جهات تنظيم أمريكية فاتتها الموعد النهائي في 18 يوليو، ما ترك قواعد سندات الاستقرار الخاصة بالـ GENIUS Act دون إنجاز رئيسي بالنسبة إلى المُصدِرين.
لا تزال المقترحات الرئيسية بشأن الاحتياطيات والاسترداد ورأس المال والحفظ والامتثال قيد المراجعة الفيدرالية.
يظل القانون ساريًا حتى 18 يناير 2027، ما لم تؤدي اللوائح النهائية إلى بدء تشغيلي سابق.
يواجه المُصدِرون والبنوك والبورصات الآن أشهرًا من التخطيط في ظل متطلبات امتثال فيدرالية غير مكتملة.
فاتت جهات تنظيم أمريكية مالية الموعد النهائي لوضع قواعد قانون GENIUS في 18 يوليو، ما جعل إطار عمل البلاد الجديد للعملات المستقرة المدعومة بالمدفوعات معتمدًا إلى حد كبير على مقترحات غير مكتملة. ورغم أن التأخير لا يعلّق القانون، فإنه يعقّد الاستعدادات للمُصدِرين والبنوك والبورصات وغيرها من الشركات استعدادًا لتاريخ بدء 2027 يناير.
موعدُ السدادِ الفائتُ يتبع القانونَ بعد عامٍ واحد من صدوره. وقّع الرئيس دونالد ترامب قانون GENIUS في 18 يوليو 2025، مُنشئًا أول إطارٍ فيدراليٍّ شامل يركز تحديدًا على عملات الدفع المستقرة.
موعد وضع قواعد عملات GENIUS المستقرة: 18 يوليو 2026
يمثل 18 يوليو الموعدَ النهائيَ القانونيَ لمدة عام لِستِّ وكالاتٍ فيدرالية (و
OCC وFDIC وNCUA ووزارة الخزانة وFinCEN وOFAC) من أجل إقرار القواعد التنفيذية النهائية لإطار عمل GENIUS الخاص بعملات الدفع المستقرة.
تيك توك 
— جاك كلافَر، QFOP (@beyond_broke) 18 يوليو 2026
وبموجب القانون، لا يجوز إصدارُ الرموز المؤهلة إلا من كياناتٍ فيدرالية أو على مستوى الولايات مُعتمدة ومُرَاقَبة تنظيميًا، بينما يتعين على المُصدِرين الاحتفاظ باحتياطيات تساوي قيمة عملات الدفع المستقرة قيد التداول.
دليلُ القواعد الفيدرالية لِعملات الدفع المستقرة ما يزال غير مكتمل
يهدف الإطار إلى جعل الرموز المرتبطة بالدولار تعمل بشكل أقرب إلى أدوات الدفع الخاضعة للتنظيم، بدلًا من كونها منتجات رقمية تخضع لإشرافٍ خفيف. ولتدعيم هذا الهدف، يتعين على المُصدِرين المسموح لهم الاحتفاظ بدعمٍ من واحد إلى واحد بأصول شديدة السيولة، بما في ذلك النقد، وودائع البنوك، وأوراق الخزانة قصيرة الأجل.
يضع القانون أيضًا معايير للاستردادات والإفصاحات عن الاحتياطيات ورأس المال والسيولة والحفظ وإدارة المخاطر وحمايات الإعسار. علاوة على ذلك، لا يمكن للمُصدِرين دفع الفائدة مباشرةً إلى الحَامِلين، ويجب عليهم الامتثال لمتطلبات مكافحة غسل الأموال والعقوبات بموجب قانون السرية المصرفية.
على الرغم من تلك المتطلبات القانونية، لم تُكمل الجهاتُ المسؤولة عن التنفيذ إنجازَ أدلتها المركزية. ففي مارس، أصدرتْ وزارةُ المراقب المالي للعملة (OCC) مقترحًا واسعًا يغطي الترخيص والاحتياطيات والاستردادات ورأس المال والحفظ والإشراف.
