مفارقة شائعة في عالم العملات المشفرة هي أن حماس السوق أحيانًا يتجاوز الواقع التقني، لكن هذه التوقعات نفسها تصبح أيضًا دافعًا يدفع عملية التطوير. نرى ذلك الآن مع الإيثريوم: تدفقات رأس المال الخاصة بصناديق ETF تُظهر إشارات إيجابية، واسم الكود "Amsterdam" هو في الواقع جزء من ترقية أكبر تحمل اسم Glamsterdam، بما يعد بتغييرات عميقة ستطال الشبكة.
في الآونة الأخيرة، سجلت صناديق ETF الفورية على الإيثيريوم تدفقات صافية داخلة كبيرة، بقيمة 105 ملايين دولار خلال الأسبوع من 13 إلى 17 يوليو/تموز 2026، ما يمثل أفضل أسبوع منذ أبريل. يعكس ذلك عودة الطلب المؤسسي على أكبر أصل رقمي ثاني من حيث الحجم، حتى مع استمرار حالة الدفاع في السوق الأوسع. كانت شركة BlackRock عبر صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) هي المحرك الرئيسي لهذا التعافي. إن قيام لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالموافقة على صناديق ETF الفورية على الإيثر في مايو 2024، وبدء التداول في 23 يوليو 2024، فتح الباب أمام المستثمرين المؤسسيين للوصول إلى الإيثيريوم بسهولة أكبر. تعمل الوضوح التنظيمي، وبخاصة احتمال أن يعرّف قانون CLARITY الإيثيريوم بأنه سلعة، على إزالة أحد أكبر العوائق أمام تخصيصات المؤسسات. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه رغم ارتفاع التدفقات الداخلة، ما يزال السوق بحاجة إلى تدفقات إيجابية مستدامة لتأكيد تعافٍ حاسم. علاوة على ذلك، لا تزال تحديات مثل تجزؤ طبقة Layer-2 والمنافسة عوامل يجب متابعتها.
من ناحية ترقية الشبكة، فإن "Amsterdam" ليست ترقية مستقلة بحد ذاتها، بل هي جزء من ترقية أكبر تُعرف باسم Glamsterdam. يُتوقع أن يتم إطلاق Glamsterdam في الربع الثالث من عام 2026، بهدف تعزيز قابلية توسع طبقة Layer-1 في إيثيريوم. تجمع هذه الترقية بين "Amsterdam" (مكوّن طبقة التنفيذ) و"Gloas" (مكوّن طبقة الإجماع)، كما تقدم تغييرين معماريين رئيسيين: Enshrined Proposer-Builder Separation (ePBS) و Block-Level Access Lists (BALs). ستؤدي ePBS إلى نقل بناء الكتل إلى السلسلة (on-chain)، مما يقلل إلى 70% من قيمة MEV التي يمكن استخراجها من القائمين بالتعدين (العمال/الـ miners)، كما تتيح للمُصادِقات (validators) الاستعانة بطرف خارجي في تجميع الكتل دون الحاجة إلى الثقة في البرامج الخارجية. ستسمح BALs بمعالجة المعاملات بالتوازي وزيادة حد الغاز من 60 مليونًا إلى 200 مليون، بهدف الوصول إلى 10,000 معاملة في الثانية. إضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تؤدي التغييرات في أسعار الغاز إلى خفض رسوم L1 بحوالي 78.6%.
ومع ذلك، لا تعالج Glamsterdam بالكامل مشكلة "الرسوم المتداخلة" بين L1 وL2 – وهي تحدٍ بنيوي قائم على قابلية تراكم قيمة ETH. ما بعد Glamsterdam، ما زال لدى الإيثيريوم ترقيات كبرى قادمة مثل Hegotá في النصف الثاني من عام 2026، وعلى المدى الطويل هي Verkle trees بهدف الوصول إلى حالة بلا تخزين (statelessness)، ما يساعد على تقليل حجم الشواهد (البراهين) ويتيح للعملاء (الـ clients) عدم الحاجة إلى تخزين قاعدة البيانات كاملة للتحقق من الكتل. تعتبر هذه التحسينات ضرورية للحفاظ على تنافسية الإيثيريوم وقابليته للتوسع، لكن عملية التنفيذ تأتي دائمًا مصحوبة بمخاطر تقنية وتحديات تنسيق بين العملاء. #45NgayTuDoTaiChinh $BTC
