاقيات التعاونية. ولا ينظر المسؤولون التنفيذيون الرفيعون في شركات الاتصالات اللاسلكية التقليدية إلى تهديد ستارشينك على أنه أمر بالغ الخطورة. ففي وقت سابق هذا الأسبوع، قال كبير مسؤولي التمويل في T-Mobile US (TMUS) بيتر أوسفالدِك لـ MarketWatch: «لن تتمكن مجموعة الأقمار الصناعية من ستارشينك التي تستهدف الأحياء بشكل مباشر من أن تصبح منافسًا فعالًا في مجال شبكات الهاتف المحمول أبدًا». وأضاف الرئيس التنفيذي لـ Verizon Communications (VZ) دَن شولمان في مؤتمر مكالمة أرباح الشركة يوم الجمعة: «هذا مستحيل عمليًا، بسبب قيود قوانين الفيزياء». «من الصعب على مزودي الأقمار الصناعية تقديم خدمات يمكن مقارنتها بخدماتنا ذات النطاق العريض». ومع ذلك، كانت حالة القلق لدى المستثمرين واضحة خلال الأشهر القليلة الماضية. منذ تقديم SpaceX رسميًا لملفات طلب الاكتتاب العام في مايو، انخفض سهم AT\u0026T (T) بنسبة 8%، وتراجع سهم Verizon في الفترة نفسها بنسبة 8%، بينما هبط سهم T-Mobile بنسبة 10%. ولا تعد SpaceX التهديد الوحيد الذي تواجهه هذه المشغلات اللاسلكية؛ إذ يتعين عليها كذلك التعامل مع ارتفاع معدلات الفائدة والمنافسة الشرسة بين المشغلين في مجال الأسعار. لكن محللي MoffettNathanson يقولون إنهم يشكون في أن يكون تهديد SpaceX هو السبب الرئيسي وراء ضغوط التقييم. شركات الاتصالات لا تخاف. فهناك سبب لهيمنة قطاع الاتصالات اللاسلكية من قِبل عدد قليل من الشركات الكبيرة. إذ إن كلفة المنافسة الفعالة مرتفعة، وتتطلب استمرار المشاركة في مزادات الطيف الترددي والاستمرار في الاستثمار لتعزيز القدرة التنافسية للشبكة. ووفقًا لتحليل محلل لدى MoffettNathanson، فإن طريق SpaceX لتحقيق رؤيتها الطموحة للاتصال عبر ستارشينك مليء بمشكلات تُكلّف مليارات الدولارات، وقد يستغرق الأمر عقودًا لتلحق بالركب. وتشير أبحاثهم الأخيرة إلى أن سعة الطيف الترددي للأقمار الصناعية في ستارشينك لا تلبي على الإطلاق متطلبات سرعات الاتصال عبر الأرض. وحتى إذا كانت SpaceX قد استثمرت في خريف العام الماضي 19.6 مليار دولار لشراء 65 ميغاهرتز من الطيف الترددي من EchoStar (ECHO)، فإن قدرتها على الطيف في النطاقات المنخفضة والمتوسطة لا تزال متأخرة كثيرًا عن قدرة الشركات الثلاث الكبرى. وتقدّر MoffettNathanson أن قدرة الطيف لدى الشركات الثلاث الكبرى ما تزال تساوي عشر مرات قدرة SpaceX. يتيح الطيف في النطاقات المنخفضة مسافات نقل أطول وقابلية أكبر للاختراق، لكنه يظل أبطأ. أما نطاقات التردد المتوسط فتكون أسرع وتتيح كمية أكبر من نقل البيانات، لكن مسافة الإرسال أقصر، كما أن قدرتها على اختراق الجدران السميكة أضعف. يحتاج المشغلون اللاسلكيون إلى مزيج متوازن من الطيف الترددي لتلبية احتياجات العملاء بشكل فعال.