يتحرك بيتكوين عكس اتجاه البيع المكثف الأخير لأسهم التكنولوجيا
أظهر بيتكوين (BTC) قوة نسبية خلال الأسبوع الماضي، رغم أنه لم يتمكن من الاختراق فوق مستوى 65.500 دولار. والأهم من ذلك، انفصلت هذه العملة المشفرة عن تحركات الأسواق التقليدية، إذ قام المستثمرون بجني الأرباح من أسهم شركات تصنيع رقائق الذاكرة بسبب مخاوف من أن تقييمات قطاع الذكاء الاصطناعي (AI) أصبحت مرتفعة للغاية. ومع ذلك، وبالنظر إلى مؤشرات سوق المشتقات لبيتكوين، لا يزال كبار المتداولين غير واثقين حقًا من أن السعر سيتجه إلى مستوى 70.000 دولار.
بلغت نسبة التمويل (phí tài trợ) السنوية لعقود البيتكوين الدائمة (perpetual futures) مستوى محايدًا عند 8% يوم الاثنين، دون تغيير مقارنةً بأسبوع سابق. وعندما يصبح الطلب على استخدام الرافعة المالية للمراكز الشرائية (long) مرتفعًا جدًا، غالبًا ما يتجاوز هذا المؤشر 12%، وهو ما حدث آخر مرة في 10/7. ولا يزال غير واضح ما إذا كان افتقار بعض متداولي البيتكوين إلى التفاؤل نابعًا جزئيًا من مخاوف بشأن عدوى/انتشار تأثير عمليات البيع في أسهم التكنولوجيا، أو من التوترات المرتبطة بالحرب في إيران.
انخفض مؤشر ناسداك-100، الذي يتركز فيه عدد كبير من أسهم التكنولوجيا، إلى ما دون 28,800 نقطة يوم الجمعة، للمرة الأولى خلال خمس أسابيع. وفي المقابل، أظهر البيتكوين قوة طوال عطلة نهاية الأسبوع، ليتمكن أخيرًا من تجاوز حاجز 65,000 دولار يوم الاثنين. وأعلنت Strategy أنها نجحت في تعبئة 263 مليون دولار نقدًا عبر بيع أسهم عادية في الأسبوع السابق، مما خفف من المخاوف بشأن ضغوط بيع محتملة للبيتكوين.
يُبدي المستثمرون قلقًا خاصًا إزاء التزام الشركة بسداد 1.76 مليار دولار كتوزيعات أرباح سنوية للمساهمين الذين يحتفظون بأسهم تفضيلية دائمة (preferred perpetual equity) في Strategy، إلى جانب 2.6 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل التي تستحق في عامي 2028 و2029. ومن خلال رفع احتياطي النقد إلى 3.22 مليار دولار، تأمل الشركة في إزالة حالات عدم اليقين الناجمة عن الخسائر غير المحققة المتعلقة بكمية البيتكوين التي يتم تسجيلها على الميزانية العمومية.
بلغ مؤشر دلتا سكيوب لخيار بيتكوين لأجل 30 يومًا 13% يوم الاثنين، ما يشير إلى أن خيارات البيع (put) يجري تداولها برسوم/علاوات أعلى من خيارات الشراء (call). وفي ظل سوق محايد، عادةً ما يتراوح هذا المؤشر بين -6% و+6%. ورغم أنه تحسن مقارنةً بـ 19% في الأسبوع السابق، فإن الحيتان وصنّاع السوق (market makers) لا يزالون غير مستعدين بعد لتحمل مراكز تنطوي على مخاطر عندما ينخفض سعر البيتكوين.
مقاومة البيتكوين لتدهور أسهم شركات الذكاء الاصطناعي وتزايد معنويات تجنب المخاطر
كما أن عمليات البيع المكثفة للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI) جعلت المستثمرين أكثر حذرًا تجاه المخاطر. وقد حدث الانخفاض الحاد لأسهم IBM وSanDisk وOracle وARM وSpaceX وIntel بالتزامن مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات. وهذا يدل على أن المستثمرين يطالبون بعائد أعلى للاحتفاظ بالسندات الحكومية، بما يعكس توقعات بأن هناك سياسات مالية ونقدية توسعية إضافية ستُعتمد لمعالجة قضية الدين الحكومي المتواصل.
قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات إلى 4.33% يوم الاثنين، مقارنةً بـ 4.22% قبل أسبوعين. ومن اللافت أن أسعار الذهب ظلت في اتجاه هابط منذ منتصف مايو، ما يشير إلى أنه لا توجد شبهًا أي فئة أصول محصّنة أمام توقعات ضعف النمو الاقتصادي العالمي واستمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.
وفي يوم الاثنين أيضًا، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه سيُجري ردًا على إيران بعد هجوم صاروخي أدى إلى مقتل جنود أمريكيين في الأردن، ما زاد من مشاعر القلق في أسواق الأصول عالية المخاطر. وقد عزز ارتفاع البيتكوين إلى 65,500 دولار هذا الاتجاه، إذ يدعم وجهة النظر القائلة بأن العملة تتفكك تدريجيًا عن تطورات الأسواق المالية التقليدية، في ظل ظهور مؤشرات على أن القاعدة النقدية (monetary base) تتوسع.
على الرغم من أن سوق المشتقات لعقود البيتكوين الآجلة لا يُظهر حتى الآن تفاؤلًا واضحًا، فإن موجة صعود تستهدف 70,000 دولار لا تزال قد تُحفَّز إذا استمر الأداء المالي للشركات، وخصوصًا في مجال الذكاء الاصطناعي، في خيبـة الآمال.
