قد تكون لوائح التشفير الجديدة في أوروبا تعيد تشكيل السوق بطريقة غير متوقعة.
بعد إزالة بينانس للرموز غير المتوافقة قبل الموعد النهائي لائحة الأسواق في الأصول الرقمية لدى الاتحاد الأوروبي (MiCA)، أفاد معظم المستخدمين المتأثرين بأنهم لم ينتقلوا إلى منصات تداول منظمة منافسة.
بدلًا من ذلك، نقلت الغالبية أصولها إلى محافظ ذاتية الحفظ، واختارت الاحتفاظ بالعملات المشفرة بشكل مستقل بدلًا من الاعتماد على منصة مركزية أخرى.
نتيجة غير متوقعة
أحد أهداف لوائح الأسواق في الأصول الرقمية لدى الاتحاد الأوروبي (MiCA) هو خلق سوق أكثر أمانًا وشفافية للأصول الرقمية من خلال توجيه المستخدمين نحو مقدمي الخدمات الخاضعين للتنظيم.
ومع ذلك، فإن التحرك الأولي للأموال يشير إلى أن كثيرًا من المستثمرين فضّلوا السيطرة الكاملة على أصولهم بدلًا من تركها للآخرين.
بدلًا من الانتقال من بورصة إلى أخرى، خرج جزء كبير ببساطة من منظومة البورصات المركزية تمامًا.
لماذا تهمّ الحوسة الذاتية (Self-Custody)؟
تمنح الحوسة الذاتية المستثمرين ملكية كاملة لأصولهم الرقمية.
يزيل الاعتماد على الوسطاء المركزيين، لكنه يحمّل المستخدم أيضًا المسؤولية الكاملة عن الأمان والنسخ الاحتياطية والمفاتيح الخاصة.
بالنسبة للمشاركين في مجال العملات المشفرة ذوي الخبرة، يتوافق ذلك مع أحد المبادئ الأساسية في الصناعة:
"ليست مفاتيحك، ليست عملاتك."
سؤال جديد لصنّاع القرار التنظيمي
تثير النتائج سؤالًا مهمًا.
إذا شجّعت الرقابة الأكثر تشددًا المستخدمين على مغادرة المنصات الخاضعة للتنظيم بدلًا من اعتمادها، فهل سيتحقق صانعو السياسات من التوازن المقصود بين حماية المستثمرين والمشاركة في السوق؟
ورغم أنه لا يزال مبكرًا جدًا لاستخلاص استنتاجات طويلة الأجل، تشير البيانات إلى أن سلوك المستخدمين لا يتبع دائمًا التوقعات التنظيمية.
الخلاصة النهائية
لا تزال لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) واحدة من أهم أطر تنظيم العملات المشفرة التي تم تقديمها على الإطلاق.
لكن نجاحها لن يُقاس فقط بعدد البورصات المرخصة.
سيتوقف ذلك أيضًا على كيفية اختيار المستثمرين للتفاعل مع منظومة الأصول الرقمية.
إذا أصبحت الحوسة الذاتية الخيار المفضل لدى العديد من المستخدمين، فقد تشهد أوروبا تحولًا نحو تحكم شخصي أكبر بدل الاعتماد الأكبر على الوسطاء الخاضعين للتنظيم.
👇 إذا أصبحت اللوائح أكثر صرامة، هل تفضّل إبقاء عملاتك المشفرة في بورصة مُرخصة أم نقلها إلى الحوسة الذاتية؟
