انخفضت AppLovin بنسبة 13% في يوم واحد، وبدأ السوق يشك في “أسطورة” نمو أعمالها الإلكترونية Pixel.

خلال العام الماضي، كان تقييم $APP تقريبًا مبنيًا بالكامل على رواية العجلتين: إعلانات مدعومة بالذكاء الاصطناعي + Pixel للتجارة الإلكترونية. بمجرد أن يبدأ نمو عدد التجار المشمولين في Pixel بالتباطؤ على أساس ربع سنوي، وأن تبلغ عوائد الاستثمار لدى العميل الواحد (ROI) ذروتها، فلن تستطيع قيمة المضاعف (High PE) الاستمرار في الصمود.

ملاحظتي:
· أسهم تكنولوجيا الإعلان بطبيعتها أسهم دورية، والذكاء الاصطناعي مجرد مُكبّر تأثير—وليس “بطاقة نجاة”
· حصة أرباح تدفقات حركة التجارة الإلكترونية (Red利) تتقلص، ومعدل نمو الميزانيات التي يخصصها تجار Shopify لعمليات الإعلان بالفعل في التراجع
· غالبًا ما تكون وتيرة جني المؤسسات للأرباح أسبق من تغيّر الأساسيات بمقدار 2-3 أرباع

كما أن إسقاط الصورة على سوق العملات المشفرة يستحق التفكير—فقتل قيمة أسهم النمو ذات التقييم المرتفع في القطاع التقليدي (TradFi) عادةً ما ينتقل إلى تفضيل المخاطرة، وهو ما لا يصب في صالح مشاعر “الميم/البدائل” (altcoins) على المدى القصير. ومن ثم يجب الحذر بشكل خاص من إمكانية “القتل المترابط” للقطاعات القائمة على الذكاء الاصطناعي على السلسلة.

لا ألاحق الانخفاض، لكنني سأضعه في قائمة “مراقبة بهتان السرد”.

#AppLovin #广告科技 #مشاعر السوق