ذكرَت شركة ARK Invest أنه على الرغم من أن البيتكوين فقدت حوالي 14% من قيمتها في الربع الثاني من عام 2026، فإن بيانات السلسلة تشير إلى نهاية ضغط البيع. واعتبرت الشركة أنَّ أعلى مستوى قياسي من البيتكوين الذي يحتفظ به المستثمرون على المدى الطويل يُعد مؤشرًا مهمًا يشير إلى احتمال بلوغ قاع السوق.

وفقًا لتقرير ARK Invest عن البيتكوين في الربع الثاني، $BTC أُغلق في 30 يونيو عند حوالي 58,544 دولارًا. خلال هذه الفترة، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون سعر تحقيق عوائد المستثمرين قصيري الأجل البالغ نحو 70,327 دولارًا، ومتوسطه المتحرك لعدد 200 يوم البالغ 75,371 دولارًا، ومتوسط السلسلة على أساس البيانات على السلسلة البالغ نحو 76,660 دولارًا.

ذكر التقرير أن بقاء البيتكوين دون جميع المتوسطات المتحركة الثلاثة الرئيسية يرتبط تاريخياً بظروف سوق هابطة. لذلك، خلص إلى أن النظرة الفنية لم تتحسن بشكل ملحوظ بعد.

ومع ذلك، تشير مؤشرات على السلسلة إلى أن موجة البيع قد تقترب من مراحلها النهائية. ولأول مرة في هذه الدورة، تجاوزت نسبة المعروض من البيتكوين الذي يحقق خسارة نسبة المعروض الذي يحقق ربحاً، لتصل إلى نحو 54%. وفي المقابل، انخفضت نسبة البيتكوين التي تحقق ربحاً إلى 46%.

لاحظت ARK Invest أن المعروض من الأسهم التي تتكبد خسائر أكبر من المعروض من الأسهم التي تحقق أرباحاً شوهد عموماً في دورات سوقية سابقة قرب مستويات القاع. كما اعتُبر أن حقيقة أن معدل الخسائر المحققة تجاوز لفترة وجيزة معدل الأرباح المحققة، وأن النسبة هبطت إلى 0.82، علامة على إنهاك ضغوط البيع.

من النتائج الرئيسية الأخرى في التقرير مقدار البيتكوين الذي يحتفظ به المستثمرون على المدى الطويل. ارتفع المعروض من البيتكوين الذي يحتفظ به المستثمرون على المدى الطويل بنحو 313,000 $BTC in خلال الربع الثاني، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 14.85 مليون $BTC.

وفقاً لـ ARK Invest، واصل المستثمرون على المدى الطويل ذوو القناعة العالية تجميع البيتكوين الموزع في السوق خلال تراجع السعر. وأشارت الشركة إلى أن زيادة المعروض من المستثمرين على المدى الطويل أثناء هبوط السعر شكّلت تبايناً إيجابياً من حيث النظرة الأساسية للسوق.

ومع ذلك، أشار التقرير إلى أن البيتكوين لم تنخفض بعد إلى مستويات التكلفة على السلسلة المنخفضة تاريخياً. وذكر أن سعر البيتكوين الحالي يقارب 53,000 دولار، في حين أن سعر المستثمرين فيها يبلغ نحو 49,000 دولار.

ذكر ARK Invest أن المخاطر السلبية لم تختفِ تماماً، إذ لم يختبر البيتكوين بعد نطاق تكلفة بين 49,000 و53,000 دولار. ووفقاً للشركة، فإن عملية العودة إلى المتوسط، التي رافقت أدنى مستويات السوق عالمياً في الماضي، لم تحدث بعد.

ذكر التقرير أيضاً أن التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة زادت الضغط على السوق. وسجّلت الصناديق صافي تدفقات خارجية لسبعة أسابيع متتالية نحو نهاية الربع، لتخسر تقريباً 71,000 $BTC in من الأصول خلال الربع الثاني.

أخبار ذات صلة: عادت التدفقات الداخلة إلى منتجات الاستثمار في العملات المشفرة من جديد — هل هذه علامة على صعود بيتكوين؟

خلال أسوأ أسبوع في أواخر يونيو، تم سحب ما يقارب 30,000 بيتكوين (BTC) من صناديق الاستثمار المتداولة. وذكرت ARK Invest أن ضعف طلب صناديق الاستثمار المتداولة الفورية يشير إلى أن أحد أهم مصادر الطلب الهامشية الداعمة لسعر البيتكوين فقد قوته.

كما ظهرت علامات توتر في ظروف التمويل لشركات خزائن بيتكوين. تراجعت الأسهم الممتازة لشركة Strategy، والمشفرة باسم “Stretch”، (STRC) من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار إلى ما يصل إلى 74.57 دولاراً خلال الربع. أنهت STRC الربع الثاني عند نحو 84.86 دولاراً.

ذكر ARK Invest أن تداول STRC تحت قيمته الاسمية قد يشير إلى ارتفاع تكلفة رأس المال للشركات المُستخدمة للرافعة المالية التي تبني خزائن بيتكوين.

ظل معدل الأساس لعقود البيتكوين الآجلة لأجل ثلاثة أشهر منخفضاً لكنه إيجابياً بمتوسط 2.3% طوال الربع. وتشير حقيقة أن المعدل اقترب أحياناً من ظاهرة backwardation إلى أن الطلب على المراكز الطويلة بالرافعة المالية والشهية المضاربة كانت محدودة.

قيّمت ARK Invest المؤشرات الفنية وعلى السلسلة بالإضافة إلى البيئة الاقتصادية الكلية. وخلص التقرير إلى أن زيادات الإنتاجية المدفوعة بالتكنولوجيا تحد من الضغوط التضخمية.

ذُكر أنه رغم ارتفاع تكاليف العمالة للوحدة بنسبة 0.5%، ارتفعت الإنتاجية بنسبة 2.8%، وظل التضخم الأساسي لأسعار المستهلكين عند نحو 2.9% على الرغم من ارتفاع أسعار النفط.

كما جادلت الشركة بأن تسطّح منحنى العائد يعكس اتجاهاً انكماشياً وليس ركوداً. وذكرت أن الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للطاقة وإلغاء القيود والتنظيمات التي تسمح بالسماح بتسريع احتساب الاستثمارات كمصروف مباشرة تدعم النفقات الرأسمالية.

وفقاً لـ ARK Invest، تشير الطلبات الجديدة على السلع الرأسمالية الأساسية التي سجلت مستويات قياسية وتجاوزت مستوى مقاومة لمدة 25 عاماً إلى تشكّل دورة نمو مستدامة تقودها استثمارات التكنولوجيا والطاقة.

*هذا ليس نصيحة استثمارية.
#BTC #bitcionstrategy #NewsAboutCrypto