بعد فترة طويلة من التعامل مع التفاعلات، اكتشفت أن المشاريع الجديدة لا تستمع أبدًا إلى لافتات الفوائد البيئية التي يرسمها المسؤولون؛ بدلًا من ذلك، تعودت أن أحدق مباشرة في النسبة الحقيقية بين FDV والتداول الأولي، وهذه هي البوصلة التي تقيس ما إذا كان بإمكان كبار المستثمرين الانسحاب بأمان. مؤخرًا، @grvt_io بسبب تأجيل TGE المتكرر صار يتصدر الأخبار باستمرار، وما زال كثيرون يترددون فيما إذا كان ينبغي الذهاب إلى السوق الثانوي لاستلام القطعة. اليوم سنغوص أكثر في نموذج رمزه لتحديد بعض المخاطر الخفية، وسننظر فقط إلى البيانات دون تهويل أو تجميل.
إجمالي GRVT يبلغ 1 مليار قطعة. وعلى الرغم من أن ذلك يبدو وكأنه يترك 28% للمجتمع على الورق، إلا أنه عند التدقيق ستفاجأ بما تخفيه حصة 33.1% من الاحتياطي المستقبلي. هذه الحصة تُسمّى احتياطيًا بيئيًا، لكنها في الواقع تفتقر إلى أي قيود على السلسلة أو آلية تصويت مستقلة عبر DAO. بصراحة، فإن إضافة هذه الـ33.1% إلى حصص المستثمرين والـفريق تعني أن جهة المشروع تتحكم بثبات في أكثر من سبعة أعشار التوكنات (أكثر من 70%). وبمقابل معدل السيطرة المطلق هذا، فإن ما يسمى بالحَوْكمة المشتركة من قبل المجتمع يصبح أشبه بكلام لا قيمة له.
هذه المرة تم تأجيل TGE من أواخر يونيو إلى يوليو. المبرر الرسمي الموجه للجمهور هو تحسين المنتج، لكن من زاوية إدارة سيولة التوكن، يبدو الأمر أقرب إلى تهيئة استراتيجية افتتاح بتداول منخفض للغاية. في يوم الإطلاق الأول، تم السماح فقط بإجراء أجزاء من الإعفاءات (Airdrops) الخاصة بـSeason 2 ولطفرات Genesis المبكرة. إن خلق ندرة متعمدة للعرض والطلب من السهل جدًا أن يرفع سعر العملة في بداية الإطلاق، ويستمر في دفع FDV للأعلى. ومع ذلك، فإن نسبة كبيرة تبلغ 72% من التوكنات غير المفصّلة التي ستُفكّ لاحقًا لا تزال صندوقًا أسود حتى الآن. لا توجد في الورقة البيضاء أي تفاصيل عن النِسب المئوية المحددة للإفراج على دفعات من جانب المستثمرين وجهة الفريق؛ وقد تتحول في أي لحظة إلى سيف داموقليس معلّق فوق رؤوس المتداولين الأفراد.
حتى مع وجود تمويل ضخم بقيمة 33.30 مليون دولار، ومع وقوف مؤسسات رائدة مثل ZKsync بقوة في الترويج والدعم، لا يمكن أن يغيّر ذلك حقيقة أن المشروع يحمل جينات نموذجية تتمثل في FDV مرتفع وتداول منخفض من تذاكر VC. يظن المتداولون العاديون أنهم حصلوا على حصة سخية قدرها 28%، لكن في الواقع، مع موجات الإفراج اللاحقة الكبيرة من المؤسسات والفريق—والتي لم تُكشف بعد بالكامل للجمهور—فإن هذه الحصة المجتمعية قد تنتهي بسرعة إلى أن تصبح سيولة خروج للمستثمرين عندما تعاني السيولة من نقص.
