22 يوليو 2026

لم أرَ منذ وقت طويل حالة الأساسيات لمشاريع DeFi. لقد استخدمت Claude Code لسحب بيانات لعدد من أبرز مشاريع DeFi، وهي أيضًا بيانات الأساسيات للمشاريع المحتملة التي أتابعها كفرص محتملة للشراء عند انخفاض السعر. أضعها هنا لعرضها على الجميع كمرجع. لأنني قلتُ إننا وفقًا لقانون الدورات كل أربع سنوات، فإن الأشهر الثلاثة القادمة ستكون أفضل وقت للشراء عند الانخفاض. وإذا كنتَ توافقني على هذا الطرح، فمن المفترض أن تركّز الخطوة التالية على اختيار الأصول/المشروعات المستهدفة. أنا ألتزم دائمًا بأن يكون التوجيه نحو القيمة. فمشاريع DeFi من فئة «الأسهم القيادية» بوصفها قطاعًا لديه إيرادات أعمال حقيقية وخندق حماية، تستحق استثمارًا بحجم مناسب.

不得不承认的一点，DeFi蓝筹的两大板块，依旧是围绕交易与借贷展开的，这主要是因为目前的加密项目，基本上还是围绕金融属性展开，其他具备真实可持续的商业模式的项目，几乎没有，或者说其实根本不需要区块链技术的参与。你想，存储和芯片，人家都是经过十几年实打实的建厂、生产、卖产品，这些过程完全可以不需要区块链什么事，也不是你说搞个区块链技术人家就认可的，这也是为什么目前币圈的项目，基本上都是挂羊头卖狗肉的一波流，打着某种旗号割韭菜而已，但是对于具备金融属性的DeFi项目来说，底层逻辑还是有区别的。

先来看一组几个协议产生的Fees情况，这个产生的总费用，是各协议活跃用户为了使用协议所付出的总成本，类比币安，就是所有用户所产生的手续费。可以看到，Uniswap作为Dex的一哥，也是用户为了“交易”所付出的费用最高的协议，一年所支付的费用有差不多10亿美金，当然，由于绝大多数都是给到LP提供者，这其中有部分是重叠的，但这个体量与护城河，依旧是强势基本面的表现。如果要提到一个例外，那就是Link，由于这个协议的客户是B端，所以产生的Fees不需要给类似LP提供者的散户，因此只需要拿节点运营等成本抛开就可以，是最接近传统公司的模式。

再来看一组更全面的数据，从数据表现看，AAVE依旧是目前的头部，尽管之前经历了治理危机，这个事情也告诉我们，一旦护城河形成，就不会轻易垮塌，只要没有威胁到协议层面的安全和收益等核心组件，当价格出现下杀的时候，很可能就是建仓的好机会。另外也可以看到，在bsc链上的CAKE和XVS，其实市值还是低估的，但是由于整个链相对封闭，在币安没有推动和资源扶持的情况下，这种情况也不知道什么时候能得到改变。不管怎么说，这些数据都是值得我们深入挖掘和分析的，希望对大家的抄底和建仓有帮助。

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