لاحقًا، اقترحت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) معاييرَ احترازية لشركات مستقرة العملات التابعة للبنوك المُرخّصة من الولايات. وفي الوقت نفسه، أدخلت الإدارة الوطنية للاتحادات الائتمانية (NCUA) متطلباتٍ منفصلة للترخيص والعمليات بالنسبة للشركات التابعة للاتحادات الائتمانية.
لكن لم تكن أيٌّ من تلك الأطر الرئيسية قد أصبحت نهائية بحلول الذكرى الأولى للقانون. كما ظلت عدة مقترحات ذات صلة مفتوحة لتلقي تعليقات الجمهور بعد الموعد النهائي في 18 يوليو.
فعلى سبيل المثال، لا يزال اقتراحٌ مشتركٌ لتحديد هوية العملاء مفتوحًا حتى 21 أغسطس. وفي الوقت نفسه، يقبل مقترحٌ من مؤسسة FDIC يغطي قانون السرية المصرفية والامتثال للعقوبات التعليقات حتى 4 أغسطس.
بالإضافة إلى ذلك، لا يزال نموذجُ التقارير المقترح لدى FDIC مفتوحًا لتلقي الملاحظات حتى 18 سبتمبر. عندها يتعين على الجهات التنظيمية مراجعة الطلبات والتنسيق بين المعايير عبر البنوك والاتحادات الائتمانية ومُصدري العملات غير البنكية والأنظمة على مستوى الولايات والشركات الأجنبية.
ونتيجةً لذلك، لا تزال عدة مجالات امتثال مهمة غير محسومة. تتناول الأطرُ المعلّقة مستويات رأس المال وتقييم الاحتياطيات وتوقيت الاسترداد والأنشطة التجارية المسموح بها عبر أنظمة الإشراف المختلفة.
كما تغطي الشركات الأجنبية الساعية للحصول على وصول إلى عملاء في الولايات المتحدة بموجب القانون. وحتى تقوم الجهات التنظيمية بتثبيت تلك المعايير، يتعين على الشركات الاستمرار في التحضير لمتطلبات تظل غير مكتملة.
يناير 2027 يبرز كتاريخ امتثال محوري
إن تفويت موعد إصدار القواعد لا يؤدي فورًا إلى حظر عملات الدفع المستقرة أو وضع مُصدِرين حاليين في مخالفة تلقائية. بدلًا من ذلك، يبدأ قانون GENIUS في التطبيق في وقتٍ أبكر من 18 يناير 2027 أو بعد 120 يومًا من ظهور اللوائح النهائية.
وبما أن الحزمة الكاملة ما تزال غير مكتملة، تقف 18 يناير الآن بوصفها أوضح تاريخٍ تشغيليٍّ وفق الجدول الزمني الحالي للقانون. لدى الجهات التنظيمية لا يزال أمامها أشهر لإنهاء القواعد وإعطاء الشركات تعليمات امتثال أوضح.
تلك الفترة المتبقية مهمة بالنظر إلى أن سوق عملات الدفع المستقرة تجاوز 300 مليار دولار بحلول أبريل 2026. قد يحتاج المُصدِرون إلى إعادة هيكلة الاحتياطيات، وتحسين أنظمة تحديد العملاء، وبناء إجراءات الاسترداد، واختيار الإشراف الفيدرالي أو إشراف الولايات.
يجب أيضًا على البنوك ومنصات العملات المشفرة تحديد الرموز التي يمكنها دعمها بموجب النظام الجديد. ستحدد القواعد النهائية كيفية توافق الحفظ والعملات المستقرة الأجنبية وبرامج المكافآت والأنشطة خارج نطاق الإصدار مع الإطار.
في الوقت الحالي، يترك الموعد النهائي الفائتُ القانونَ قائمًا كما هو لكنه يترك تفاصيل التشغيل غير مكتملة. لذلك تدخل الصناعة فترةَ التحضير النهائية مع مبادئ مُلزمة تم وضعها، في حين لا تزال إجراءات حاسمة بانتظار الموافقة.
تأخر قواعد العملات المستقرة في الولايات المتحدة بعد نشرها بينما تتخلف الجهات التنظيمية عن موعد GENIUS ظهر هذا الخبر أولًا على Blockonomi.