في الوقت الراهن، أرى أن اقتصاديات توكن GRVT لا تزال مليئة بدرجة عالية جدًا من عدم اليقين. إلى أن تُعلن الجهات الرسمية بالكامل عن خط الإفراج التفصيلي من المستثمرين وجهة الفريق، وكذلك عن شروط استخدام احتياطي 33.1% المستقبلي، فإن المشاركة العمياء في تَداوُل السوق الثانوي أو المضاربة عليه ليست قرارًا حكيمًا. حافظوا على موقف المراقبة؛ وبعد أن تصبح كل البيانات الأساسية شفافة بالكامل، سأقوم بعدها بتقييم جدوى هذا المشروع من حيث القيمة مقابل السعر. وقبل افتتاح يوم 21، سأكتب ملخصًا ##grvt
إجمالي GRVT يبلغ 1 مليار قطعة. وعلى الرغم من أن ذلك يبدو وكأنه يترك 28% للمجتمع على الورق، إلا أنه عند التدقيق ستفاجأ بما تخفيه حصة 33.1% من الاحتياطي المستقبلي. هذه الحصة تُسمّى احتياطيًا بيئيًا، لكنها في الواقع تفتقر إلى أي قيود على السلسلة أو آلية تصويت مستقلة عبر DAO. بصراحة، فإن إضافة هذه الـ33.1% إلى حصص المستثمرين والـفريق تعني أن جهة المشروع تتحكم بثبات في أكثر من سبعة أعشار التوكنات (أكثر من 70%). وبمقابل معدل السيطرة المطلق هذا، فإن ما يسمى بالحَوْكمة المشتركة من قبل المجتمع يصبح أشبه بكلام لا قيمة له.
هذه المرة تم تأجيل TGE من أواخر يونيو إلى يوليو. المبرر الرسمي الموجه للجمهور هو تحسين المنتج، لكن من زاوية إدارة سيولة التوكن، يبدو الأمر أقرب إلى تهيئة استراتيجية افتتاح بتداول منخفض للغاية. في يوم الإطلاق الأول، تم السماح فقط بإجراء أجزاء من الإعفاءات (Airdrops) الخاصة بـSeason 2 ولطفرات Genesis المبكرة. إن خلق ندرة متعمدة للعرض والطلب من السهل جدًا أن يرفع سعر العملة في بداية الإطلاق، ويستمر في دفع FDV للأعلى. ومع ذلك، فإن نسبة كبيرة تبلغ 72% من التوكنات غير المفصّلة التي ستُفكّ لاحقًا لا تزال صندوقًا أسود حتى الآن. لا توجد في الورقة البيضاء أي تفاصيل عن النِسب المئوية المحددة للإفراج على دفعات من جانب المستثمرين وجهة الفريق؛ وقد تتحول في أي لحظة إلى سيف داموقليس معلّق فوق رؤوس المتداولين الأفراد.
حتى مع وجود تمويل ضخم بقيمة 33.30 مليون دولار، ومع وقوف مؤسسات رائدة مثل ZKsync بقوة في الترويج والدعم، لا يمكن أن يغيّر ذلك حقيقة أن المشروع يحمل جينات نموذجية تتمثل في FDV مرتفع وتداول منخفض من تذاكر VC. يظن المتداولون العاديون أنهم حصلوا على حصة سخية قدرها 28%، لكن في الواقع، مع موجات الإفراج اللاحقة الكبيرة من المؤسسات والفريق—والتي لم تُكشف بعد بالكامل للجمهور—فإن هذه الحصة المجتمعية قد تنتهي بسرعة إلى أن تصبح سيولة خروج للمستثمرين عندما تعاني السيولة من نقص.
في الوقت الراهن، أرى أن اقتصاديات توكن GRVT لا تزال مليئة بدرجة عالية جدًا من عدم اليقين. إلى أن تُعلن الجهات الرسمية بالكامل عن خط الإفراج التفصيلي من المستثمرين وجهة الفريق، وكذلك عن شروط استخدام احتياطي 33.1% المستقبلي، فإن المشاركة العمياء في تَداوُل السوق الثانوي أو المضاربة عليه ليست قرارًا حكيمًا. حافظوا على موقف المراقبة؛ وبعد أن تصبح كل البيانات الأساسية شفافة بالكامل، سأقوم بعدها بتقييم جدوى هذا المشروع من حيث القيمة مقابل السعر. وقبل افتتاح يوم 21، سأكتب ملخصًا ##grvt
