جادل مستثمر ملائكي بارز وداعم مبكر لأوبر، جيسون كالاكانيْس، بأن أكبر تحدٍ يواجه بيتكوين لم يعد يتمثل في الأصل نفسه، بل في تزايد نفوذ ستراتيجي (سابقًا MicroStrategy) وتزايد تأثير مؤسسها الصريح مايكل سايلور.

"التحدي بالنسبة $BTC هو أن شخصًا واحدًا يتسبب في حالة من الفوضى ($MSTR )، بينما يَظهر أن التجزئة أكثر اهتمامًا بالمراهنة على منتجات تغيّر العالم (SpaceX وOpenAI وAnthropic)،" كتب كالاكانيْس على منصة X.

مشكلة كبيرة

أصبح كالاكانيْس أحد أكثر منتقدي استراتيجية الشركة القائمة على بيتكوين بصوت عالٍ. لا تتمثل حجته في أن بيتكوين نفسها معيبة جوهريًا، بل أن شركة ستراتيجي أصبحت مهيمنة لدرجة أنها تُشوّه السرد في السوق.

حوّلت الشركة نفسها إلى ما تسميه "شركة خزانة بيتكوين"، من خلال تمويل عمليات شراء أكبر فأكبر عبر طرح أسهم متكرر، وسندات قابلة للتحويل، وإصدار أسهم مفضلة. ونتيجة لذلك، أصبحت Strategy أكبر مالك مؤسسي للشركة للبيتكوين في العالم، ويُنظر إلى سهمها على نطاق واسع باعتباره مقياسًا رافعيًا (proxy) للاستثمار في البيتكوين.

تتصدر Strategy بشكل متزايد النقاشات المؤسسية حول البيتكوين. وفي الوقت نفسه، غالبًا ما تجذب MSTR رؤوس أموال مضارِبة قد كانت يمكن أن تتدفق بشكل مباشر إلى بيتكوين الفوري (spot BTC) أو إلى صناديق بيتكوين المتداولة (Bitcoin ETFs).

لطالما كان كالكانسيس متشككًا

كان كالكانسيس قد عبّر عن شكوك حول البيتكوين لسنوات، رغم أنه استثمر مبكرًا في العديد من شركات التكنولوجيا.

في عام 2022، وبعد انهيار FTX، جادل بأن جزءًا كبيرًا من صناعة العملات المشفرة أصبح مهيمنًا عليه بالمضاربة وسوء الحوكمة، داعيًا إلى تنظيم أقوى مع التمييز بين تقنية البلوك تشين والرموز المضللة (المضارِبة).

وفي الآونة الأخيرة، واصل مرارًا انتقاد نموذج تمويل Strategy. وخلال عمليات البيع التي شهدها السوق سابقًا، دعا المستثمرين إلى "بيع MSTR وشراء بيتكوين مباشرة"، واصفًا هيكل الشركة بأنه يشبه "مخططًا هرميًا مدهشًا".

#NewsAboutCrypto #news